Cheque de fato: Quanto dinheiro a Universidade de Chicago perdeu em seu investimento em criptomoedas?
Título original do artigo: "Cheque de fato: Quanto dinheiro a Universidade de Chicago perdeu na negociação de criptomoedas?"
Autor do artigo original: Darren Terminator
Recentemente, a Jiemian News aproveitou a oportunidade da publicação de "Lectures on Society and Political Movements" do professor Zhao Dingxin (a segunda edição deste livro é realmente boa) para entrevistar o professor Zhao. Na entrevista, o professor Zhao disse que os recentes vários cortes orçamentais da Universidade de Chicago foram porque "se diz que a escola parecia ter ouvido conselhos de investimento de certos laureados do Nobel, trocou criptomoedas e perdeu mais de seis bilhões de dólares. Pode-se dizer que a redução das artes liberais na Universidade de Chicago não tem nada a ver com as políticas de Trump.
Então, a Universidade de Chicago realmente perdeu mais de seis bilhões de dólares em negociação de criptomoedas?

Coincidentemente, na FAQ atualizada pela Universidade de Chicago em dezembro de 2025 [1], a questão do comércio de criptomoedas foi mencionada. De acordo com o site oficial: "Ao contrário de uma alegação em um relatório de notícias, a Universidade de Chicago não sofreu perdas em investimentos em criptomoedas. O investimento da nossa escola em criptomoedas é relativamente pequeno, mas mais do que dobrou nos últimos cinco anos. Nosso objetivo de investimento é fornecer uma fonte de renda estável para apoiar a longo prazo os vários projetos da nossa escola e garantir o futuro da nossa escola."

Então, o Provost da Universidade de Chicago definitivamente diz a verdade?
Difícil de dizer. No entanto, intuitivamente falando, o montante total dos fundos de doação da Universidade de Chicago nos últimos cinco anos é de cerca de US $ 100 bilhões (um recorde no ano fiscal de 2021, cerca de US $ 116 bilhões; no ano fiscal de 2025, cerca de US $ 109 bilhões [2]). A menos que a Universidade de Chicago seja realmente louca o suficiente para tomar pelo menos 60% de seus próprios fundos de doação para negociar criptomoedas (que obviamente viola várias regulamentações), ou confiscar uma grande quantidade de fundos operacionais para negociar criptomoedas e perder tudo, não deveria ter perdido tanto quanto 60 bilhões.
Quanto foi realmente perdido? Ou eles realmente fizeram um assassinato, como afirmado na FAQ oficial?
O Stanford Daily [3], Financial Times [4] e Investopedia [5] relataram sobre este último ano. De acordo com o Stanford Daily, suas quatro fontes disseram: "A Universidade de Chicago perdeu dezenas de milhões de dólares em investimentos em criptomoedas em torno de 2021."

Então, o que diz o relatório financeiro da Universidade de Chicago [6]?
Infelizmente, o relatório financeiro não nos disse diretamente quanto dinheiro foi perdido no comércio de criptomoedas. No entanto, no relatório do ano fiscal de 2022, a Universidade de Chicago divulgou seu investimento em criptomoedas (valor de mercado justo): cerca de 64 milhões de dólares em junho de 2021 e cerca de 45 milhões de dólares em junho de 2022 (uma diferença de aproximadamente 19 milhões de dólares). Em relatórios subsequentes, talvez devido a ganhos ou perdas significativos, a Universidade de Chicago mudou seu método de relatório e não divulgou mais seus investimentos em criptomoedas. No entanto, de acordo com uma sessão de Q&A de 2025, a Universidade de Chicago ainda está investindo com cautela em criptomoedas.
De notar, o relatório financeiro de 2022 indicou que, em junho daquele ano, o fundo de doação da Universidade de Chicago sofrera uma perda total de cerca de US$ 1,5 bilhão. O relatório financeiro de 2023 mostrou então que os investimentos da Universidade de Chicago sofreram apenas uma pequena perda. Nos dois anos seguintes, a Universidade de Chicago fez um lucro.

No entanto, não sabemos as fontes específicas dessas perdas e ganhos, especialmente quanto estava relacionado ao comércio de criptomoedas. O jornal da Universidade de Stanford forneceu uma pista pouco confiável: "[A Universidade de Chicago] alocação de ativos-alvo mostra que a mistura ideal da Universidade para a dívida privada e 'retorno absoluto' investimentos (que incluem ativos alternativos como criptomoedas) diminuiu de 25,5% em 2020 para 20% em 2022, implicando uma retração significativa (ou declínio) em ativos alternativos de alto risco."

