ナスダックへの定期投資は本当に最適解なのか？AIのバックテストが年率34%の答えを見つけた

原文タイトル：《ナスダックへの定期投資は本当に最適解なのか？私はAIを使って26年間のバックテストを行い、年率34%の答えを見つけた》
原文作者：Asa、tutti.so パートナー

私はずっと疑問に思っていました：周りの多くの人がナスダックに定期投資をしているけれど、毎月QQQに定期投資することが本当にナスダックへの長期投資の最適解なのでしょうか？もっと高いリターンを得る方法はないのでしょうか？

この疑問は私の頭の中で長い間占めていました。数日前、私は深い研究のために設計された大規模モデルApodexを発見しました。

私はこの疑問を直接Apodexに投げかけました。数十回の対話を経て、Apodexは2000年から2026年までの完全なシステムバックテストを十数回実行しました：5つの典型的なスタート地点、3つの戦略の横断的比較。1日以上かけて試行錯誤した結果、結論は私の予想を超えるものでした。特に新しい戦略の最終資産がナスダックへの定期投資の何倍になるかという数字は、私がこの推論をこの文章にまとめる決意をさせました。

説明：この記事のすべての数字は、再現可能なバックテストエンジン（単一ファイル strategies.py、2026-06データ）から得られたもので、基準は毎月月初に$10,000を定期投資することです。レバレッジETFは2010年以前は3倍のナスダックで合成し、その後は実際のTQQQを使用しました。

まず結論を述べます：

1. 毎月QQQに定期投資するだけでは、ナスダックへの長期投資の最適解ではありません。

2. 5つのスタート地点（2000、2005、2010、2015、2020）を横断的に比較したところ、3信号フレームワークはQQQの平均年率を19%から34%に引き上げました。さらに重要なのは、最終値の差異です：1回の大熊市を含む長期において、最終資産はQQQの10倍から33倍であり、2000年のスタート地点では約33倍、2005年では約29倍、2010年では約10倍です。同じく毎月1万ドルを投資した場合、20年以上後には2桁の差が生じます。裸のTQQQと比較すると、年率は約3%低いだけですが、平均ドローダウンは−84%から−52%に削減されました。

3. この圧倒的な最終値の差は、危機の資金を稼ぐものであり、2002年や2008年のような大底で集中して買い込むことに依存しています。2015年/2020年のような全体的に過大評価されている短いウィンドウでは、3信号が高値で追わず、逆にQQQよりもわずかに低い（約0.9倍）結果となりました。したがって、その優位性は十分な時間が経過し、適切な崩壊を経験することで初めて実現されます。

要するに、TQQQに近いリターンを得ながら、ほぼ半減したドローダウンで、同じ定期投資の元本を長期的にQQQの10倍から30倍に増やすことができるということです。これが最適解に近い答えです。

以下はこの推論の完全なプロセスです。

第一步：QQQにだけ定期投資することは本当に十分か？

まずルールを統一し、後の3つの戦略はこれに従って実行します：

・ スタート地点：2000、2005、2010、2015、2020の5つ

・ 実行：スタート地点から毎月月初に$10,000を投入し、2026年中まで定期投資を続ける

・ 3つの指標を見る：IRR（年率収益率）、最大ドローダウン（MDD）、最終値倍数（最終時価総額÷総投資額）

QQQ定期投資の全体像：

（注：スタート地点が早いほどウィンドウが長く、最終値倍数が高くなるのは複利の時間が長いためです；IRRは逆にスタート地点が遅いほどわずかに高くなります。これは2000年/2008年の2回の大熊の影響を避けたためです。）

結論：QQQは安定しているが、十分ではない。長期的に周期を超えて基本的に正の収益を得ており、ドローダウンは−30%〜−48%の範囲に収まっています。この問題はリターンが平凡で、平均年率は約19%です。この数字は単独で見ると非常に立派ですが、TQQQのラインを追加すると、QQQへの定期投資はより安定した底線のように見え、効率的な最適解ではないことがすぐにわかります。

第二步：TQQQ、驚異的なリターンだが、ドローダウンは鬼門

同じスタート地点と月投資額で、毎月3倍のレバレッジを持つTQQQに定期投資を切り替えます。

まずは眠れない一面を見てみましょう。リターンはQQQのほぼ2倍に達します：

平均IRRは約37.3%で、QQQ（19.2%）のほぼ2倍です；最終値倍数は58.7倍で、QQQ（6.7倍）の約9倍です。この表を見ると、心が動かないのは難しいです。

