Moonbeamの終焉：殺し屋アプリのないチェーンは、いつかは見極めることを学ばなければならない

チェーンも人と同じように、若い頃はストーリーを競い、中年はキャッシュフローを競い、老後は誰が先に逃げるかを競う。

執筆：富貴

7月の最終日、Moonbeamの死期が訪れた。公式は「戦略的ピボット」と言って体裁を整えた。7月3日、Moonbeamの公式はXに公告を掲示し、軽快な口調で新製品を発表するかのように「Today we are announcing the full migration of the GLMR token to Base」と述べ、「関停」という言葉は一切見当たらなかった。7月7日、Wormholeが出てきてユーザーに資産を早急に移すよう警告し、31日を過ぎると「will not be able to assist in recovering any assets」と言い換えれば、失ったら私たちには助けられないということだ。Moonwellはさらに厳しく、MIP-M45提案で借貸市場の担保因子を一気に引き下げ、公告には「この日以降にオンチェーンに残る資産とポジションはアクセスできなくなる可能性があります」と明記した。自社のプロトコルをBase、Optimism、Ethereumメインネットに移し、Moonbeamは空城を守ることになった。Bybitのような取引所も移行を始め、公告には締切が厳格に記載され、7月20日を過ぎると「deposits made via these networks after the cutoff will be rejected」となり、入金と出金は時間通りに終了する。まるで引越し業者が水道と電気をいつ切るかを通知するようなものだ。

かつてはpolkadot史上、最も多くの参加者を集めたスロットオークションで3576万DOTを募ったチェーンが、今や「1:1でCoinbaseのBaseに移行」と言い、AIエージェント決済ネットワークへの転換を発表している。

人間の言葉に翻訳すると：元々のビジネスがうまくいかなくなり、AIの熱気に便乗して、より大きなプラットフォームに寄生することになった。このシーンは、破産した後に自分が破産したとは言わず、「資産配置を最適化した」と言う体面のある人に似ている。

クラウドファンディングの王から閉店へ

Moonbeamの命は、確かに華々しいスタートを切った。2020年にプロジェクトが立ち上がり、「polkadot上で唯一完全にEVM互換のパラレルチェーン」を打ち出した。言い換えれば、Ethereumの開発者が新しいことを学ばずに波カの庭に入るための裏口を提供することだ。2021年のスロットオークションでは、20万人がクラウドファンディングに参加し、この数字は波カエコシステムでは前例がないもので、市場の感情を完全に点火した。

2022年1月にメインネットが立ち上がり、コイン価格は30ドル近くに急上昇し、TVLは一時2.75億ドルに達し、StellaSwapやMoonwellが表舞台を支え、WormholeやAxelarが次々と接続した。すべてが見た目には整っていた。その時、財団は大規模な支援を行い、IgniteプランでGLMRの補助金を次々と配布し、取引量やアドレス数は急増し、まるで祭りのように賑わっていた。

しかし、祭りは終わると、賑わいも消えてしまう。2024年以降、AstarやMantaなどの兄弟パラレルチェーンもEVMに対応できるようになり、Moonbeamの「唯一」という言葉は自分でも恥ずかしくなる。TVLは陰りを見せ、今年7月には134万ドルしか残っておらず、ピーク時と比べて99%以上も減少した。コイン価格は30ドル近くから数セントにまで下がり、市場価値は1000万ドルを超える程度に縮小し、「半減」と表現するのも過大評価で、首から下はすでに消えてしまった。

そのため、今年7月3日、公式からの別れの手紙が届き、全てがBaseに移行し、「AIエージェント決済」の旗を立て、まるで老舗店が閉店する際に、QRコードを掲げて「今後はライブ配信で商品を販売します」と言っているようだ。

死因の鑑定：他殺ではなく、慢性病と冷遇

チェーンの死は、ほとんどが一撃で終わることはなく、大多数は徐々に消耗していく。これは病気にかかるのと同じ理屈だ。

技術的に、MoonbeamのEVM互換層はFrontierであり、言い換えれば、Substrateの上に取り付けられたアダプターであり、ネイティブに生まれたものではない。これは、古い家にスマートロックを取り付けたようなもので、使うことはできるが、何かをアップグレードしようとすると、必ず古い家の基礎と相談しなければならず、効率は自然に割引される。混合アーキテクチャの維持コストは高く、安全監査の面でも純粋なEVMチェーンよりも広範囲で、2021年と2022年には全ネットワークが停止する整数オーバーフローの脆弱性が連続して発生し、チームは何度も緊急パッチを当て、観客は目の前で見て、信頼は何度も削がれていった。

