同行が困窮する中、ビットデアはアメリカに3600万ドルを投資して工場を建設

現在のビットコインマイニング業界は、困窮している。
マイナーの収益性を測る「ハッシュ価格」は、今年の2月24日に27.89ドルという歴史的な低水準に落ち、最近は30ドル前後をうろうろしている。
業界全体がコスト削減に追われ、大手のRiotのCEOでさえも株式を公開で売却している。
しかし、皆が財布のひもを締めている中、7月10日、ビットデア（Bitdeer）は常識に反する行動を取った。
彼らは3600万ドルを投じて、アメリカのネバダ州にマイニング機器の製造工場を建設することにした。

一、首を絞められたくないので、自分で機械を作る
3600万ドルを投資し、ビットデアはネバダ州スパークスに187,000平方フィートの土地を取得し、2026年末に完成予定だ。
この資金は工場、設備、施工に充てられる。
完成後、ここでは毎月1万台の自社開発のSEALMINERマイニング機器を生産できる。
以前は、彼らのチップは台湾のTSMCに委託しており、イノベーションセンターはアメリカのサンノゼにあった。
今、製造をアメリカに移す理由は何か？
ビットデア工業の会長ポール・ハンソンは「サプライチェーンの弾力性」と述べている。
つまり、TSMCの生産能力に依存したくないし、アメリカの関税政策に突然襲われたくないということだ。
自分で作るからには、見栄えのするものを作らなければならない。
彼らのA4 Ultra Hydroマイニング機器は、消費電力が9.45 J/THで、ハッシュレートは886 TH/sを実現している。
業界のリーダーであるビットメインと比較すると、彼らのフラッグシップモデルは約9.5 J/THの消費電力で、ハッシュレートは580 TH/sだ。
ビットデアは、基本的に大手と同等の性能を持ちながら、ハッシュレート密度では勝っている。
しかし、マイニング業界自体が赤字である中、ビットデアが工場を建設するための数千万ドルはどこから来たのか？

二、マイニングは赤字だが、帳簿には他の余剰がある
第一四半期の財務報告書を開くと、ビットデアのマイニング事業も非常に苦しい。
自営マイニングの粗損失は3440万ドルで、営業キャッシュフローは-3.469億ドル、資金はマイニング機器のサプライチェーンに大量に消費されている。
主力事業が赤字で工場を建設する必要があるが、その自信は財務報告書の外からの2回の「輸血」に由来している。
第一の資金はウォール街から来た。
第一四半期に彼らは3.75億ドルの転換社債を調達した（利率5%、2032年まで満期）、この長期資金が基本的な基盤を安定させた。
第二の資金は、現在の資本が最も好むAIから来ている。
4月末のデータは約6900万ドルに達し、1ヶ月前は4300万ドルで、単月で60%の急増だ。
6月末には、ノルウェーのティダルにあるデータセンターでホスティング契約を締結した。
マイニング事業が厳しい冬を迎えているが、長期的な資金調達とAI事業からの収入予測に支えられ、ビットデアは逆周期的に資金を使うための十分な弾薬を持っている。

三、砂漠に工場を建設することは、実際には「お守り」を買うこと
アメリカ本土に工場を建設することは、ネバダ州に70の雇用を提供するだけでなく、背後にはより賢い計算がある。
まずはリスク回避。
マイニング機器は常に関税の射程内にあり、国内に工場を建設することで、このリスクを直接回避できる。
次に内部消化。
現在の低ハッシュ価格は、業界全体のマイナーに古い電力消費の大きい機器を淘汰することを強いている。
実力のあるマイナーが生き残るためには、新しい機器に切り替える必要がある。
ビットデアは自分で製造し、自分で使用し、アメリカ国内の顧客にも販売できる。
他の企業が関税や生産能力の制約で新しい機器を手に入れられないとき、ビットデアは自社のクローズドループ内で生産能力の置き換えを完了できる。
この3600万ドルは、ビットデアが業界の低迷期にアメリカ国内の生産能力を確保するための入場券に過ぎない。
他が恐慌に陥っているときに彼らはカードを蓄え、次の周期が来るときには、テーブルのチップが再び洗い直されるかもしれない。

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