Czym jest zdecentralizowana giełda kryptowalut (DEX)? Jak działa, ile kosztuje, jakie niesie ryzyko i kiedy z niej korzystać

Zdecentralizowana giełda kryptowalut, nazywana zwykle w skrócie DEX, to oparty na blockchainie protokół handlowy, który pozwala użytkownikom wymieniać aktywa cyfrowe z własnych portfeli bez wcześniejszego deponowania ich na giełdzie powierniczej. Zamiast korzystać z obsługiwanego przez firmę silnika dopasowującego zlecenia i wewnętrznej księgi rachunkowej, DEX wykorzystuje smart kontrakty, pule płynności, księgi zleceń on-chain lub systemy routingu do wyceny i rozliczania transakcji.

Określenie „zdecentralizowana giełda” bywa traktowane jak etykieta gwarantująca bezpieczeństwo. Tak nie jest. DEX może wyeliminować ryzyko związane z powiernictwem, a jednocześnie wprowadzić ryzyko związane ze smart kontraktami, tokenami, interfejsem, zarządzaniem, wyroczniami i kolejnością transakcji. Właściwe pytanie nie brzmi, czy DEX-y są zawsze lepsze od giełd scentralizowanych. Chodzi o to, czy konkretny DEX zapewnia model przechowywania aktywów, jakość realizacji i poziom decentralizacji wymagane przy danej transakcji.

W skrócie

Co oznacza DEX w świecie kryptowalut?

DEX to skrót od zdecentralizowanej giełdy. W praktyce określa protokół, który zastępuje przynajmniej część funkcji tradycyjnego operatora giełdy programami opartymi na blockchainie.

Scentralizowana giełda zapisuje salda użytkowników w prywatnej bazie danych, przechowuje aktywa klientów i wykorzystuje wewnętrzny silnik dopasowujący zlecenia do obsługi transakcji. DEX zazwyczaj umożliwia bezpośrednią interakcję portfela użytkownika z jednym lub kilkoma smart kontraktami. Kontrakty te określają, jak aktywa trafiają do pul płynności i są z nich wypłacane, jak dopasowywane są zlecenia oraz czy transakcja spełnia warunki użytkownika.

Coinbase definiuje DEX jako rynek peer-to-peer, na którym transakcje odbywają się bezpośrednio między traderami kryptowalut. Uniswap dodaje istotne zastrzeżenie: DEX nie musi być „giełdą” w tradycyjnym, korporacyjnym rozumieniu tego słowa. Może to być zbiór smart kontraktów umożliwiających transakcje między portfelami lub między portfelem a pulą.

Określenia „peer-to-peer” nie należy też rozumieć zbyt dosłownie. Na rynku opartym na automatycznym animatorze rynku trader zazwyczaj wymienia aktywa z pulą płynności, zamiast czekać, aż konkretna osoba zajmie przeciwną stronę transakcji.

Jak działa zdecentralizowana giełda kryptowalut?

Transakcja na DEX zazwyczaj łączy cztery elementy techniczne: portfel użytkownika, interfejs giełdy, smart kontrakty protokołu i blockchain rozliczający transakcję.

Interfejs tworzy proponowaną transakcję, ale musi ją zatwierdzić portfel. Następnie smart kontrakt sprawdza transakcję pod kątem zgodności z zasadami protokołu. Jeśli warunki zostaną spełnione, blockchain zapisuje przepływ aktywów. Tokeny otrzymane w wyniku transakcji trafiają do portfela kontrolowanego przez użytkownika, a nie na konto zarządzane przez giełdę.

To rozdzielenie ma znaczenie. Strona DEX może przestać działać, podczas gdy bazowe smart kontrakty nadal pozostaną aktywne. Z drugiej strony dopracowana strona internetowa nie dowodzi, że działający pod nią protokół jest bezpieczny lub zdecentralizowany.

DEX-y typu Automated Market Maker

Automated market maker (AMM) umożliwia użytkownikom handel z wykorzystaniem płynności zdeponowanej w smart kontraktach. Dostawcy płynności wpłacają pary tokenów i w zamian otrzymują część opłat transakcyjnych.

Jeden z podstawowych modeli AMM wykorzystuje wzór stałego iloczynu:

W tym wzorze $x$ i $y$ oznaczają ilości dwóch aktywów w puli, natomiast $k$ pozostaje stałe przed uwzględnieniem opłat. Gdy trader dodaje jedno aktywo, smart kontrakt wypłaca część drugiego. Zmienia się proporcja rezerw, co wpływa na podawaną cenę.