エコシステムの面では、Moonbeamはこれまでの数年間で、打てるアプリを一つも生み出せなかった。Moonwellの借貸やStellaSwapの取引は、結局のところマルチチェーン展開の選手であり、市場が悪化すると、すぐに他の場所に移ってしまうため、Moonbeamに対する忠誠心は全くない。逆に、チェーンを支えることができるプロジェクトは、自分の命とチェーンの命を結びつけているものであり、Moonbeamにはそのようなものは一つもなく、国庫の補助金で命をつなぎ、補助金が止まると、データはすぐに本性を現し、潮が引いた後のビーチのように、誰が裸で泳いでいるかは一目瞭然だ。

競争の場では、Moonbeamは兵法の大忌を犯した：同質化競争。波カ内部には多くのEVMパラレルチェーンが同じ開発者を奪い合い、外部にはBase、Arbitrum、OptimismなどのEthereum L2が虎視眈々と狙っており、ユーザー数や法定通貨の入出金チャネルは全面的に圧倒している。さらに厄介なのは、Polkadotの公式がこの2年間、Asset HubでPolkaVMとREVMの二つの仮想マシンを開発していることで、REVMはEthereumバイトコードにネイティブに対応し、性能と統合度はMoonbeamのような「二次開発のアダプター」よりも高い。まるで親が自ら出てきて、子供のビジネスの半分を奪ってしまうようなもので、このストーリーは聞くだけで少し切ない。

資金面では、Moonbeamはこれまで期待していた持続的な輸血を待ち続けている。Baseの背後にはCoinbase Venturesが立ち上げたBase Ecosystem Fundがあり、シードラウンドからトークン発行まで全過程で投資を行い、プロジェクトが成長すれば「Coinbaseに上場する」ためのグリーンルートもある。BNBチェーンの背後にはYZi Labsの10億ドル規模のMVBファンドがあり、資金を投資した後、プロジェクトをBinance Launchpoolに直接送ることもできる。このような輸血は、単に補助金の公告を出すだけではなく、投資、孵化から取引所上場まで一貫して行われる。Polkadotの側では、Moonbeamが当初受け取ったのはWeb3財団からの早期開発資金と、後にPolkadotメインネット国庫からの30万DOTの特別助成金だけであり、性質的には一時的な起業賞金であり、チェーンを生かすための長期的な底支えではなかった。国庫は補助金とスロットの再賃貸を自ら支えなければならず、支えれば支えるほど空になり、最終的には連続して賃貸料を支払うことすらできなくなってしまった。チェーンが自らの血液を作り出すことができず、自己生存に頼るしかない状況に陥ると、その結末は実際にはすでに書かれていた。

新しいシナリオ：まずは殺し屋アプリを育ててから、自らチェーンを構築

同質化競争がここまで来ると、実際には話すべきことはなく、話が多くなるほど繰り返しになる。2026年に本当に語るべきことは、あるアプリがまず自分を肥やし、安定したキャッシュフローとユーザー規模を育ててから、専用の高性能チェーンを構築することだ。

Hyperliquidはこの道の最も目立つサンプルだ。彼は汎用公チェーンの土地を押しつぶすことなく、最初から一つのことだけを行い、チェーン上の永続契約に全てのブロックスペースと性能最適化を投入し、隣のMemeコインやNFTのミントに資源を奪われないようにしている。自社開発のHyperBFTコンセンサスは、サブ秒の最終性を追求し、ネイティブのオーダーブックマッチングエンジンはEVM互換に依存せず、手数料やGasは全て自社のHYPEに蓄積され、閉じたループを形成する。流量とキャッシュフローが安定したら、次にHyperEVMのレイヤーを開き、いくつかの関連する借貸や金庫アプリを接続するが、コア取引の地位は最初から最後まで譲らない。