ここで注意が必要な点があります。

多くの人は2000年の山頂でTQQQを購入すれば終わりだと思っていますが、もし一度に全額投資した場合、底まで下がってほぼゼロに近づきます。しかし、毎月定期投資の観点から見ると、2000年のスタート地点のTQQQは逆に28.4%のIRRと114倍を達成しました：なぜなら、2002年と2008年の2回の崩壊で骨折した安い株を継続的に購入し、2010年から2021年の大牛市が来ると、これらの安価な株がすべて利益を上げるからです。定期投資は自然にスタートリスクを分散させます。

では、TQQQの真の問題はどこにあるのでしょうか？それは−84%のドローダウンです。

平均最大ドローダウンは−83.7%、2000年のスタート地点では−92.8%です。これは、あの美しい最終値に至るまでの道のりで、あなたはアカウントが高値から90%以上下がるのを目の当たりにし、最も暗い時期に毎月お金を投入し続けなければならないことを意味します。

これが裸のTQQQの本当の殺し屋です：あなたが全てを失うわけではなく、ほとんどの人が−92.8%のドローダウンに耐えられずに損切りしてしまうのです。バックテストでは58.7倍を達成しましたが、現実には99%の人が−70%のある夜に清算してしまい、この曲線を散々な結果にしてしまいます。

したがって、結論はこうです：裸のTQQQのリターンは本物ですが、それが人間性に対する要求は現実的ではないほど高いのです。それはルールで制御された高オクタン燃料として使用されるのが適しており、100%の主力ポジションとしては不適切です。

第三步：TQQQのリターンを得たいが、耐えられるのは動的ポジションのみ

矛盾は非常に明確です：

・ QQQ：ドローダウンは穏やかだが、リターンは低い；

・ TQQQ：リターンは極めて高いが、ドローダウンは誰も耐えられないほど高い。

では、当然の疑問は：高すぎるときはレバレッジを減らすか、投資しないことができ、安く、深く下がり、恐怖が強いときに果敢にTQQQを使用し、他の時間はQQQをコアポジションとして持つことができるのでしょうか？

これがApodexが繰り返しバックテストの中で同じ問題に直面して導き出した方向です。それに基づいて、Apodexは2000年から2026年までの全サンプルに基づいてCAPE + DD + VIXの3信号動的ポジションフレームワークを構築し、反復しました。

3つの基本信号

評価、CAPE分位を見て：

・ 20%未満 → 極度に安い

・ 70%を超える → 過大評価

・ 85%を超える → バブル警戒区

トレンドとドローダウン、DDを見て：

・ 高値から20%以上のドローダウン → 深い超下落

・ 25日以内に12%以上の急落 → 急崩れ警報（レバレッジを減らすために使用）

恐怖、VIXを見て：

・ 40を超える → 極度の恐怖

・ 12未満 → 過度に静かで、過大評価区に多く見られる

すべて5日移動平均で小さく平滑化し、毎月の最初の取引日に1回だけ実行します。

意思決定ツリー（簡略版）

毎月の最初の取引日に、まず3つの低位信号がいくつ点灯しているかを数えます（評価が安い、深下落、恐怖）：

・ 同時に2〜3個点灯している場合、大底と見なします：その月は3倍投入し、手元の現金と一緒にTQQQを購入し、その後6ヶ月間でレバレッジを徐々に増やします。

・ 1個だけ点灯している場合、小底と見なします：その月は2倍投入し、QQQを購入します。

もし3つとも点灯していない場合、以下の順序で処理します：

1. 25日以内に12%以上の急落：TQQQの半分を緊急に売却し、資金を弾薬倉に移します。

2. 評価が高い（CAPE分位が70%を超える）かつ指数が歴史的な新高値に近い：その月は投資せず、資金を場外に留めて高値を追わないようにします。

3. 市場が6ヶ月以上にわたって過熱または過静（VIXが12未満、またはCAPE分位が85%を超える）：毎月TQQQの12分の1を売却し、底値ポジションを保持し、資金を弾薬倉に移します。

