テザーが1日で1億8200万ドルの資産を凍結、USDTはまだ中立的なコインなのか？

原題：テザーがユーロクリアの瞬間に直面
原著者：イザベラ・カミンスカ
翻訳：ペギー、ブロックビーツ

編集者の注：テザーがトロンブロックチェーン上で約1億8200万USDTを凍結した行動は、一部のアナリストによって「ユーロクリアの瞬間」と見なされており、元々中立的なチャネルと見なされていた金融インフラが法執行機関と協力して資産を凍結することにより、単なるステーブルコインから権力構造の一部に変わることを示しています。

この記事はベネズエラ関連のファンド争いから始まり、この出来事がグローバルサウスや制裁地域におけるUSDTの「代替ドル」ナラティブにどのように影響を与えるかを議論し、ステーブルコインのリスク認識を再形成します。

以下は元のテキストです：

今週の最も重要なニュースは、テザーがトロンブロックチェーン上の5つのウォレットアドレスで約1億8200万USDTを1日で凍結したことで、これまでの最大の単日行動の1つを記録しました。

これらの資産はベネズエラ政府に属している可能性があるという疑いがあり、長い間「違法資金の流入の避難所」と見なされていたテザーは、今や米国政府の要請に応じて主権資産を押収（または凍結）しています。

現時点で確認できるのは、この操作が確かにコンプライアンスおよび法執行プロセスに従って実施されたということです。公式はこれらのアドレスが「ベネズエラの石油収入」を保持していることを確認していませんが、アナリストやオンチェーンの観察者は広くこの関連解釈を行っています。

オンラインの議論では、凍結された資金の一部がベネズエラ関連の活動に使用されているウォレットアドレスと重複している可能性があることも示唆されており、同国がUSDTに高く依存していることを考えると、この推測は根拠のないものではありません。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、ベネズエラの石油取引はテザーのステーブルコインと深く絡み合っています。報告書によると、ベネズエラの経済学者アスドゥルバル・オリベロスによるポッドキャストで、ステーブルコインがベネズエラ経済と暗号世界の間に「直接的なチャネル」を作り出したと述べられており、この接続は主に石油産業によって推進されています。

ポッドキャストで、オリベロスは国の石油収入のほぼ80％が暗号通貨またはステーブルコインの形で受け取られていることを指摘しています。彼は、このデジタル資産の大規模な流入が、ベネズエラの商業取引や企業活動においてUSDTが繰り返しキーワードになっている理由だと付け加えました。

しかし、オリベロスは、政府がこの暗号資産の富を実体経済で使用できる流動性に変換することが難しいと強調しました。なぜなら、法定通貨に交換するためには、一連のコンプライアンスチェックを通過しなければならないからです。これにより、大量の資金がオンチェーンで「ロック」されることになりました。その結果、ベネズエラの石油収入は国内経済に戻らず、公式の為替レートに影響を与え、通貨の急騰を引き起こしています。

オリベロスはまた、ベネズエラ政府がその暗号通貨とステーブルコインの富を管理する際に専門性を示していないと示唆しました。彼は、個人ウォレットへの過度の依存、内部のコンプライアンスプロセスや定期的な調整メカニズムの欠如により、一部のウォレットのニーモニックキーが誤って扱われたり、管理の混乱の中で失われたりした可能性があると述べました。

生存問題？

凍結された資金が最終的にベネズエラに属することが確認されれば、誰もが考える疑問は、これが発展途上国、特に金融不安定や国際制裁に直面している地域における「代替通貨システム」としてのテザーの評判にどのように影響するかということです。

火曜日、ロンドン証券取引所でBytetreeによって新しいビットコイン+ゴールドエクスポージャーETN製品BOLDのローンチイベント中、ロンドンの暗号および金投資コミュニティの著名な人物たちは、このイベントがステーブルコインに強い影響を与える可能性があると推測しました。

ビットコイン投資家、擁護者、コメディアンのドミニク・フリスビー（デジタルプライバシーの強力な支持者でもある）は、ペグに対して、このイベントが過去の「ユーロクリア保管におけるロシア資産の正式な凍結」に似た議論を引き起こしていることに驚いていないと述べ、国際的な主権投資家がユーロ/ドル建て資産に不安を感じ、暗号資本にパニックを引き起こしていると語りました。

テザーはしばしば外部者によって「規制がなく、高リスク、非準拠」と説明されますが、過去1年間、このステーブルコインの巨人は、エルサルバドルの比較的緩やかな規制と暗号に優しい環境に基づいているにもかかわらず、世界の法執行機関との協力をますます密にしていることを隠していません。

テザーのCEOパオロ・アルドイーノは、10月にペグに対して、テザーが米国司法省（DoJ）と頻繁に協力している唯一のステーブルコインおよび暗号会社であり、FBIや米国シークレットサービスもその協力ネットワークに含まれていると述べました。

「私たちは、彼らと一緒にガランテックス（ロシアの取引所）の資産を凍結しました。」この行動を確認しながら、テザーが商品関連のサプライチェーンファイナンス市場での存在感を拡大しているとも述べました。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、ブロックチェーン監視会社TRMラボは、トロンブロックチェーン上でのUSDTに関与する違法活動を追跡するためにテザーと提携しています。TRMラボのグローバル政策責任者アリ・レッドボードは、メディアに対して、ベネズエラ社会におけるステーブルコインの役割は非常に複雑であると語りました：「彼らは市民にとってのライフラインであり、制裁を回避するためのツールでもあります。」

この声明は、核心的な現実を浮き彫りにしています：USDTは金融のライフラインとして、ベネズエラ経済に深く根付いており、一般の人々がハイパーインフレーションと戦うのを助けています。しかし同時に、その技術は悪意のある行為者によって資金を移転するためにも使用され、制裁コンプライアンスレベルでの懸念を引き起こしています。

しかし、テザーは現在、アドレスが制裁や違法な関連でフラグ付けされた場合、TRONのようなネットワーク上でUSDTを凍結する意向があることを示しました。言い換えれば、ステーブルコインが地域の金融インフラにおいて重要な役割を果たしているにもかかわらず、"法による執行"から免疫がないということです。

より重要なのは、この行動が最近のブリュッセル（EU）での政策の"緊急ブレーキ"の後に起こったことです：何年ものポスチャリング、計画、法的基盤の後、EUは最終的に"ロシアの凍結資産を明示的に押収する"という最終ステップで躊躇しました。これは、これがユーロ資産の国際投資家に対する魅力を弱めることを恐れたからです。

したがって、市場やさまざまな国が受け取る可能性のある信号は、テザーのようなステーブルコインにお金を入れることは、公式資産を保有するよりもリスクが高いかもしれないということです。

この現実が今後数週間または数ヶ月の間にテザーのオフショアビジネスモデルに"生存の脅威"をもたらすかどうかは、まだわかりません。しかし、暗号コミュニティ内では、国際投資家がもはや以前のようにステーブルコインを見ていないという強い見解が広がっています。

少なくとも、この出来事は、いわゆる"ドンロー・ドクトリン"の影響がもはや地政学や国家のゲームに限られず、今やグローバル金融市場の中心に入っていることを示しています。そして、どの角度から見ても、テザーはこの権力闘争の中心にいます。

これまでのところ、過去1ヶ月のわずかな変動を除いて、テザーのペッグは安定しています。実際の圧力信号は、流入の大幅な減速、またはより危険なシナリオでは、純流入から純流出へのシフトです。

テザーの次の準備金証明は、1月下旬または2月上旬に発表される予定です。

テザー（USDT）から米国へ。ドル（USD）

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