No entanto, o jornal da Universidade de Stanford também fez uma observação interessante: "De 2013 a 2023, a taxa de retorno anual do fundo de donativos da Universidade de Chicago foi de apenas 7,48%, enquanto a taxa de retorno anual do mercado de ações para o mesmo período foi de 12,8%, e a média da Ivy League foi de 10,8%. Se a Universidade de Chicago tivesse simplesmente seguido o desempenho do mercado, seu fundo de doação agora teria US$ 6,45 bilhões adicionais. Esta soma (sonhosa) de dinheiro teria sido mais do que suficiente para pagar toda a dívida da escola. Claro, as universidades não podem simplesmente replicar índices de mercado, pois devem cobrir durante recessões econômicas para manter a estabilidade financeira. Mas mesmo que a Universidade de Chicago tivesse alcançado apenas o nível médio de seu grupo de pares da Ivy League, seu tamanho do fundo de doação ainda seria 3,69 bilhões de dólares mais alto hoje. Isso seria suficiente para cobrir o défice atual do orçamento da escola para os próximos 15 anos."
No entanto, além de negociação de criptomoedas e perdas de investimento, quais outras razões podem explicar os cortes orçamentais da Universidade de Chicago?
Uma explicação comum, além de chamar Trump de um ladrão, frequentemente enfatiza os próprios erros estratégicos da Universidade de Chicago: alavancagem da dívida, projetos de infraestrutura extensivos e expansão agressiva. No final de junho de 2025, a dívida da Universidade de Chicago é de cerca de US$ 9,2 bilhões, cerca de 90% do fundo de doações. Embora o custo de financiamento dessa dívida seja relativamente baixo, ao contrário do resto do lago, a Universidade de Chicago ainda precisa pagar mais de US $ 200 milhões em juros este ano fiscal.
Um nível tão alto de dívida certamente não está saindo do ar. Desde a virada do século, a Universidade de Chicago gastou muito dinheiro em novos laboratórios, bibliotecas, dormitórios, tecnologia e outras instalações para melhorar sua reputação, atrair estudantes e competir com várias escolas de prestígio de longa data. No entanto, essas expansões foram apoiadas em grande parte por empréstimos significativos. No entanto, a nova infraestrutura traz custos operacionais contínuos, e a universidade ainda não descobriu como financiar essas despesas de forma sustentável a longo prazo.
O jornal estudantil da Universidade de Chicago [10] cita o professor Clifford Ando da universidade, que sugere que qualquer pai que esteja considerando enviar seu filho para a Universidade de Chicago precisa pensar se as altas taxas de matrícula que estão pagando estão contribuindo para a educação de seu filho ou para a dívida da universidade. A expansão imprudente e o problema da dívida resultante são claramente a responsabilidade de uma equipe de gestão que agiu de forma irracional e excessivamente ambiciosa. O que é ainda mais irônico é que entre 2006 e 2022, o salário básico do presidente da universidade aumentou em 285%. Agora, enfrentando alguns desafios financeiros, a liderança da universidade transferiu a carga para os alunos e membros do corpo docente regular: mesmo em anos em que os ativos são vendidos, o pessoal é demitido e as admissões são congeladas, a compensação executiva continua a subir.
Então, quais devem ser os próximos passos da Universidade de Chicago?
Além de medidas contínuas de redução de custos, a universidade, é claro, precisa aumentar as receitas. Evidentemente, um truque comum usado pelas universidades dos EUA para gerar mais renda é admitir mais estudantes de graduação. A Universidade de Chicago está agora seguindo o processo, mas a justificação é certamente nobre.

[1]https://provost.uchicago.edu/actions-budget
[2] Ao longo deste artigo, o orçamento, a dotação e a dívida da Universidade de Chicago são todos calculados combinando o principal campus universitário, o Centro Médico e o Laboratório Biológico Marinho. Relatórios de notícias comuns (especialmente os próprios comunicados de imprensa da universidade) geralmente combinam essas cifras para a doação, mas apenas consideram o campus principal para a dívida.
[3]https://stanfordreview.org/uchicago-lost-money-on-crypto-then-froze-research-when-federal-funding-was-cut/
[4]https://www.ft.com/content/4501240f-58b7-4433-9a3f-77eff18d0898?utm_source=chatgpt.com
[5]https://www.msn.com/en-us/money/careersandeducation/university-s-investment-losses-spark-outrage-resulting-in-drastic-program-cuts/ar-AA1Nxhgx
[6]https://intranet.uchicago.edu/es/tools-and-resources/financial-resources/accounting-and-financial-reporting/financial-estados
[7]https://www.wsj.com/us-news/education/colleges-face-a-financial-reckoning-the-university-of-chicago-is-exhibit-a-8918b2b0
[8]https://www.ft.com/barrier/corporate/d5c7c0f4-abf1-4469-8dca-87ff01cbebf6
[9] A dívida do campus principal é de cerca de US$ 6 bilhões. Talvez essa seja a fonte dos 6 bilhões de dólares do professor Zhao.
[10]https://chicagomaroon.com/40486/news/uchicago-professor-sounds-alarm-over-troubling-university-finances/
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