Após duas prorrogações, Aero se despede do modelo econômico ve(3,3) com fusão

Após arrecadar mais de 500 milhões de dólares para os detentores na Base, a Aero cancelou as votações semanais e a tabela de emissão fixa, adotando um novo modelo econômico vinculado à receita em sete blockchains.

Escrito por: Sanqing, Foresight News

Às 8:00 do dia 22 de outubro, as emissões da Aerodrome e da Velodrome serão interrompidas simultaneamente, e a Aero, resultante da fusão, será lançada, abrangendo as blockchains Base, Ethereum Mainnet, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum e Robinhood Chain.

Em termos de taxa de conversão, o antigo AERO será trocado por novo AERO na proporção de 1:1, e 1 VELO será trocado por 0,044 novo AERO; aproximadamente 94,5% dos novos tokens serão detidos por titulares da Aerodrome, enquanto cerca de 5,5% serão detidos por titulares da Velodrome. Os tokens auto-hospedados precisarão ser atualizados manualmente através do portal oficial de atualização, e a operação não será reversível; os tokens armazenados em exchanges serão convertidos pela plataforma de forma unificada.

Este plano de fusão foi anunciado na conferência New Horizon em novembro de 2025, com o lançamento original programado para o segundo trimestre de 2026 na Ethereum Mainnet e Arc, que foi posteriormente adiado para setembro e, devido à extensão do ciclo de auditoria, foi definido para outubro. Ao longo do ano, o plano também passou por várias alterações.

Votação semanal substituída por "previsão"

No antigo mecanismo da Aerodrome e da Velodrome, os detentores de ve votavam uma vez por semana, decidindo para onde direcionar a emissão de tokens da próxima semana com base no desempenho das taxas de transação de cada pool na semana anterior.

Na conferência do ano passado, a equipe de desenvolvimento Dromos afirmou que manteria o modelo ve(3,3). O novo plano de lançamento mudou para "staking": veAERO e veVELO serão convertidos em sAERO, com o prazo restante sendo arredondado para cima para a semana inteira, e o staking permanente será convertido no prazo máximo de staking, não podendo ser retirado antes do vencimento. Diferente do anterior, o sAERO não será mais rebase e poderá ser transferido.

O mecanismo de votação semanal será substituído pela nova Alocação Preditiva, com recompensas fluindo continuamente para cada pool. Os detentores de sAERO não precisarão mais esperar pela votação concentrada semanal, podendo ajustar a alocação várias vezes ao longo da semana (no início, cada posição deve ter um intervalo de 47 horas entre dois ajustes) e receber simultaneamente a receita dos pools escolhidos.

Os emissores de tokens poderão pagar aos alocadores através de Pagamentos de Liquidez e Pagamentos de Lançamento. Como o sAERO está implantado na Base, os detentores só precisam iniciar uma transação na Base para distribuir as recompensas para qualquer pool em uma das sete blockchains, sem a necessidade de operar blockchain por blockchain.

A Aero tweetou que os alocadores não estão apostando na alta ou baixa dos tokens, mas sim se um determinado mercado terá transações. A lógica de incentivo, portanto, mudou de distribuição com base no desempenho da semana anterior para apostas antecipadas.

Emissões agora seguem a receita

Um artigo do modelo econômico da Aero, publicado em 19 de outubro, mostra que, nas quatro semanas de setembro de 2026, a receita direcionada aos detentores de veAERO foi de 14,9 milhões de dólares (dos quais 6,1 milhões de dólares foram taxas de transação, e 8,9 milhões de dólares foram Pagamentos de Liquidez e Lançamento), enquanto o valor do AERO pago aos LPs segundo a tabela de emissão fixa foi de 10,5 milhões de dólares.

Mas o problema é que as emissões de tokens anteriores eram liberadas apenas de acordo com um cronograma fixo, sem relação direta com a receita do protocolo.

Na conferência do ano passado, foi mencionado que as emissões seriam ajustadas de acordo com a receita do protocolo, e desta vez foram fornecidos parâmetros específicos. Os Gauge Caps vinculam o limite de recompensas de cada pool à sua receita esperada, com o objetivo de que a recompensa média em toda a exchange seja aproximadamente 1,2 vezes a receita esperada, e o AERO que exceder o limite não será cunhado.

Além disso, as recompensas só serão cunhadas no momento do recebimento; LPs que retirarem antes do prazo mínimo de staking perderão as recompensas, que também não serão cunhadas.

De acordo com a Aero, a taxa de emissão anual atual do AERO é de cerca de 11% do suprimento, e com o limite de 1,2 vezes e a receita atual, isso é cerca de 8%, com um limite de inflação anual de 20%. Além disso, o Momentum Fund, que foi integrado ao plano de recompra original, já acumulou cerca de 110 milhões de AERO em recompra ou bloqueio.

Enquanto a emissão depende da receita, a receita também será ajustada. O Slipstream, que concentra pools de liquidez, lançou uma taxa dinâmica, aumentando a taxa durante períodos de volatilidade e diminuindo-a durante períodos de calma.

A Aero testou três pools entre agosto e setembro de 2026 em períodos calmos e voláteis, e com taxas médias iguais, a receita da taxa dinâmica foi superior à da taxa fixa. Outro imposto MEV também será gradualmente introduzido, onde transações com taxas prioritárias que excedem o limite de transações de varejo normais precisarão pagar uma taxa adicional, e essa receita será distribuída aos LPs ou detentores de sAERO como taxas de transação.

Receita concentrada na Base, como a Aero irá superar isso?

De acordo com a página de dados da Aero Dune, até meados de outubro de 2026, os dois protocolos acumularam cerca de 580 milhões de dólares em receita, dos quais aproximadamente 510 milhões de dólares foram gerados pela Aerodrome, que está apenas na Base, enquanto a Velodrome, que opera em várias blockchains como OP Mainnet, acumulou cerca de 69,8 milhões de dólares, com OP Mainnet sozinha representando 64,8 milhões de dólares.

No entanto, novas fontes de transação surgiram na Base. As ações tokenizadas emitidas pela Coinbase foram lançadas na Aerodrome em 24 de agosto, e a Aero revelou que sua participação no volume de transações de ações tokenizadas EVM aumentou de 2% em 6 de setembro para 34% em 4 de outubro.

Embora a receita esteja quase toda concentrada em uma única blockchain, a Aero ainda tenta expandir sua participação de mercado através de sete blockchains. A Aero afirma que as blockchains originais dos dois protocolos representam cerca de 17% do volume de transações à vista EVM, e após o lançamento completo das sete blockchains, essa proporção deve aumentar para cerca de três vezes.

Para atrair liquidez nas novas blockchains, a Aero definiu a taxa de plataforma para LPs não staked na Ethereum Mainnet, Arbitrum e Robinhood Chain como 0%, enquanto as outras quatro blockchains têm uma taxa de 5%. A funcionalidade de troca entre blockchains, Metaswaps, também foi lançada, permitindo que os usuários realizem trocas entre as blockchains suportadas em um único aplicativo.

Além da expansão para novas blockchains, as blockchains antigas ainda não foram completamente descontinuadas. Os pools da Velodrome nas blockchains Celo, Fraxtal, Soneium e Unichain ainda podem ser negociados, mas não terão mais incentivos em AERO, e os depósitos na Lisk devem ser retirados até 31 de outubro.

De acordo com a programação da Aero, a primeira rodada de alocação da Alocação Preditiva ocorrerá às 0h do dia 23 de outubro, e os sAERO staked anteriormente começarão a contar para os ganhos a partir desta rodada.

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