この戦略は新しいように見えるが、実際には新しくない。数年前に遡ると、Polkadotのパラレルチェーンスロットオークションは、本質的には各垂直アプリがまずコンセンサスと資金を蓄積し、その後専用チェーンのリソースを競り落とすことを奨励するものであり、Ethereum側でもプロジェクトにRollupや独自のL2を作ることを奨励しており、論理は同じで、まずアプリがあり、その後チェーンがある。チェーンはアプリの外殻であり、アプリの救世主ではない。Moonbeamはこの順序を逆にして、汎用チェーンを先に作り、アプリが自ら成長することを期待したが、結果としてアプリは次々と逃げ出してしまった。

したがって、パブリックチェーンとL2の間の「あなたが私より速い、私があなたより安い」という軍拡競争は、実際にはすでに意味がなくなっている。ユーザーは、基盤がCosmos SDKであろうとSubstrateであろうと関心がなく、ユーザーが気にするのは、欠かせない製品があるかどうかだ。チェーンの性能、TPS、Gas費用などのパラメータは、すでに業界標準となっており、本当に重要なのは、チェーンに結びついていて離れられない殺し屋アプリだ。

上流も平穏ではない

Moonbeamの退場は、この大洗牌の中で目立たない注釈に過ぎず、本当の主役はその頭上にいる二人の大物で、それぞれに難しい経緯がある。

Polkadot側では、創設者のGavin Woodが自ら手を下し、「JAM（Join-Accumulate Machine）」という新しいプロトコルを生み出し、大きな野心を抱いている。中継チェーン全体を信頼のないスーパーコンピュータに変えることを目指しており、パラチェーンの「スロットを競り落とす」という古いルールは、将来的にはより柔軟なAgile Coretimeリソース市場に取って代わられる。誰でも必要に応じて計算能力を購入できるようになり、再び四年間の使用権を賭ける必要はない。この道が通れば、Polkadotは「多くのパラレルチェーンの連合」から「チェーン上のクラウドコンピューティングプラットフォーム」へと変わる。方向性は正しいが、メインネットの実装にはまだ一年以上かかるため、Moonbeamのような古いパラレルチェーンはその日を待つことができない。

Ethereum側も、楽な日々ではない。今年初め、Vitalikが自ら発表し、当時の「Rollup中心」の拡張シナリオは時代遅れであると述べ、L1自体がアップグレードして速度を上げ、Gas上限を引き上げ続けている。多くのL2は本当に分散化を実現せず、マルチシグブリッジに依存してEthereumにぶら下がっている。分割されていると言っても、実際にはEthereumの看板を掲げた独立した王国のようなものだ。この発言の後、L2陣営の反応もそれぞれの立場を表明しており、Arbitrumは独立性を強調し、Baseはアプリの入り口に専念し、LineaはネイティブRollup方向への接近を表明している------潜在的な意味は明白で、将来的にはいくつかのL2がEthereumの看板すら必要なくなり、自ら検証者を引き連れ、独自に決済を行い、完全に新たなスタートを切る可能性がある。これはMoonbeamが波カを離れてBaseに移行するのと、実際には同じ論理の二つのバージョンであり、誰がより多くのリソースと流量を提供するかに依存している。血縁関係は、最終的には現実のビジネスに道を譲ることになる。

後の勘定

Moonbeamは、クラウドファンディングの神話から閉店移転まで、6年も経たずに歩んできた。多くのインターネット起業会社よりも短命である。彼は、補助金で命をつなぐエコシステムには未来がないこと、殺し屋アプリのない汎用チェーンは一巡の周期を乗り越えられないこと、同質化競争の中で誰が先に脱落するかが市場に清算されることを証明した。彼がAIエージェント決済に転換することで新しい物語を作ることができるかもしれないが、それはすでに別の命であり、今日送られるこのMoonbeamとは何の関係もない。

チェーンの世界は、人情と実際に通じるものであり、若い頃は誰が派手かを競い、中年は誰が安定したキャッシュフローを持っているかを競い、引き上げる時期には誰が優雅に次の家を見つけることができるかを競う。Moonbeamは、少なくとも最後のステップをそれほど醜くなく歩んだが、この体裁には、現実に押されている感が少しある。