US crypto market structure bill in limbo as industry pulls support

Key Takeaways

• The US crypto market structure bill has faced a setback due to disagreements among lawmakers and industry leaders, with the timeline for adoption extended.
• Coinbase has withdrawn support, citing problematic elements within the bill, such as prohibitions on DeFi and stablecoin interest limitations.
• The complexity of the bill may lead to prolonged rulemaking processes, drawing parallels to the Dodd-Frank Act, with significant political tensions influencing outcomes.
• Despite challenges, industry leaders emphasize the importance of a structured and inclusive regulatory framework to support consumer choice and innovation.

WEEX Crypto News, 2026-01-20 15:43:45

米国の暗号通貨市場での法案の構造は、立法者と著名な暗号通貨企業間の意見の相違により遅れています。この遅延により、業界でのサポートが減少し、法案の将来が不透明な状態に陥っています。最初の目標は2025年9月までに画期的な暗号立法を通過させることでしたが、すでに期限が過ぎており、年末までの再設定が求められています。しかし、2026年に入ったばかりの段階で、上院は法案の言語やその他のパラメータを定めるための重要な採決をキャンセルしています。

コインベースの撤退と業界への影響

1月中旬、上院の銀行委員会は、法案の審議と変更について議論するための重要な機会である採決を延期しました。委員長のティム・スコット上院議員は、このブレイクを「短い休止」と称し、法案への協力は引き続き続けられると述べました。しかし、上院農業委員会もその数日前に自らの採決を延期し、業界の不安が高まっています。

同週、Coinbaseは法案への支持を撤回しました。その理由は、現在の法案が、

• トークン化された株式の事実上の禁止
• 分散型金融（DeFi）の禁止
• CFTCの権限をSECに移譲すること
• ステーブルコイン金利の禁止

これらを含む多くの課題を含んでいるためです。CoinbaseのCEOであるブライアン・アームストロングは、「現状より悪いバージョンであり、悪い法案よりは無いほうがましだ」との意見を公にしました。

Coinbaseは、多くの問題を含む法案よりも、業界とのさらなる議論と交渉を期待しています。

ルールメイキングの複雑さとその時間

もし法案が業界の賛同を受けて成立したと仮定しても、その実施は長期間にわたる可能性があります。Paradigmの規制問題副社長であるJustin Slaughter氏は、この法案には45にも及ぶ規制機関がルールを発行する必要があると指摘しています。このプロセスは現職の大統領任期だけでなく、次期大統領任期も超えて続く可能性があります。

過去の事例として、ドッド・フランク法が制定されてからも、そのルールメイキングが完了するのに3年から8年を要したことを挙げています。現在の法案でも、DeFiに関する明確化や新たな定義が必要とされ、実施には多くの壁が存在します。さらに、一部の規制機関が大統領の政治的同盟者であることで、適切なクオーラムの形成がないことも問題とされています。

法案への継続する期待

にもかかわらず、多くの業界指導者はワシントンでの立法者との継続的な協力を支持しています。Krakenの共同CEOであるArjun Sethiは、「市場構造の法制化は、その性質上、複雑であり、その解決には苦労が避けられない。課題が残っていることは、努力が失敗したことを意味しない。それは私たちが統治の難しい仕事をしていることを意味する。」と述べています。

彼らは、果たして法案が実際に成立するかどうかわからないものの、成立後にどのような法案になるべきであるかについても慎重な議論が続けられています。いずれにしても、法案がいつ成立し、どのように実施されるかという明確な見通しはまだ立っていません。

将来的な規制に向けて

この法案が目指すものは、消費者の選択肢を守り、革新に対して開かれたルールを確立することです。しかし、現時点では、クラーリティ法は完成からは程遠く、ワシントンでの規制が実現するまでの道のりは長いかもしれません。このプロセスでは、政治的分裂、企業からの反発、そして規制に対する不確実性が大きな課題です。

法案が成立するその日には、消費者のための選択肢が広がり、イノベーションを推進する明確で実行可能なルールが提供されることが期待されています。

FAQ

この法案はどのような影響を業界にもたらす可能性がありますか？

法案が成立すれば、業界にとっては消費者の選択肢を保護しつつ、イノベーションを促進するという意欲的な枠組みを提供するものとなります。

コインベースが法案の支持を撤回した理由は何ですか？

コインベースは、トークン化された株式やDeFiの禁止、ステーブルコイン金利の禁止など、法案に含まれる多くの制約が業界に悪影響を及ぼすと判断し、支持を撤回しました。

現在の法案の最大の課題は何ですか？

法案の主な課題は、DeFiに関するルールの明確化、規制機関の権限設定、さらに政治的対立による立法化の遅れです。

これまでの同様の法律プロセスから学べることは何ですか？

ドッド・フランク法の例が示すように、大規模な経済関係法案が成立し、実行されるまでには長期にわたるプロセスが必要です。この経験は、今回の暗号通貨法案にも当てはまるかもしれません。

暗号通貨市場にとって、規制のメリットとデメリットは何ですか？

適切な規制は、消費者保護と市場の信頼性向上を図る一方で、過剰な規制がイノベーションを縛る可能性もあります。