A presença do VC em criptomoedas aumentou coletivamente, o mercado está começando a se estabilizar e se recuperar?<1>

Autor: Gu Yu, ChainCatcher

Após um longo período de silêncio, o VC em criptomoedas se tornou recentemente um tópico quente de discussão, com muitos profissionais da indústria postando e se envolvendo na plataforma X, com postagens individuais alcançando mais de 1,41 milhão de visualizações.

A discussão mais antiga veio de Tom Dunleavy, o diretor de investimentos da Varys Capital, que afirmou em uma postagem em 11 de abril que a mudança no cenário de captação de recursos em criptomoedas é simplesmente insana.

"Os VCs de criptomoedas costumavam ter que promover constantemente suas teses de investimento por meio de artigos, podcasts, Spaces, etc., e atender 10 chamadas de fluxo de negócios a cada semana apenas para garantir bons projetos... agora, é quase suficiente ter capital para escrever cheques," disse Tom Dunleavy. "Atualmente, há menos de 20 instituições que realmente estão escrevendo cheques para rodadas pré-seed/seed." Os VCs basicamente podem escolher qualquer projeto que desejam e têm mais tempo para a devida diligência."

Uma onda de sentimento foi despertada, e a descrição precisa e dramática rapidamente ressoou com um grande número de investidores de VC em criptomoedas, com quase metade do círculo de VC em criptomoedas comentando sobre este tweet.

Os VCs de criptomoedas participam ativamente da discussão

O sentimento coletivo entre os VCs não é infundado. Nos últimos anos, à medida que muitas narrativas foram desmascaradas, inúmeras startups que antes eram altamente valorizadas falharam. Somente este ano, muitos projetos com históricos de VCs renomados, como Tally, MilkyWay e Colony, anunciaram fechamentos, e o valor do investimento no mercado primário da indústria de criptomoedas continuou a cair.

Existem muitas interpretações por trás da contração do mercado de VC em criptomoedas, como o enfraquecimento geral dos mercados de criptomoedas, dificuldades na captação de recursos para VCs de criptomoedas e a falta de inovação tecnológica e novas narrativas, que levaram a uma mudança no mercado primário de "corrida por projetos para seleção de projetos."

Haseeb Qureshi, sócio-gerente da Dragonfly, ofereceu uma perspectiva diferente sobre as razões para o enfraquecimento do mercado de VC em criptomoedas. "As criptomoedas estão mais difíceis agora porque estão prosperando, com empresas e produtos mais maduros e maiores surgindo. Isso torna mais difícil para os negócios existentes serem abalados. Coinbase, Binance, Solana, Base, Polymarket, Circle, Tether—todos esses são maiores, mais fortes e mais estáveis do que eram há alguns anos. Esta é uma tendência inevitável no desenvolvimento da indústria.

"Neste estágio, você deve atacar concorrentes fortes para reivindicar território, em vez de apenas plantar uma bandeira em terras abertas." Embora ainda existam algumas áreas não desenvolvidas, sempre haverá pessoas verdadeiramente inovadoras que podem brilhar. Mas a competição no campo das criptomoedas está muito mais acirrada agora, o que significa que a criatividade precisa ser mais sofisticada, as equipes precisam ser mais fortes e as barreiras de entrada são naturalmente mais altas do que eram há alguns anos," acredita Haseeb Qureshi.

Devido à alta atenção a este tweet, investidores de pelo menos 30 VCs de criptomoedas, incluindo Coinfund, 1kx, Greenfield Capital, Blockchain Capital, Lattice, Big Brain Holdings, Frachtis, Maximum Frequency, ether.fi Ventures e Hashgraph Ventures, afirmaram que ainda estão implantando fundos ativamente e procurando projetos de qualidade para investir.