Uniswap, Curve, Balancer i wiele innych protokołów wykorzystują różne warianty zautomatyzowanych pul płynności. Nowoczesne AMM-y mogą stosować skoncentrowaną płynność, krzywe dla aktywów typu stablecoin, niestandardowe hooki lub dynamiczne opłaty zamiast jednego uniwersalnego wzoru.

DEX-y oparte na księdze zleceń

DEX oparty na księdze zleceń pozwala traderom składać oferty kupna i sprzedaży oraz zlecenia z limitem ceny. Niektóre platformy przechowują i dopasowują zlecenia w całości on-chain, a inne korzystają z infrastruktury off-chain, aby przyspieszyć działanie, i rozliczają końcowy wynik on-chain.

DEX-y z księgą zleceń mogą zapewniać doświadczenie handlowe bardziej zbliżone do giełdy scentralizowanej, zwłaszcza na rynkach spot, kontraktów perpetual futures i innych instrumentów pochodnych. Ich decentralizacja zależy jednak od czegoś więcej niż self-custody. Trader powinien sprawdzić, kto obsługuje infrastrukturę dopasowującą zlecenia, kontroluje aktualizacje, dostarcza dane cenowe i zarządza funkcjami awaryjnymi.

Agregatory DEX i systemy oparte na intencjach

Agregator DEX przeszukuje wiele pul lub protokołów, aby znaleźć korzystniejszą trasę realizacji. Zamiast kierować całą transakcję przez jedną pulę, może podzielić zlecenie między kilka źródeł płynności.

System oparty na intencjach idzie o krok dalej. Użytkownik określa oczekiwany rezultat — na przykład wymianę jednego tokena na inny przy otrzymaniu co najmniej wskazanej ilości — a konkurujący ze sobą solverzy szukają sposobu na realizację transakcji.

Takie systemy mogą ograniczyć wpływ na cenę, ale wiążą się z dodatkowymi zależnościami. Realizacja może zależeć od routerów, solverów, relayerów, bridge’y lub prywatnych systemów przepływu zleceń. Bardziej zaawansowana trasa nie jest automatycznie bardziej zdecentralizowana.

Co dokładnie dzieje się podczas wymiany na DEX?

Załóżmy, że użytkownik chce wymienić USDC na ETH.

Najpierw portfel może poprosić o zatwierdzenie smart kontraktu do wydawania USDC. To zatwierdzenie jest odrębne od samej wymiany i może wymagać osobnej transakcji w blockchainie.

Następnie interfejs DEX pobiera oferty z puli lub routera. Oferta zależy od dostępnej płynności, wielkości zlecenia, opłat puli, bieżących warunków sieciowych i tolerancji poślizgu ustawionej przez użytkownika.

Po potwierdzeniu transakcji przez użytkownika podpisana transakcja jest przesyłana do sieci. Walidatorzy lub sequencerzy decydują, kiedy zostanie uwzględniona. Następnie smart kontrakt sprawdza, czy warunek minimalnej ilości otrzymanych tokenów nadal jest spełniony.

Jeśli cena wyjdzie poza dozwolony zakres, transakcja może się nie powieść. Użytkownik może mimo to stracić opłatę sieciową, ponieważ wykonano pracę obliczeniową, choć wymiana nie doszła do skutku.

Jeśli transakcja zakończy się powodzeniem, token wejściowy opuszcza portfel, a token wyjściowy zostaje do niego przelany. Transakcję i wynikające z niej salda można zazwyczaj sprawdzić w eksploratorze blockchaina.

Rzeczywisty koszt transakcji na zdecentralizowanej giełdzie kryptowalut

Opłata wyświetlana przy puli płynności nie przedstawia pełnego kosztu korzystania z DEX. Bardziej realistyczny model wygląda następująco:

Poszczególne składniki działają w różny sposób. Gas jest często względnie stałym kosztem dla danego rodzaju transakcji. Wpływ na cenę rośnie wraz z wielkością transakcji w stosunku do dostępnej płynności. Poślizg zależy od zmian na rynku i warunków realizacji. Straty związane z MEV zależą częściowo od tego, jak widoczne i podatne na wykorzystanie jest zlecenie przed rozliczeniem.

