イーサリアムの準備会社SharpLink GamingとGalaxy Digitalがオンチェーン収益ファンドを設立し、DeFiでのアクティブ収益を追求

By: rootdata|2026/08/08 08:19:23

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ETH

暗号通貨界隈(120btC.coM)：イーサリアムの準備会社SharpLink Gaming（株式コード：SBET）とデジタル資産機関Galaxy Digital（株式コード：GLXY）は、規模が1.25億ドルに達する「Galaxy Sharplinkオンチェーン収益ファンド」（Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund, LP）を設立した。このファンドはSharpLinkが1億ドルのイーサ（ETH）を出資し、Galaxy Digitalが2,500万ドルの資金を注入し、投資管理者を務める。この協力は、企業の財務資産の配置が過去のコールドウォレット保存や基盤層のステーキングという受動的なモデルから、分散型金融（DeFi）プロトコルを通じてアクティブな収益を得る方向にシフトすることを象徴しており、暗号資産が低迷する中で上場企業の資本配置の効率を提供する新たな手段を模索している。

SharpLinkとGalaxyのオンチェーンファンド：資金構造とアクティブ収益戦略

今回設立されたファンドの総規模は1.25億ドルで、資金構造はSharpLinkが提供する1億ドル相当のイーサの準備と、Galaxy Digitalが注入する2,500万ドルの資金で構成されている。運営メカニズムにおいては、Galaxy Digitalが投資管理者の役割を担い、オンチェーンプロトコルのリスク審査と操作実行を担当する。このファンドの展開の重点は、資金をリスクフィルターを通過した分散型金融（DeFi）エコシステムに導入し、基盤となるイーサ資産の安全を維持しながらアクティブな収益を得ることにある。また、このファンドは機関レベルの流動性供給機能も果たし、機能的なオンチェーンアプリケーションが資金のコールドスタート問題を解決するのを支援し、資本利用効率を最大化することでSharpLinkの一株あたりのイーサの含有量を向上させる。

世界第2位のETH準備企業SharpLink

SharpLink Gamingは元々オンラインスポーツベッティングとアフィリエイトマーケティング技術サービスを主な業務としており、2025年5月に資産負債表の配置戦略を調整し、Consensys Software Inc.がリードし、ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digitalなどの著名な暗号ベンチャーキャピタルが参加し、イーサを企業の財務資産の中心的な資産として位置付けた。
同社は現在、ラッセル3000指数（Russell 3000 Index）に組み込まれ、公開市場でイーサを最も多く保有する上場企業の一つとなっており、保有するETHはイーサリアム財団を超え、Tom Leeが率いるBitmineに次ぐ。SharpLinkの経営陣は「一株あたりのETH数量」（ETH-per-share）を核心的な運営パフォーマンス指標として位置付けており、したがって、同社は資本配置、株式発行、またはツール型融資を実施する際に、単位株式が代表するイーサの価値を増加させるかどうかを主要な意思決定基準としている。

約1年ぶりに再度購入、SharpLinkは886,725枚のETHを保有

SharpLinkは2026年7月1日に7500万ドルの定向増資（Registered Direct Offering）を完了した。この取引では約1,001万株の普通株と同等数量のワラント（Warrants）が発行され、発行価格は1単位あたり7.49ドルで、発表時の市場価格に対して41％のプレミアムを示しており、発行プロセスが株式の希薄化を効果的に抑制したことを示している。調達資金の大部分は、平均価格1,611ドルで10,000枚のイーサを購入するために使用され、総保有量は886,725枚に増加した。残りの資金は公開市場で2,132,773株の普通株を買い戻すために使用され、市場評価の維持と株式希薄化効果の相殺を目的としている。

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mNAVが0.79に低下、オンチェーン収益で新たな財源を模索？

同社の公式ウェブサイトによると、mNAV（現在の株価と保有するETHの価値の比率）は0.79に低下しており、投資家はその保有するETHの運用に対する関心を失っていることを示している。ETHの価格が平均コストの3,586ドルを大きく下回る中、単独でイーサのステーキングでは同社の運営を支えることは難しいと見込まれる。Galaxyとの今回の協力は、オンチェーン資本収益の最大化の可能性をさらに探求するためのものである。しかし、企業の財務資産を分散型金融プロトコルに投入することは、イーサ自身の価格変動リスクに加え、スマートコントラクトの脆弱性、流動性リスク、各国の規制政策の変化に伴う不確実性にも直面することになる。

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