Kanada proponuje bezpośrednie wypłaty stablecoinów dla małych posiadaczy z limitem opłaty wynoszącym 1%

Proponowane zasady dotyczące stablecoinów w Kanadzie dałyby objętym detalicznym posiadaczom możliwość zażądania zwrotu pieniędzy od emitenta bez spełniania minimalnej kwoty umorzenia, co potencjalnie otworzyłoby kolejną możliwość wyjścia obok sprzedaży tokenów na giełdzie.

Propozycja opublikowana 24 października normalnie wymagałaby umorzenia w ciągu trzech dni roboczych i ograniczałaby opłatę za umorzenie emitenta do 1%. Pozwoliłaby również emitentom na ograniczenie dziennych umorzeń, gdy niedobór płynności na rynkach aktywów rezerwowych uniemożliwia im zaspokojenie wszystkich żądań.

Zakres objęcia zależałby od kryteriów lokalizacji nabywcy w Kanadzie, podmiotu emitującego oraz wszelkich stosownych wyłączeń lub zwolnień. Traktowanie Circle w ramach przyszłej struktury pozostaje osobnym pytaniem w porównaniu do obecnych warunków, które nie pozwalają każdemu posiadaczowi USDC na bezpośrednie umorzenie.

Są to proponowane warunki operacyjne. Ustawa o stablecoinach, która otrzymała królewskie zatwierdzenie 26 marca, ma kluczowe przepisy oznaczone jako nieobowiązujące, a oświadczenie rządu wskazuje na jesień 2027 jako planowane okno wdrożenia.

Obowiązek umorzenia w ustawie wymagałby płatności po wartości nominalnej, czyli wartości nominalnej, w walucie, którą śledzi stablecoin. Proponowany artykuł 15 określa wielkość, czas i warunki opłat za ten proces.

Mały bilans nie byłby już dozwolonym powodem do odrzucenia wniosku o umorzenie, który w przeciwnym razie byłby objęty.

Waluta odniesienia również ma znaczenie. Dla posiadaczy USDC, umorzenie po wartości nominalnej oznacza dolary amerykańskie. Kanadyjski posiadacz, który stara się o dolary kanadyjskie, nadal potrzebowałby odpowiedniego układu konwersji walutowej lub płatności.

Limit opłaty wynoszący 1% byłby maksymalny. Rzeczywiste opłaty emitenta i ścieżka bankowa posiadacza określiłyby koszt bezpośredniego umorzenia.

Emitenci musieliby poinformować o co najmniej siedmiu dniach na stronie internetowej przed rozpoczęciem lub zwiększeniem opłat za umorzenie. Ich polityki umorzenia musiałyby również opisywać metody płatności oraz sytuacje, w których mogłyby obowiązywać dzienne limity. Te ujawnienia pomogłyby posiadaczowi ocenić trasę przed poleganiem na niej.

Relacja CryptoSlate z 9 maja koncentrowała się na czasie regulacyjnym Kanady i pilotażach rozliczeń instytucjonalnych. Październikowa propozycja dodaje warunki operacyjne, które posiadacze i emitenci mogliby wykorzystać do oceny przyszłego procesu umorzenia detalicznego.

Circle ilustruje lukę w dostępie

Warunki Circle dotyczące posiadaczy spoza Europejskiego Obszaru Gospodarczego, zaktualizowane 15 października, identyfikują Circle Internet Financial, LLC jako emitenta i uzależniają bezpośrednie umorzenie od posiadania konta Circle Mint w dobrym stanie. Posiadacz bez kwalifikującego się, zarejestrowanego konta nie może po prostu wysłać tokenów do Circle i zażądać wypłaty bankowej na tych warunkach.

Strona produktu Mint wyraźnie określa granice kwalifikacji. Mint obsługuje instytucje i zarejestrowanych dystrybutorów w obsługiwanych regionach i wyklucza osoby korzystające z niego do celów osobistych. Wnioskodawcy muszą przejść kontrole tła, tożsamości, znajomości klienta i sankcji.

Instytucja, która się kwalifikuje, musi następnie nawiązać połączenie bankowe. Umowa użytkownika Mint wymaga powiązanego, zweryfikowanego konta bankowego prowadzonego na nazwisko klienta, które odpowiada zweryfikowanemu kontu Mint.

Circle oferuje minting i umorzenie przelewem, podczas gdy przelewy SEPA i sieci bankowe zależą od uczestniczących banków w ograniczonych regionach. Reklamowane natychmiastowe rozliczenie również zależy od programów banków uczestniczących.

Dla objętych emitentów, sformułowanie "jakikolwiek posiadacz" w propozycji sugeruje szerszy dostęp do usługi umorzenia.

Zakres kanadyjskiej struktury ma znaczenie przed wyciągnięciem wniosków na temat USDC. Ustawa obejmowałaby krajowych i zagranicznych emitentów, którzy tworzą stablecoin i udostępniają go do zakupu, bezpośrednio lub pośrednio, przez osobę w Kanadzie, gdzie stablecoin ma rzeczywiste lub rozsądnie oczekiwane zastosowania międzyprowincjonalne lub międzynarodowe.