Badania porównujące zdecentralizowane i scentralizowane platformy wykazały, że stałe koszty blockchaina nieproporcjonalnie obciążają mniejsze transakcje na DEX-ach. Z tych samych badań wynika, że przy odpowiednio dużych transakcjach DEX-y mogą być bardziej konkurencyjne, jeśli płynność jest głęboka.

Osobne badanie transakcji na Uniswap doprowadziło do bardziej precyzyjnego wniosku: w przypadku małych wymian głównym składnikiem kosztu jest zwykle gas, natomiast przy dużych wymianach większe znaczenie mają wpływ na cenę i poślizg. Wykazało ono również, że niekorzystny poślizg był bardziej prawdopodobny w zmiennej puli memecoinów niż w dojrzałej puli USDC–ETH.

Opłata puli lub protokołu

Opłata puli jest pobierana przez protokół podczas realizacji wymiany. W zależności od DEX może trafiać do dostawców płynności, skarbca protokołu lub innych uczestników.

Niższy poziom opłat nie oznacza automatycznie niższego kosztu. Pula z niską opłatą i niewielką płynnością może powodować większy wpływ na cenę niż pula z wyższą opłatą, ale głęboką płynnością.

Gas sieciowy

Gas płaci się sieci blockchain za przetworzenie transakcji. Nie musi on trafiać do DEX.

Gas powoduje istotny efekt skali. Opłata sieciowa w wysokości 3 $ stanowi 3% transakcji o wartości 100 $, ale tylko 0,03% transakcji o wartości 10 000 $. Dlatego porównywanie wyłącznie opłat puli naliczanych procentowo może prowadzić do poważnie błędnej oceny ekonomiki małej wymiany.

Wpływ na cenę

Wpływ na cenę to zmiana ceny podawanej przez pulę, którą powoduje sama transakcja. Nie należy go mylić ze zwykłymi zmianami rynkowymi.

Duże zlecenie złożone w płytkiej puli zużywa znaczną część jednej z rezerw. AMM przesuwa cenę wzdłuż krzywej wiążącej, aby pula zachowała równowagę matematyczną.

Poślizg

Poślizg to różnica między oczekiwaną ceną realizacji a rzeczywistym wynikiem.

Użytkownicy często ustawiają tolerancję poślizgu, która określa, jak duże pogorszenie warunków zaakceptują. Zbyt wąska tolerancja może prowadzić do nieudanych transakcji na zmiennym rynku. Zbyt szeroka może narażać transakcję na niekorzystną realizację lub ataki typu sandwich.

MEV i zmiana kolejności transakcji

Maximal extractable value, czyli MEV, oznacza wartość uzyskiwaną przez kontrolowanie lub wykorzystywanie kolejności transakcji. Ponieważ oczekujące na potwierdzenie transakcje blockchainowe mogą być wcześniej widoczne, inny uczestnik może czasami umieścić transakcje przed wymianą użytkownika i po niej.

Podczas ataku typu sandwich atakujący kupuje przed transakcją ofiary, pozwala, by jej zlecenie podbiło cenę, a następnie sprzedaje. Ofiara otrzymuje mniej korzystną cenę realizacji.

Bank Rozrachunków Międzynarodowych wskazuje ryzyko związane z kolejnością transakcji, manipulacje cenami i koncentrację zarządzania jako istotne słabości zdecentralizowanych finansów.

Przykładowe obliczenie kosztu transakcji na zdecentralizowanej giełdzie

Rozważmy uproszczoną pulę stałego iloczynu zawierającą 1,000,000 USDC i 500 ETH. Przed transakcją sugerowana cena w puli wynosi 2000 $ za ETH.

Załóżmy, że pula pobiera opłatę w wysokości 0,30% i na razie pomińmy gas oraz zmiany cen na zewnętrznych rynkach.

Większa transakcja nie wiąże się jedynie z dziesięciokrotnie wyższą opłatą w dolarach. Przesuwa się też dalej po krzywej AMM, co zwiększa wpływ na cenę.

Obliczenie jest celowo uproszczone. Rzeczywista transakcja może być kierowana przez kilka pul i wiązać się z gasem, dodatnim lub ujemnym poślizgiem, podatkami od transferu tokenów lub stratami związanymi z MEV. Mimo to przykład pokazuje, dlaczego stwierdzenie „DEX pobiera 0,30%” nie opisuje w pełni kosztu handlu.

