A linha de vida habitual do Bitcoin está falhando enquanto um aviso do mercado de títulos coloca $80.000 em risco

O Bitcoin perdeu brevemente o suporte de $81.000 em 22 de outubro, enquanto o Nasdaq caiu mais de 2%, o ouro à vista caiu cerca de 2,7% para $4.025 e a prata despencou cerca de 5,8% para perto de $54,63.

O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu de 5,146% para abaixo de 5%, marcando sua maior queda em um dia em mais de dois anos. O petróleo Brent atingiu uma alta intradia de $114,70, a maior leitura deste ano.

Quatro ativos que normalmente se movem em direções diferentes caíram juntos, enquanto os títulos do governo subiram.

Rendimentos mais baixos significam preços de títulos mais altos, refletindo a compra de títulos do Tesouro, enquanto a faixa de política do Fed permanece entre 3,75% e 4%.

A venda em 22 de outubro se encaixa em um cenário onde o financiamento leva os investidores a títulos e para fora de ativos mais arriscados. O Bitcoin negociou junto com as ações, e até o ouro caiu, enquanto o índice do dólar caiu para seu nível mais baixo desde 1º de outubro, com os dois suportes habituais do ouro apontando para cima.

O Conselho do Ouro sinalizou a competição

O Monitor Semanal de Mercados do Conselho Mundial do Ouro de 19 de outubro, "Os títulos de volta à sala", observou que os títulos do Tesouro subiram durante a queda do Nasdaq, apesar da inflação alta.

Ele levantou a possibilidade de que a demanda renovada por títulos como porto seguro poderia competir com o ouro por capital, ao mesmo tempo em que reconheceu que rendimentos mais baixos reduzem o custo de oportunidade de possuir o metal.

A simultânea alta nos títulos e a venda de metais preciosos em 22 de outubro se alinham com a história da competição do Bitcoin. Os movimentos de preços deixam a origem da compra indeterminada, e os fluxos de ETFs de ouro, rendimentos reais e posicionamento de futuros separariam essa explicação de outras. A queda maior da prata reflete uma sensibilidade maior ao posicionamento e à demanda industrial.

A Meta reportou uma receita de $64,6 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 26%, enquanto os gastos de capital atingiram $34,9 bilhões, o fluxo de caixa livre foi negativo em $2,1 bilhões, e a empresa aumentou a extremidade inferior de sua orientação de gastos de capital de 2026 em $5 bilhões para $135 bilhões a $145 bilhões.

Ela também anunciou uma nova classe de ações sem direito a voto, destinada em parte a apoiar o financiamento. As ações da Meta caíram cerca de 8% em 22 de outubro, e seu spread de swap de default de crédito de cinco anos subiu 7,6 pontos base para um recorde de 114,79.

O spread da Oracle estava perto de um recorde e o da Amazon perto de seu maior nível desde março de 2020. As evidências vêm de alguns grandes emissores, e um aperto de crédito em todo o mercado precisaria de índices de spreads de grau de investimento e de alto rendimento mais amplos para confirmá-lo.

O Bitcoin vê o petróleo adicionando preocupações sobre inflação e crescimento juntos

O Brent subiu acima de $111, à medida que novos ataques dos houthis na Arábia Saudita aumentaram as preocupações com a oferta, seu maior nível desde maio. Combustíveis mais caros alimentam a inflação e reduzem o poder de compra das famílias e das empresas.

Os mercados precificam aproximadamente 78% de chance de um aumento da taxa em dezembro, enquanto esperam que o Fed mantenha a taxa em 28 de outubro. O choque do petróleo mantém as expectativas de aumento vivas, o que restringe o impulso habitual do ouro com a queda dos rendimentos.

Os compradores de títulos do Tesouro podem estar pesando a ameaça de crescimento mais do que a ameaça de inflação, e os preços de quinta-feira deixam a divisão entre os dois incerta.

O relatório da Glassnode de 21 de outubro coloca o custo médio de aquisição dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA perto de $81.500 e dos tesouros corporativos perto de $80.200, com ofertas à vista reabastecidas perto de $80.000.

Abaixo disso, está a Média de Mercado Verdadeira perto de $77.600. A oferta acima varia de $85.000 a $87.500, onde as bases de custo de detentores mais antigos e os clusters de liquidação se sobrepõem.

O que a sexta-feira e o Fed vão testar

Os PMIs flash da S&P Global às 9h45 da manhã, horário do leste, e a pesquisa final da Universidade de Michigan às 10h00 trazem a primeira leitura sobre as explicações.

O consenso para o PMI manufatureiro está perto de 55,5 contra 55,9 anteriormente, e para serviços perto de 58,0 contra 58,8, enquanto a pesquisa preliminar de Michigan colocou as expectativas de inflação de um ano em 4,7% e as expectativas de longo prazo em 3,5%. O Fed decide em 28 de outubro.

Se os títulos se estabilizarem, o petróleo recuar e as ações se recuperarem, a demanda defensiva está diminuindo, e o Bitcoin mantendo entre $80.000 e $81.500 mostraria a zona de custo-base absorvendo a venda.

Um PMI mais fraco emparelhado com expectativas de inflação crescentes apontaria para temores de crescimento junto com inflação persistente, uma mistura mais difícil para o Bitcoin. Um fechamento diário abaixo de $80.000 colocaria os detentores médios de ETFs e Tesouro em perda e traria $77.600 para o foco.

Os rendimentos em queda dos títulos do Tesouro estão falhando em se traduzir em condições mais fáceis para o Bitcoin, e as próximas leituras de títulos, petróleo e ações mostrarão se isso se mantém.

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