Dla definicji wyemitowanych stablecoinów, proponowany artykuł 3 odnosi się do zwykłego miejsca zamieszkania nabywcy, siedziby głównej lub głównego miejsca prowadzenia działalności w Kanadzie. Samo obywatelstwo nie określałoby zakresu.

Ustawa wyklucza emitentów banków centralnych i uzależnia wyłączenia dotyczące instytucji finansowych oraz zamkniętych pętli od regulacji. Pozwala również Gubernatorowi Banku Kanady na wydawanie zwolnień, potencjalnie z warunkami, gdy wymagania prowincjonalne lub zagraniczne są zasadniczo podobne.

Te przepisy wymagają uwagi do podmiotu emitującego. Strona Mint Circle'a mówi, że Circle National Trust zapewnia przechowywanie i nie emituje USDC. Samo zezwolenie banku powierniczego nie ustala więc, czy wymieniony emitent USDC wypadłby poza ramy Kanady. Przyszła decyzja o rejestracji lub zwolnieniu w Kanadzie będzie miała większe znaczenie niż traktowanie każdego podmiotu Circle'a jako wymiennego.

Zegar płatności i limit rynku rezerw

Proponowany tekst wymagałby, aby emitenci zakończyli wykup w ciągu trzech dni roboczych. Towarzyszące oświadczenie o wpływie mówi, że okno to uwzględnia cykle rozliczeniowe zabezpieczeń rezerwowych i przetwarzanie operacyjne.

Propozycja nie określa osobno, kiedy zewnętrzny bank odbiorcy musi udostępnić wpływy.

Umowa Circle'a odnosi się również do opóźnień spowodowanych przez zewnętrzny bank lub sieć płatniczą, co jest osobnym problemem od przetwarzania emitenta.

Proponowane wyjątki od stresu są węższe niż ogólne zezwolenie na opóźnienie, gdy rynki stają się niewygodne. Sekcja 15(2) pozwalałaby na codzienne limity, gdy emitent nie może zaspokoić wszystkich żądań wykupu z powodu braku płynności na rynkach, na których handlują jego aktywa rezerwowe.

Ten przepis przewyższyłby zwykłe wymagania dotyczące wartości i czasu. Pozostawiłby nienaruszony sufit opłaty w wysokości 1%. Niemożność zaspokojenia żądań musi wynikać z określonego niedoboru płynności na rynku rezerw.

Zasady rezerw wspierałyby roszczenie o wykup, nie eliminując tego problemu płynności. Po wejściu w życie, ustawa wymagałaby, aby rezerwy były co najmniej równe wyemitowanej wartości nominalnej, w walucie odniesienia lub kwalifikowanych aktywach płynnych, oddzielonych od roszczeń wierzycieli emitenta i powiernika, z wyjątkiem roszczeń o wykup posiadaczy.

Propozycja dopuszcza depozyty na żądanie, krótkoterminowe długi rządowe, kwalifikowane fundusze rynku pieniężnego oraz określone umowy repo overnight. Dopuszcza również umowy repo overnight wyłącznie w celu uzyskania waluty odniesienia potrzebnej do wykupów.

Segregacja rezerw chroniłaby roszczenia posiadaczy; nie przekształciłaby tokena w ubezpieczony depozyt bankowy. Ustawa zabraniałaby emitentom objętym regulacjami składania takiego oświadczenia.

Wdrożenie zdecyduje, jak użyteczna stanie się ta droga

Dla detalicznego posiadacza potencjalnym zyskiem jest alternatywne roszczenie wobec emitenta objętego regulacjami, gdy sprzedaż innemu uczestnikowi rynku jest nieatrakcyjna. Warunki Circle'a wyraźnie oddzielają jego warunkowe zobowiązanie do wykupu nominalnego od cen cytowanych na platformach osób trzecich, którymi nie zarządza.

Proponowana droga Kanady dołącza do szerszej debaty na temat wykupu.

Konsultacje trwają przez 60 dni od publikacji, a planowane okno rozpoczęcia to jesień 2027 roku. Zgodnie z proponowanym zwolnieniem przejściowym, istniejący emitenci, którzy złożą wniosek w ciągu 30 dni od rozpoczęcia, mogliby kontynuować emisję do momentu rejestracji lub powiadomienia o odmowie; bez wniosku zwolnienie kończy się w dniu 31. Dotyczy to rejestracji i nie wstrzyma obowiązków wykupu.

Ostateczne zasady, decyzje dotyczące poszczególnych podmiotów emitujących oraz opublikowane ustalenia płatnicze określą, czy szersza droga prawna stanie się użytecznym drugim wyjściem dla posiadaczy objętych regulacjami, w tym w sytuacji, gdy płynność na rynku rezerw jest pod presją.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.