Właściwym punktem porównania jest liczba otrzymanych tokenów po uwzględnieniu wszystkich kosztów realizacji, a nie poziom opłat wyświetlany przy puli.

Czy zdecentralizowana giełda kryptowalut jest naprawdę zdecentralizowana?

Decentralizacja nie jest cechą zero-jedynkową. Protokół może działać bez powiernictwa, a jednocześnie zachowywać scentralizowane mechanizmy kontroli w innych obszarach.

Bank Rozrachunków Międzynarodowych określa ten problem mianem „iluzji decentralizacji”: zarządzanie i decyzje operacyjne mogą koncentrować władzę, nawet gdy funkcje finansowe są wykonywane przez smart kontrakty.

Praktyczna ocena DEX powinna obejmować sześć warstw.

Protokół może dobrze wypadać w jednej warstwie, a słabo w innej. Na przykład użytkownicy mogą zachować kontrolę nad aktywami, podczas gdy administrator nadal ma możliwość wstrzymywania kontraktów. Protokół może korzystać z niezmiennych kontraktów, ale polegać na scentralizowanym interfejsie lub sequencerze.

Dlatego określenia „bez powiernictwa” i „w pełni zdecentralizowany” nie są synonimami.

Zdecentralizowana giełda kryptowalut a giełda scentralizowana

DEX i giełda scentralizowana rozwiązują różne problemy. Najlepsze miejsce do handlu zależy od tego, czy użytkownik stawia na self-custody, dostęp do walut fiat, szybkość realizacji, obsługę klienta, dostępność aktywów czy możliwość łączenia aplikacji on-chain.

CEX może być praktyczniejszym rozwiązaniem dla użytkownika potrzebującego dostępu do walut fiat, obsługi klienta, głębokiej płynności w księdze zleceń lub zaawansowanych narzędzi handlowych opartych na koncie. DEX może być przydatniejszy, gdy użytkownik potrzebuje bezpośredniej interakcji z aktywem on-chain lub chce zachować kontrolę nad aktywami podczas transakcji.

Dla użytkowników, którzy wolą platformę opartą na koncie, WEEX oferuje scentralizowane rynki spot i instrumentów pochodnych. Nie jest to zdecentralizowana giełda, a różnica powinna być wyraźnie zaznaczona: korzystanie z WEEX oznacza wybór scentralizowanego modelu handlu i przechowywania aktywów, a nie transakcji DEX między portfelem a smart kontraktem.

Jakie są główne zalety zdecentralizowanej giełdy kryptowalut?

Najważniejszą zaletą DEX jest self-custody. Użytkownicy zazwyczaj nie muszą przenosić aktywów na konto kontrolowane przez giełdę przed rozpoczęciem handlu.

DEX-y sprzyjają również większej otwartości rynków. Emitent tokena lub dostawca płynności może utworzyć pulę bez oczekiwania na decyzję scentralizowanej komisji ds. listingów. Zapewnia to szybszy dostęp do nowych i mniej popularnych aktywów.

Ta sama otwartość wiąże się z ryzykiem. Możliwość listingowania bez zezwoleń oznacza, że obecność tokena na DEX nie dowodzi, że jest on wiarygodny, płynny, poddany audytowi lub powiązany z projektem, który rzekomo reprezentuje.

DEX-y umożliwiają też kompozycyjność. Transakcja może wchodzić w interakcję z giełdą, rynkiem pożyczkowym, bridge’em lub innym protokołem w jednym programowalnym środowisku. Pozwala to tworzyć złożone strategie on-chain, ale generuje również łańcuchy zależności, w których podatność jednego elementu może wpłynąć na całą transakcję.

Jakie są główne zagrożenia związane ze zdecentralizowaną giełdą kryptowalut?

Ryzyko związane ze smart kontraktami oznacza możliwość, że kod zawiera podatność lub działa w nieoczekiwany sposób. Audyt może ograniczyć niepewność, ale nie dowodzi, że kontrakt jest wolny od możliwych do wykorzystania błędów.

Ryzyko związane z tokenem jest odrębną kwestią. DEX może działać dokładnie zgodnie z założeniami, podczas gdy token będący przedmiotem obrotu zawiera złośliwe reguły transferu, nieograniczone uprawnienia do emisji, ograniczenia sprzedaży lub skoncentrowaną własność insiderów.

