Visaのステーブルコイン戦略

ステーブルコインがVisaを回避しようとしている？結果的に、逆にVisaから離れられなくなっている。

執筆：@Jun__Yoo

翻訳：AididiaoJP、Foresight News

多くの人々は、ステーブルコインが普及すれば、Visaやマスターカードなどのカード組織は完全に周縁化されると考えていました。ステーブルコインはピアツーピアで送金でき、24時間365日稼働し、中間者はもはや必要ないように思えました。

しかし、現実は逆の方向に進んでいます。

「既存の決済ネットワークを回避する」ように設計された新しい通貨は、逆にこれらの伝統的なルートを通じてより早く流通しています。

8月4日、Visaの暗号ビジネス責任者であるクイ・シェフィールド（Cuy Sheffield）は、Bloomberg CryptoでVisaの論理を明確に説明しました：Visaはステーブルコインを単なる競争相手として捉えているのではなく、新しい金融インフラストラクチャとして見ています。銀行にとって、このインフラを自ら調達するのは難しく、実際に使えるシナリオも不足しています。Visaはこの2つの穴を同時に埋める必要があります。

シェフィールドの発言は、Visaがステーブルコインエコシステムで本当に売りたいものを直接指摘しています。

Visaは銀行に「ワンストップ」ステーブルコインインフラとコンサルティングサービスを提供する

現在、ほぼすべての銀行がステーブルコイン戦略を持つ必要があることを認識しています。しかし、ほとんどの伝統的金融機関は、どのシナリオに注力すべきか、どのインフラを構築すべきかをまだ理解していません。

Visaが提供する答えは、Visa Stablecoin Platform（VSP）です。

VSPは全プロセスをカバーしています：ウォレットの作成、Open USDの発行と償還、保管、送金。さらに、Visaコンサルティングおよび分析チーム（VCA）が市場分析、ユースケースの選定、経済的実現可能性評価、サンドボックステスト、立ち上げサポートを提供します。インフラとコンサルティングが一体となった完全なサービスです。

VSPは現在テスト段階にありますが、方向性は非常に明確です：銀行にワンストップのブロックチェーンソリューションを提供します。

Visaは「調達」と「信頼」において本来の強みを持っている

銀行がブロックチェーンに対してためらう理由は、未知の暗号サービスプロバイダーを評価しなければならず、内部のリスク管理委員会を通過しなければならないからです。規制や管理要件は一つも欠かせません。

銀行にとって、長期的に協力している信頼できるパートナーから完全なソリューションを調達する方が、自分たちでウォレット、保管、コンプライアンス、清算を複数のプロバイダーから調達するよりもはるかに簡単で、リスクも低いです。

この観点から見ると、VSPは銀行がブロックチェーンの世界に入るための最短かつリスクの低い道の一つです。

現在、市場には多くの企業が自社のパッケージソリューションを推進しています。Visaは何をコアのセールスポイントにすることができるのでしょうか？それは、伝統的金融における地位がすでに確立されているからです。さらに重要なのは、ブロックチェーン分野で実際の影響力と結果を証明する必要があることです。

暗号カードビジネスのデータは、Visaが銀行に対して話すための根拠を提供しています。

暗号カード：ステーブルコインが実際に使われるための重要な証明

暗号カードの論理は非常にシンプルです：ユーザーのウォレットにある暗号通貨やステーブルコインを既存のカードネットワークに接続すれば、日常のシーンで直接使用できます。

ユーザーがカードをスワイプすると、運営側が残高を確認し、金額をロックし、その後既存のカードネットワークで承認を行います。商人は暗号システムを新たに構築する必要はなく、ユーザーは慣れ親しんだ支払い方法でブロックチェーン上の資産を使用できます。

Paymentscanのデータによると、暗号カードの累積取引量は110億ドルを超えています。そのうち、Visaはカードネットワーク取引量の96.8%を占めており、この市場の絶対的な支配者です。

過去30日間の取引量が最も多い20社の暗号カード発行者のうち、17社はVisaが背後で支援しています。リードの優位性は非常に明確です。

この構造自体が示すのは、ブロックチェーン上の清算は既存の決済ルートを置き換える必要がないということです。保守的な銀行にとって、暗号カードは既存のインフラが十分に安定しており、十分な規模を持っていることを証明するための概念実証です。これは、Visaがステーブルコイン清算市場での地位をさらに強化する可能性があります。

Visaが本当に構築したいステーブルコインエコシステム

Visaの全体的な戦略を簡略化すると、2つの動きになります：

• 銀行に単一の調達入口を提供し、関連する規制および管理モジュールを提供する。
• フィンテック企業にステーブルコイン決済を中心としたグローバルカード受け入れネットワークを開放する。

Visaの「エージェント商取引」（agentic commerce）における展開も注目に値します。Trusted Agent Protocol（TAP）は、ステーブルコインとHTTP 402ベースの決済プロトコル（例えばx402、MPP）を接続する可能性があります。これはすでにVisaの将来の決済戦略の一部となっています。

市場はまだ初期段階にあります。しかし、Visaは既存のカードネットワークをしっかりとコントロールし、暗号カード市場で絶対的な支配シェアを持っています。これらのポジションは、ステーブルコインの価値連鎖に沿って多様な道を延ばすことを可能にします。

今後1年、Visaは増大する機関の需要を実際の製品と実際の決済フローに変換する必要があります。これができるかどうかが、ステーブルコイン時代において十分な深さの防御線を築けるかどうかを決定します。