Kimi Garantiu Mais de $3,5 Bilhões em Financiamento, Avaliação Aumenta para $35 Bilhões, Rodada Pré-IPO Lançada Cedo

Título Original: "Kimi Garantiu Mais de $3,5 Bilhões em Financiamento, Avaliação Aumenta para $35 Bilhões, Rodada Pré-IPO Lançada Cedo"
Autor Original: Dongcha Beating

Kimi acaba de liberar os pesos do modelo para K3, e a última rodada de financiamento para Moonlight também foi finalizada.

De acordo com informações exclusivas do STAR Market Daily, a Moonlight completou sua rodada de financiamento Série F, levantando mais de $3,5 bilhões, com uma avaliação pós-dinheiro alcançando $35 bilhões.

Esta rodada de financiamento não estava inicialmente planejada para levantar tanto dinheiro. Relatórios indicam que, devido às inscrições de investidores superando a meta original em mais de três vezes, a Moonlight fechou sua rodada Série F mais cedo. O financiamento Série G, originalmente programado para começar em agosto, também começou antes do previsto.

A rodada Série G será a rodada Pré-IPO para a Moonlight, com uma avaliação pré-dinheiro já aumentando para $50 bilhões.

Uma semana atrás, rumores de mercado sugeriram que a Moonlight completaria uma rodada de financiamento com uma avaliação pré-dinheiro de cerca de $31,5 bilhões antes de lançar sua colocação privada final em agosto. Agora, com a Série F levantando mais de $3,5 bilhões e uma avaliação pós-dinheiro de $35 bilhões, a próxima rodada não esperará até agosto. Tanto o dinheiro quanto a avaliação chegaram mais rápido do que o planejado.

Desde sua fundação em 2023, a Moonlight aumentou sua avaliação de $30 milhões para $35 bilhões em pouco mais de três anos. A rodada Pré-IPO em andamento já definiu o próximo preço em $50 bilhões.

Mais de Dez Rodadas de Financiamento em Três Anos,

Avaliação Aumenta de $30 Milhões para $35 Bilhões

A Moonlight foi fundada em abril de 2023 por Yang Zhiling, Zhang Yutao, Zhou Xinyu e Wu Yuxin.

Cerca de dois meses após sua fundação, completou uma rodada de financiamento anjo superior a $200 milhões, com uma avaliação pós-dinheiro de aproximadamente $30 milhões. Para uma startup focada em um produto que ainda não foi oficialmente lançado, isso já era um financiamento raro em estágio inicial.

O que realmente trouxe a Moonlight para o centro da mesa de capital foi a rodada de financiamento A+ completada em fevereiro de 2024.

Esta rodada levantou mais de $1 bilhão, liderada pela Alibaba, com a participação da Sequoia China, Xiaohongshu, Meituan e outras instituições e capital industrial, elevando a avaliação da Moonlight para cerca de $2,5 bilhões. Seis meses depois, o financiamento Série B superou $300 milhões, e a avaliação da empresa continuou a subir para $3,3 bilhões.

No entanto, após essa rodada de financiamento em 2024, o ritmo de captação de recursos da Moonlight desacelerou por um tempo.

Durante aquele ano, o mercado de grandes modelos na China passou por mudanças significativas. Grandes empresas como ByteDance e Alibaba continuaram a reduzir os preços dos modelos, enquanto a DeepSeek subiu rapidamente com código aberto e eficiência de custos. A competição em produtos de chat geral gradualmente mudou de crescimento de usuários para capacidades de modelo, custos de inferência e receita comercial. A Kimi havia chamado a atenção com suas capacidades de texto longo, mas depender apenas de um rótulo de produto dificultou a manutenção de uma avaliação mais alta.

Somente no final de 2025 a Moonlight completou um financiamento Série C de $500 milhões, com uma avaliação pós-dinheiro alcançando $4,3 bilhões. Depois disso, a captação de recursos da empresa claramente acelerou.

Nos primeiros dois meses de 2026, a Moonlight completou várias rodadas de financiamento, com sua avaliação subindo de $4,3 bilhões para $10 bilhões, e alcançando ainda mais $18 bilhões.