Ryzyko związane z zatwierdzeniem pojawia się, gdy użytkownicy upoważniają kontrakty do wydawania tokenów. Nieograniczone zatwierdzenie może pozostać aktywne po zakończeniu pierwotnej transakcji. Jeśli zatwierdzony kontrakt lub powiązany interfejs zostanie przejęty, uprawnienie może zostać wykorzystane w niewłaściwy sposób.

Ryzyko płynności pojawia się, gdy pula nie jest w stanie obsłużyć transakcji bez znacznego wpływu na cenę. Podawana kapitalizacja rynkowa tokena nie gwarantuje dostępności istotnej płynności.

Istotne są również zagrożenia związane z interfejsem i phishingiem. Fałszywa strona może podszywać się pod legalny DEX i prosić o złośliwe podpisy portfela. Smart kontrakty prawdziwego protokołu nie chronią osoby, która połączy się z domeną podszywającą się pod usługę.

Wreszcie w praktyce może nie być możliwości odzyskania środków. Błędnego transferu, złośliwego podpisu lub zrealizowanej wymiany zazwyczaj nie da się cofnąć za pośrednictwem obsługi klienta.

Jak bezpieczniej korzystać ze zdecentralizowanej giełdy kryptowalut

Odpowiedzialne korzystanie z DEX wymaga czegoś więcej niż połączenia portfela i kliknięcia przycisku „Wymień”. Przygotowania należy rozpocząć, zanim transakcja trafi do blockchaina.

1. Potwierdź oficjalną domenę protokołu, korzystając z więcej niż jednego zaufanego źródła.
2. Sprawdź blockchain tokena i adres jego kontraktu. Zgodna nazwa lub ticker nie wystarczą.
3. Sprawdź trasę płynności, wielkość puli, podawaną ilość tokenów wyjściowych, wpływ na cenę, opłatę puli i szacowaną opłatę sieciową.
4. Ustaw przemyślaną tolerancję poślizgu, zamiast automatycznie ją zwiększać aż do skutecznej realizacji transakcji.
5. Uważnie przeczytaj żądanie portfela. Odróżnij zatwierdzenie tokena od samej wymiany i unikaj podpisywania niezrozumiałych komunikatów.
6. Wykonaj niewielką transakcję testową, jeśli korzystasz z nieznanego tokena, łańcucha lub protokołu.
7. Sprawdź potwierdzoną transakcję w eksploratorze blockchaina i zweryfikuj, czy nie należy ograniczyć lub cofnąć któregokolwiek zatwierdzenia tokena.

Ten sposób postępowania nie eliminuje ryzyka związanego ze smart kontraktami ani rynkiem. Może jednak ograniczyć możliwe do uniknięcia błędy dotyczące fałszywych domen, niewłaściwych sieci, podrabianych tokenów, nadmiernych zatwierdzeń i niezrozumiałych żądań transakcji.

Jak wybrać najlepszy DEX do danej transakcji

Nie ma jednego, uniwersalnie najlepszego DEX. Właściwy wybór zależy od pary tokenów, blockchaina, wielkości transakcji i wymagań dotyczących realizacji.

Pierwszym elementem do porównania powinna być końcowa ilość otrzymanych tokenów. Pula z niższą reklamowaną opłatą może mimo to zapewniać gorsze warunki realizacji ze względu na płytką płynność.

Drugim elementem jest routing. Agregator może być przydatny, gdy płynność jest rozdrobniona, ale trader powinien wiedzieć, czy trasa przebiega przez bridge’e, opakowane tokeny lub dodatkowe protokoły.

Trzecim elementem jest kontrola. Sprawdź uprawnienia do aktualizowania kontraktów, funkcje awaryjnego wstrzymania, koncentrację zarządzania i zależność od interfejsu.

Czwartym elementem jest historia działania. Długo działające kontrakty z przejrzystą dokumentacją i znaczną rzeczywistą aktywnością dają więcej dowodów wiarygodności niż niedawno wdrożone kontrakty promowane anonimowo i mające niewielką, trudną do zweryfikowania płynność.

Na koniec upewnij się, że protokół jest dostępny w jurysdykcji użytkownika. Dostęp do smart kontraktu może być technicznie możliwy, podczas gdy interfejs lub usługa pozostają ograniczone przez lokalne przepisy.