4. その他の状況：通常通り1倍投入し、QQQを購入します。

弾薬倉の使い方：過大評価期にレバレッジを減らして蓄えた資金は、まず貨幣市場ファンドに預けて利息を得ます；その月に低位信号がない場合、弾薬倉から6分の1を取り出してQQQをゆっくり買い戻します；その月に低位信号が発生した場合、弾薬倉のすべてを打ち出し、その月の投入と一緒に底値を買います。

例を挙げます。2009年3月、VIXが40を超え、CAPE分位が20%を下回り、ナスダックが高値から40%以上下落した場合、3つの低位信号がすべて点灯しました。このフレームワークがその月に行ったことは非常にシンプルです：弾薬倉の現金をすべて打ち出し、その月の3倍の投入と合わせてTQQQに全額投資しました。次の12ヶ月でナスダックは70%以上上昇し、レバレッジポジションは2倍以上に増えました。これがこのフレームワークが待っていたものです：3年間開店せず、開店して3年間の利益を得る。

要するに、このフレームワークは2つの部分で構成されています：

・ 分段定ポジションエンジン：CAPE、DD、VIXを使用して市場を過大評価、振動、過小評価の3つの状態に分けてレバレッジ比率を決定し、TQQQが高値でゼロにならないようにするためのポジション下限を保証します；

・ 高値での利益確定と弾薬倉メカニズム：評価が過大評価区に入ると（CAPEが85%を超えるなどの信号）、システマティックにレバレッジを減らし、利益を貨幣市場ファンドにロックし、弾薬を蓄え、低位信号が出たときに市場に戻します。

これがQQQの安定性とTQQQの攻撃性を両立させるための真の実現方法です：ルールに基づいた動的ポジション管理です。

弾薬倉の滴灌：単調に増加する規則

最後に、もう一つの重要な詳細の最適化があります：弾薬庫の補充リズム。高評価期に減レバレッジで貯めた資金は、次のシグナルが来るのを待って一度に買い戻すのではなく、毎月六分の一のペースでQQQに徐々に戻していきます。本当に低位シグナルが出たら、全てを打ち出します。2000年から2026年の10の起点でテストしたところ、このゆっくりとした滴下は即座に買い戻すのに比べて、年率で安定して0.05から0.15パーセントポイント高く、最大ドローダウンはほぼ変わりませんでした。また、滴下が遅いほど、収益は高くなります（六分の一から二十四分の一に遅くしても、依然として上昇し続けます）。この単調な法則は、高位での分割購入とずれたタイミングでの補充によって得られたものであり、バックテストのノイズではありません。この記事の後半で示される三つのシグナルの数字は、この弾薬庫の滴下を伴う完全な構成を使用しています。

第四ステップ：結果の比較、三シグナルフレームワークは本当に優れているのか？

同じ起点と月投資額で、三つの戦略を並行して実行します。

2000年の起点（最悪の山頂からのスタート）

最悪の起点で、三シグナルの収益は最高で、ドローダウンはTQQQよりも遥かに良好で、最終値はTQQQの2.5倍です。山頂からのスタートでも逆に全てを獲得しました。

2005年の起点（2008年の一撃を受けただけ）

IRRは依然として三者の中で最高で、ドローダウンはTQQQよりも約30ポイント浅く、最終値は倍増しました。

2010年の起点（TQQQのゴールデンウィンドウ）

三シグナルのIRRは裸のTQQQ（37.7%対42.1%）よりわずかに低いですが、ドローダウンは大幅に小さく、最終値はさらに高いです。

2015年、2020年の起点（短いウィンドウ + 2020年のクラッシュ + 2022年のベア）

正直に言うと、2015年/2020年のような短いウィンドウでは、まだ世紀的な底に遭遇していないため、裸のTQQQはIRRと最終値の両方で一時的にリードしています。三シグナルの危機的な底打ちの利益はまだ実現されておらず、ドローダウンの利点（−44%対−81%）は実際にあなたを守っています。ウィンドウが一度長くなり、大崩壊にぶつかると、天秤は三シグナルの方に傾きます（2000年/2005年/2010年を見てください）。

五つの起点の平均は一目瞭然です：

• QQQと比較すると：IRRは19.2%から34.0%に上昇（+77%）、最終値の倍数は6.7倍から119.4倍に跳ね上がります（約18倍）。代償はドローダウンが−36%から−52%に深刻化したことですが、レバレッジを使う人にとっては受け入れられる交換です。