"O primeiro trimestre de 2026 é o trimestre mais movimentado." A Varrock adicionou 3 investimentos. Normalmente, fazemos apenas de 0 a 1 novo investimento a cada trimestre (o portfólio é pequeno e concentrado)," disse Richard Chen, fundador da Varrock e ex-sócio geral da 1confirmation.

No entanto, atitude é uma coisa, e ação é outra. Pelo menos neste estágio, ainda não há sinais de recuperação no mercado de VC de criptomoedas em nível de dados, e as mudanças estratégicas de alguns VCs têm um impacto negligenciável em todo o mercado de criptomoedas. Vários KOLs acreditam até que esta declaração coletiva é mais como uma performance.

"Na verdade, eles mesmos não conseguem levantar nenhum fundo. Muitas empresas de capital de risco menores faliram ou não conseguiram levantar com sucesso uma nova rodada de fundos. Esta performance pública cuidadosamente orquestrada é apenas uma PR barata deixada para as gerações futuras, caso voltemos a nos meter em problemas," disse @0xdasha de forma um tanto sarcástica.

Status de Desenvolvimento de VC sob uma Perspectiva de Dados

De acordo com o banco de dados de financiamento da RootData, no ano passado, apenas 10 VCs participaram publicamente de rodadas de investimento mais de 20 vezes, e apenas 43 VCs participaram mais de 12 vezes. Entre eles, Coinbase Ventures, YZi Labs, Animoca Brands, Pantera Capital, Andreessen Horowitz, GSR, Amber Group, Paradigm e Galaxy estão entre os dez primeiros.

Se o limite para a quantidade de investimento no ano passado for reduzido para 2, pelo menos 230 VCs de criptomoedas atendem aos requisitos, representando mais de 20% de todos os VCs. Isso significa que, embora muitos VCs ainda estejam ativos, eles ainda fazem menos de 5 investimentos a cada ano.

Até agora, este ano, apenas 11 VCs participaram publicamente de rodadas de investimento mais de 5 vezes. Entre eles, o emissor de stablecoin Tether e a Animoca estão empatados em segundo lugar, tendo investido em 8 projetos, incluindo Ark Labs, Utexo, Axiym, Dreamcash, LayerZero, t-0 Network, Gold.com e Anchorage.

A Taisu Ventures ocupa o terceiro lugar em rodadas de investimento, tendo investido em 6 projetos, incluindo GoSats, Unitas e Zoth, tornando-se um cavalo de Tróia entre os VCs de cripto.

De acordo com as estatísticas, muitos VCs de cripto viram uma queda significativa no número de investimentos ao longo do último ano. O Spartan Group, Fenbushi Capital, IOSG Ventures, SevenX Ventures, Multicoin Capital, Foresight Ventures, P2 Ventures, Lemniscap, Folius Ventures e ConsenSys Mesh fizeram menos de 5 investimentos no último ano, enquanto suas contagens cumulativas de investimento anteriormente excediam 100.

Em termos de captação de recursos, a RootData registrou que 21 VCs de cripto divulgaram a conclusão da captação de recursos de fundos especializados em cripto no último ano, e este ano, quatro VCs de cripto—ParaFi Capital, Hash Global, EV3 e Dragonfly—concluíram publicamente a captação de recursos.

Ao mesmo tempo, muitos VCs estão começando a desenvolver estratégias de investimento diversificadas, expandindo seu alcance no campo da IA de um lado, e investindo mais fundos no mercado secundário de cripto e no mercado de ações do outro, para alcançar retornos de investimento mais certos.

Por muito tempo, a indústria de VCs de cripto foi criticada por inflacionar deliberadamente avaliações e causar quedas aleatórias nos mercados. Uma reviravolta no mercado de VCs de cripto é inevitável, o que também é um processo necessário para a indústria entrar em uma nova fase de desenvolvimento.

Por trás dessas "declarações ativas" na plataforma X, quem são os verdadeiros pescadores de fundo, e quem são as "instituições zumbis" lutando na linha de captação de recursos, o tempo em breve fornecerá a resposta.