Najczęściej zadawane pytania

1. Czym jest zdecentralizowana giełda kryptowalut?

Zdecentralizowana giełda kryptowalut to protokół blockchainowy, który umożliwia użytkownikom handel aktywami cyfrowymi z własnych portfeli za pośrednictwem smart kontraktów, bez deponowania ich u pośrednika sprawującego nad nimi powiernictwo.

2. Co oznacza DEX w świecie kryptowalut?

DEX oznacza zdecentralizowaną giełdę. Pojęcie to obejmuje zazwyczaj giełdy oparte na AMM, platformy z on-chainową lub hybrydową księgą zleceń oraz agregatory kierujące transakcje przez wiele źródeł płynności.

3. Czy zdecentralizowane giełdy wymagają KYC?

Wiele bazowych protokołów DEX nie wymaga tradycyjnego konta KYC. Interfejsy, dostawcy portfeli, agregatory lub regulowane punkty dostępu mogą jednak wprowadzać ograniczenia geograficzne, kontrolę sankcyjną lub wymogi dotyczące tożsamości.

4. Czy zdecentralizowane giełdy kryptowalut są bezpieczne?

DEX-y eliminują część ryzyka związanego z powiernictwem, ale nadal wiążą się z ryzykiem smart kontraktów, tokenów, portfeli, płynności, zatwierdzeń, zarządzania i MEV. Bezpieczeństwo zależy od całej ścieżki transakcji, a nie tylko od etykiety giełdy.

5. Czy DEX jest tańszy niż giełda scentralizowana?

Nie zawsze. W przypadku małych transakcji na DEX nieproporcjonalnie duże znaczenie może mieć gas, a duże transakcje mogą wiązać się z wpływem na cenę i poślizgiem. Należy porównywać całkowity koszt realizacji i końcową ilość otrzymanych tokenów, a nie tylko reklamowaną opłatę.

Opinia redakcji WEEX: self-custody nie eliminuje potrzeby zaufania

Największą zaletą zdecentralizowanej giełdy kryptowalut nie jest anonimowość ani dostęp do tysięcy tokenów. Jest nią możliwość handlu bez wcześniejszego przekazywania aktywów pod kontrolę operatora giełdy. To istotna poprawa strukturalna dla użytkowników, którzy rozumieją zasady bezpieczeństwa portfeli i realizacji transakcji on-chain.

Branża często wyolbrzymia jednak znaczenie tego osiągnięcia. Usunięcie jednego pośrednika nie oznacza wyeliminowania wszystkich zależności wymagających zaufania. Kontrola może nadal skupiać się w kluczach do aktualizacji, interfejsach, sequencerach, wyroczniach cenowych, bridge’ach i skoncentrowanym zarządzaniu.

Nazywanie platformy DEX powinno zatem rozpoczynać analizę, a nie ją kończyć. Najlepszy DEX to niekoniecznie ten z największą liczbą tokenów, najniższą widoczną opłatą puli czy najgłośniejszymi deklaracjami decentralizacji. To platforma zapewniająca najlepsze możliwe do zweryfikowania połączenie kontroli nad aktywami, jakości realizacji, przejrzystości kontraktów, odpornej infrastruktury i akceptowalnego całkowitego kosztu planowanej transakcji.

Źródła

1. Coinbase, „What Is a DEX?”, dostęp: 05.10.2026.
2. Uniswap Labs, „What Is a Decentralized Exchange (DEX)?”, opublikowano: 21.02.2025; dostęp: 05.10.2026.
3. Chainalysis, „Decentralized Exchange: Definition, How It Works & Compliance”, dostęp: 05.10.2026.
4. Bank for International Settlements, „DeFi Risks and the Decentralisation Illusion”, dostęp: 05.10.2026.
5. Barbon i Ranaldo, „On the Quality of Cryptocurrency Markets: Centralized Versus Decentralized Exchanges”, dostęp: 05.10.2026.
6. Adams, Chan, Markovich i Wan, „Don’t Let MEV Slip: The Costs of Swapping on the Uniswap Protocol”, dostęp: 05.10.2026.
7. Caparros, Chaudhary i Klein, „Blockchain Scaling and Liquidity Concentration on Decentralized Exchanges”, dostęp: 05.10.2026.

Data graniczna: 05.10.2026 12:20 UTC+8. Na stronach Coinbase i Chainalysis nie podano dokładnej daty danych dla każdego stwierdzenia.