Is This a Crypto Winter? Burry Says $50K, Tiger Says No

• Michael Burry氏は、Bitcoinの急落が他の資産市場にも影響を及ぼす可能性があると警告しています。
• Bitcoinの価値は2023年10月の最高値から40％下落し、仮想通貨市場には冬の到来が疑われています。
• Strategy社とBitMine社は、仮想通貨保有モデルの進展とその課題に直面しています。
• Tiger Researchは、今回の下落が以前の仮想通貨冬とは異なると主張しています。

WEEX Crypto News, 2026-02-04 11:10:01

マイケル・バリーが警告するBitcoinの行方

2008年の金融危機を予見した投資家マイケル・バリー氏が、Bitcoinの劇的な下落が他の資産クラスに連鎖的な売却を引き起こす可能性があると警告しました。Bitcoinは2023年10月のピークである126,000ドルから73,000ドルまで下落し、40％の価値減少を経験しています。バリー氏は、この下落が止まらない可能性があると見ており、特にBitcoinが50,000ドルまで下落した場合、マイニング企業は経営破綻のリスクを抱えることになると予想しています。

バリー氏は、Bitcoinがデジタルセーフヘイブンとしての地位を失っていると指摘し、最近のETFによる上昇を持続的な採用の証拠ではなく、投機的なものと捉えています。これにより、トークン化された貴金属先物市場が「買い手の見つからないブラックホール」に陥る可能性もあると警告しています。

StrategyとBitMineの事例に見る仮想通貨保有モデルの課題

バリー氏の警告は、具体的な証拠として、仮想通貨企業の苦境に裏付けられています。Michael Saylor氏率いるStrategy社は、Bitcoinの価格が平均購入価格である76,000ドルを下回ったことで紙上の損失を抱えており、2023年第4四半期には174億4000万ドルの未実現損失を計上しました。同社の市場キャップは、Bitcoinの10月の高値から61％下降し、取り分野の企業価値が低下していることを示しています。

Strategy社は、保有する仮想通貨の販売を検討しており、企業の資本価値が特定の閾値を下回った場合にはトークンの売却を余儀なくされる可能性があります。一方、BitMine Immersion Technologiesは、さらに厳しい固定費の中にあり、4.3百万ETHを平均価格3,826ドルで保有していますが、現在は2,300ドルを下回っています。この結果、60億ドル以上の未実現損失が発生しています。

アナリストたちは、仮想通貨保有企業が自らの物語に囚われているとして、わずかな売却でも壊滅的な影響を与える可能性があり、同社の株価や基盤となるトークンを売却することにより、実際の利益よりもリスクが髙いと警告しており、これまでの物語を貫くことが重要であるとされています。

技術分析から見る仮想通貨市場の長期的下落傾向

日本のアナリストであるCXR Engineeringの加藤裕之氏は、仮想通貨市場は長期的な下落傾向に入った可能性があると指摘しています。Bitcoinが2023年11月の最安値を下回ったことを受け、投資家たちは「ディップを買う」から「ショート売り」に転じています。Ethereumも重要なサポートレベルである400,000円（2,600ドル）を下回り、1月のFOMC会議以降、アルトコインは軒並みに20-40％下落しています。

加藤氏によると、週足チャートは逆三尊型を形成しており、ネックラインを突破すれば短期的な回復は構造的に困難になると述べています。「仮想通貨と貴金属市場における高いボラティリティーは、株式市場全体に先行する警告サインである可能性がある」と警告し、相場が安定するまでリスクオフ姿勢を取ることを提案しています。

仮想通貨冬ではなく新たなパラダイム

バリー氏や加藤氏が示すような悲観的な見方とは対照的に、Tiger Researchは今回の下落が以前の仮想通貨冬とは本質的に異なると主張しています。過去の冬、例えば2014年のMt. Goxハック、2018年のICOバブル崩壊、2022年のTerra-FTX崩壊などは、業界内の失敗によるもので信頼を損ない、才能を失うものでした。

しかし、現在の市場は三つのレイヤーに分かれています。規制ゾーンではボラティリティが制限されており、ハイリスクの投機的取引のための無規制ゾーン、そして安定通貨のようにどちらにもサービスを提供する共通インフラが存在します。過去にはBitcoinが上昇すれば全てのトークンが一緒に上がるという状況でしたが、今は違います。

Tiger Researchは「すべてが一緒に上昇する仮想通貨の季節は再び現れることはないだろう」と結論しています。「次のブルランは来るだろう、しかし、それは誰にでも来るものではない。」ビットコインの上昇の恩恵がアルトコインに流れ込むことがないためです。

このブルランが実現するためには、無規制ゾーンからの画期的なユースケースと、支持的なマクロ経済環境の二つの条件が整う必要があります。それまでは、市場は前例のない状態にあり、冬でもなく春でもなく、まったく新しいものになっています。

おすすめ質問と回答

「Crypto Winter」とは何ですか？

「Crypto Winter」は、仮想通貨市場が長期間にわたり価格が低迷し、取引が低調な状態を指します。通常、恐れや不安、あるいは業界内の失敗などにより引き起こされますが、必ずしも全面的な市場崩壊を意味するものではありません。

Bitcoinの価格はなぜ下落しているのですか？

Bitcoinの価格低下は、さまざまな要因によるものです。市場のボラティリティ、規制の変化、経済情勢の不安定さ、または投機行動によるものです。また、ETFなどの新たな金融商品による一時的な価格上昇が、持続性に疑問を投げかけることもあります。

今回の状況は以前の仮想通貨冬とどう違うのですか？

今回の状況は、「Crypto Winter」と呼ばれる以前の周期とは異なります。過去の冬は市場内部での失敗や詐欺によるものでしたが、今回の低迷は外部要因、例えばETFの承認、政策変更、金利期待などが主な原因です。また、今の市場構造は、規制されている部分と投機的な部分に明確に分かれています。

Ethereumはどのように影響を受けていますか？

Ethereumも他の仮想通貨と同様に市場の下落の影響を受けています。技術的な支持レベルを突破したことで、さらなる下落が加速し、多くの投資家がリスクオフのポジションを取るようになっています。

将来の仮想通貨市場の見通しはどうなっていますか？

次のブルラリーが訪れるためには、無規制ゾーンからの画期的なユースケースの開発とマクロ経済の支援が必要となります。それまでは市場は安定せず、投資家は慎重にリスクを管理し続ける必要があります。