• TQQQと比較すると：年率で約3.3パーセントポイント少なく（37.3%から34.0%）、ドローダウンは−84%から−52%に縮小（32ポイントの緩和）され、TQQQに近い収益を得ながら、ほぼ半減したドローダウンを実現しました。

なぜドローダウンがこれほど小さく、収益はあまり減らないのでしょうか？それは三シグナルが安価で深い下落、恐怖の底での購入を集中させ（ダブルロウ時に現金と弾薬を一緒にTQQQに投資）、高位で手を引いてレバレッジの減少を避けたからです。同じお金をより良い位置で購入し、最も危険な下落を回避しました。大熊市を含む長いウィンドウ（2000年/2005年/2010年）では、このタイミングが裸のTQQQを上回る最終値をもたらしました。大底に遭遇していない短いウィンドウ（2015年/2020年）では、より浅いドローダウンを得る代わりにわずかに低い収益を得ました。したがって、最終値がTQQQを上回ることを一般的な法則と考えないでください。それは長期的な周期であり、大崩壊を経た場合にのみ成立します。

一言で言えば：2000年から2026年の全体のサンプルにおいて、三シグナルフレームワークは収益とリスクの両面で単純なQQQの定投よりも優れており、裸のTQQQよりも優れています。

では、今はどうでしょうか？

上記の結論には一つの前提があります：ウィンドウが十分に長く、大崩壊を一度経ていることです。ここまで読んだあなたは、今は2026年の中で、CAPEはおそらく高位にあるだろうと自然に思うでしょう。今、入場したらどうなるでしょうか？

正直に答えます：2015年/2020年のような同じ「高位入場、まだ大底を待っている」ウィンドウでは、三シグナルの期末資産はQQQの約0.9倍です。超過収益はほぼすべて危機的な底打ちから来ており、大底がなければ、その保守的な（高位で追わず、減少して弾薬を貯める）戦略は純粋に足を引っ張ることになります。

しかし、これこそがこのフレームワークの設計目的です。「大底が必ず来る」と賭けるのではなく、「大底は必ず来る」と賭けるのです。高評価期に貯めた弾薬は、その時がいつ来るかわからないが、必ず来る瞬間のために準備されています。2008年のような状況は再び必要ありません。−30%以上の調整があれば、シグナルが発動し、数年間貯めた弾薬が全て市場に投入されるのです。

もしあなたが今後10年間、米国株が何らかの適切な調整を経験しないと信じるなら、純粋なQQQや裸のTQQQの方が良いでしょう。もしそれがあまりにも不可能だと思うなら、このルールはあなたのために設計されたものです。

最終的な実戦アドバイス

1. 単純なQQQの定投は最適解ではありません。極めてシンプルな長期プランとしては完全に受け入れられますが、各単位のドローダウンと引き換えに得られるIRRと最終値を見ると、それは堅実なボトムラインであり、効率的な最適解ではありません。

2. TQQQを主役にしないでください。高オクタンの衛星ポジションとして使ってください。彼の収益は本物であり、定投はスタートリスクを解消することができますが、−84%の平均ドローダウンは人間性に対する要求が高すぎて現実的ではなく、システムのリスク管理の下で、シグナルによって条件付きで解放される高オクタンの燃料として使う方が適しています。100%の主ポジションではありません。

3. 真の主線として、三シグナルフレームワークをコア戦略として使用します：

• QQQを中心に：極端なシグナルがない場合はデフォルトで購入し、基準となるリターンとドローダウンの下限を決定します；

• TQQQをアクセラレーターとして：安価で深い下落、恐怖の共鳴時にのみ大幅に増やし、普段はポジションの下限と上限の間にロックし、空振りを防ぎ、全力投資を防ぎます；

• 弾薬庫をバッファとして：高評価期（特にCAPEが85%を超える場合）にTQQQを徐々に減少させ、利益をロックし、真の低位シグナルが現れたら集中して戻します。

このようにすることで（2000年から2026年の五つの起点のバックテスト）：QQQを単純に定投するのに対して、長期的な収益と最終値を大幅に引き上げます。全てのTQQQを持つのに対して、ほぼ収益を失うことなくドローダウンを三分の一削減します。人間性に賭けるのではなく、ルールに頼ります。

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