Następna wyprzedaż Bitcoina może być wzmocniona przez traderów, którzy wciąż obstawiają jego odbicie

Traderzy opcji na Bitcoin stają się coraz bardziej defensywni, mimo że traderzy futures z dźwignią utrzymują bycze pozycje w obliczu ciągłej sprzedaży na rynku spot.

Raport Glassnode z 19 października pokazał, że skala opcji Bitcoina 25-delta wzrosła z 5,2% do 8,6% w ciągu poprzedniego tygodnia, co odzwierciedla rosnącą premię za ochronę przed spadkami w porównaniu do opcji byczych.

Tymczasem całkowite płatności finansowe przez długoterminowych traderów futures wzrosły o 49,4% do 1,6 miliona dolarów, co sugeruje ciągłe zapotrzebowanie na bycze pozycje z dźwignią mimo słabej aktywności zakupowej na rynku podstawowym.

Przeciwstawne pozycje pojawiły się, gdy Bitcoin zmagał się z odbiciem po wyprzedaży w październiku. Kryptowaluta handlowała w pobliżu 81 300 dolarów w momencie publikacji, co oznacza spadek o ponad 2% w porównaniu do poprzedniego tygodnia.

Opcje Bitcoina sygnalizują rosnącą ostrożność mimo stłumionych wahań cenowych

Dane opcyjne Glassnode pokazują, że inwestorzy przywiązują większą wagę do ochrony przed dalszymi stratami, mimo że ostatnie ruchy cenowe Bitcoina stały się stosunkowo stłumione.

Rozpiętość między implikowaną a zrealizowaną zmiennością firmy zmieniła się z -3,8% do +2,1% w ciągu tygodnia, co wskazuje, że zmienność zawarta w cenach opcji wzrosła powyżej ostatniej zrealizowanej zmienności kryptowaluty.

Zmiana ta odzwierciedla rynek, który coraz chętniej płaci premię za ekspozycję na potencjalne przyszłe wahania cen po okresie stosunkowo powściągliwej aktywności handlowej.

Jednocześnie skala 25-delta Bitcoina wzrosła o 3,4 punktu procentowego, co pokazuje, że niedźwiedzie opcje put stały się droższe w porównaniu do porównywalnych opcji call.

Ta zmiana sugeruje, że inwestorzy kładą większy nacisk na ochronę istniejących pozycji przed dalszymi spadkami, szczególnie po niepowodzeniu Bitcoina w ustanowieniu trwałego odbicia powyżej poziomów przełamania z końca września.

Jednak odczyt skali pozostaje poniżej górnego końca swojego historycznego zakresu statystycznego. Rynek stał się bardziej defensywny, nie osiągając jednak ekstremalnych cen typowo związanych z nadzwyczajnie wysokim popytem na ochronę przed spadkami.

Inwestorzy utrzymali również znaczne zaangażowanie na rynku opcji.

Glassnode poinformował, że otwarte zainteresowanie opcjami Bitcoina wzrosło o 3,1% do 38,6 miliarda dolarów z 37,4 miliarda dolarów w poprzednim tygodniu, co sugeruje, że niezrealizowane pozycje pochodne nadal się rozwijają mimo słabego momentum na rynku spot.

Wzrost otwartego zainteresowania, silniejsza skala put oraz pozytywna rozpiętość zmienności wskazują na rynek, w którym traderzy utrzymują ekspozycję, jednocześnie kładąc większą wagę na ochronę przed niekorzystnymi ruchami cenowymi.

Ta defensywna pozycja rozwijała się równolegle z dalszym pogorszeniem warunków handlowych na rynku spot.

Cumulative volume delta Glassnode'a, który mierzy nierównowagę między agresywnym kupowaniem a sprzedażą, poszerzył się z -67 milionów dolarów do -83,6 miliona dolarów w ciągu tygodnia.

24,7% pogorszenie wskazuje, że zlecenia sprzedaży coraz bardziej przewyższały agresywne zakupy na objętych centralnych giełdach, pozostawiając Bitcoina bez przekonujących dowodów na trwałą akumulację na rynku spot.

Jednak wolumen handlowy wzrósł nieznacznie z 5,4 miliarda dolarów do 5,5 miliarda dolarów, co sugeruje, że uczestnictwo pozostało stosunkowo stabilne, mimo że presja sprzedażowa wzrosła.

Traderzy futures utrzymują bycze pozycje, gdy popyt na rynku spot słabnie

Ciągła słabość na rynku spot kontrastuje z oznakami odnowionego popytu na bycze pozycje z dźwignią na rynku futures Bitcoina.

Zgodnie z danymi Glassnode, płatności finansowe dla długich pozycji wzrosły z 1,1 miliona dolarów do 1,6 miliona dolarów w ciągu tygodnia, wracając do normalnego zakresu statystycznego po wcześniejszej wyprzedaży, która osłabiła popyt na dźwignię byczą.

Płatności finansowe są wymieniane między traderami długimi a krótkimi, aby utrzymać ceny kontraktów terminowych na poziomie zgodnym z aktywem bazowym. Wzrost łącznych płatności sugeruje, że traderzy posiadający długie pozycje wspólnie płacili więcej, aby utrzymać swoje zaangażowanie.

Jednakże odbicie miało miejsce bez odpowiadającego wzrostu w otwartych kontraktach terminowych.

Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin spadło o 0,3% do 36,4 miliarda dolarów z 36,5 miliarda dolarów, pozostając blisko górnego końca swojego historycznego zakresu.

Ta kombinacja sugeruje, że zaangażowanie z dźwignią pozostaje znaczne, a traderzy byczy nadal ponoszą koszty finansowe, mimo że szerszy rynek ma trudności z przyciągnięciem silniejszego popytu na rynku spot.

Są również oznaki, że presja sprzedażowa na kontrakty terminowe osłabła.

Glassnode poinformował, że skumulowana delta wolumenu kontraktów terminowych wzrosła z -891,1 miliona dolarów do -562,7 miliona dolarów, co stanowi 36,9% odbicia, sugerując, że agresywna sprzedaż znacznie się zmniejszyła w ciągu tygodnia.

Niemniej jednak miara ta pozostała poniżej dolnego zakresu statystycznego, co pokazuje, że zlecenia sprzedaży nadal dominowały w handlu kontraktami terminowymi pomimo poprawy.

Tworzy to nierówną strukturę rynku. Presja sprzedażowa osłabła wśród traderów kontraktów terminowych, ale sprzedawcy na rynku spot pozostają aktywni, podczas gdy inwestorzy opcyjni zwiększają premię przypisaną ochronie przed spadkami.

Pozycjonowanie na łańcuchu dodaje kolejny potencjalny źródło wrażliwości.

Glassnode odkrył, że stosunek podaży posiadaczy krótkoterminowych do długoterminowych wzrósł z 14,5% do 14,7%, przekraczając górny zakres historyczny. Udział kapitału posiadanego przez nowszych, bardziej wrażliwych na ceny inwestorów również pozostał na podwyższonym poziomie wynoszącym 20,3%.

Przesunięcie w kierunku krótkoterminowego posiadania następuje w miarę osłabienia rentowności. Podaż Bitcoina trzymana z zyskiem spadła z 70,1% do 68,2%, podczas gdy zrealizowany stosunek zysku do straty spadł z 0,8 do 0,4, co wskazuje, że zrealizowane straty coraz bardziej przewyższają zyski.

Te wydarzenia pozostawiają bardziej wrażliwy kapitał na rynku, gdzie popyt na zakupy podstawowe jeszcze nie odzyskał przekonująco.

Bezpośrednim testem pozostaje zdolność Bitcoina do obrony poziomu 80 000 dolarów, poziomu, który wielokrotnie przyciągał zainteresowanie zakupowe od czasu spadku w październiku.

Kolejne załamanie może zmusić długie pozycje z dźwignią do zmniejszenia zaangażowania, intensyfikując presję sprzedażową, ponieważ inwestorzy opcyjni już płacą wyższą względną premię za ochronę przed spadkami.

Posiedzenie polityczne Rezerwy Federalnej w dniach 27-28 października dodaje kolejny potencjalny czynnik katalizujący, gdy inwestorzy oceniają, czy utrzymująca się inflacja w USA będzie wymagała dalszego zaostrzenia polityki monetarnej.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.