Em maio deste ano, a empresa completou aproximadamente $2 bilhões em financiamento Série D, com uma avaliação pós-dinheiro alcançando $20 bilhões. Os participantes não estavam mais limitados a empresas de internet e instituições de investimento orientadas ao mercado; a China Mobile, Guozhi Investment, CPE Yuanfeng e vários fundos estatais também começaram a entrar na lista de acionistas.

Logo após completar a rodada Série D, uma nova rodada de financiamento foi lançada em junho. Naquela época, rumores de mercado indicavam que a avaliação pré-dinheiro havia alcançado $31,5 bilhões. Agora, esta rodada foi finalmente fechada com mais de $3,5 bilhões em financiamento, elevando a avaliação pós-dinheiro da Moonlight para $35 bilhões.

Olhando para essa curva de financiamento, a mudança mais notável ocorreu nos últimos seis meses.

No final de 2025, a avaliação da Moonlight ainda era de $4,3 bilhões. Mais de meio ano depois, esse número alcançou $35 bilhões, um aumento de mais de sete vezes. Se a próxima rodada for completada com uma avaliação pré-dinheiro de $50 bilhões, o aumento da avaliação da Moonlight em pouco mais de três anos superará 160 vezes.

As razões apresentadas pelo capital estão se tornando cada vez mais diretas. No passado, os investidores apostavam em Yang Zhiling e em uma equipe técnica da Universidade Tsinghua; agora eles estão apostando se a Moonlight pode se tornar uma das poucas empresas na China que permanecem na vanguarda do desenvolvimento global de modelos.

Após K3, Moonlight Retorna ao Centro da Mesa

O momento do fechamento desta rodada de financiamento coincidiu perfeitamente com o lançamento do Kimi K3.

Em 16 de julho, a Moonlight lançou o Kimi K3. Em 27 de julho, a empresa abriu ainda mais os pesos completos do modelo, relatórios técnicos e algumas tecnologias de infraestrutura chave para o K3.

K3 é um modelo de especialista misto com um total de 28 trilhões de parâmetros, ativando 104 bilhões de parâmetros por inferência, suportando 1 milhão de tokens de contexto e possuindo capacidades em visão, programação, raciocínio e invocação de ferramentas de longo prazo.

Em seu relatório técnico, a Moonlight afirmou que o K3 alcançou o nível de ponta em tarefas como programação de longo alcance, agentes, conhecimento, raciocínio e visão. Suas capacidades gerais estão agora muito próximas dos modelos fechados mais fortes, Claude Fable 5 e GPT-5.6 Sol.

Os rankings podem mudar a qualquer momento, e as empresas de modelos também devem ficar atentas aos seus próprios testes. O impacto mais importante do K3 é que ele empurra os limites das capacidades dos modelos de pesos abertos ainda mais para frente.

Por muito tempo, os modelos de código aberto desempenharam principalmente o papel de alcançar. As empresas de código fechado são responsáveis por treinar os modelos mais fortes, e seis meses ou um ano depois, a comunidade de código aberto replica algumas dessas capacidades a um custo mais baixo.

O K3 mudou essa lacuna de tempo. Uma empresa chinesa abriu diretamente um modelo com capacidades próximas à vanguarda global, permitindo que outros desenvolvedores o baixem, modifiquem e implantem, além de continuar treinando seus próprios modelos com base nele.

Claro, o modelo não se tornou mais barato como resultado. Os arquivos de peso do K3 excedem 1,5 TB, e até mesmo carregar o modelo completo requer várias placas de acelerador de alto desempenho. O investimento em hardware para implantação em ambiente de produção pode ser bastante alto. Sua "abertura" aborda principalmente se as empresas podem dominar o modelo e escapar da dependência de um único fornecedor de API, e não significa que todos possam executá-lo em seus computadores pessoais.

Mesmo assim, os pesos abertos ainda impactarão os negócios das empresas de código fechado.

Quando um modelo suficientemente poderoso pode ser baixado, as empresas têm a oportunidade de implantá-lo em seus próprios servidores, manter dados internos, personalizar o modelo e não precisar mais pagar de acordo com os preços de tokens de uma empresa específica. As barreiras construídas por modelos de código fechado com base em suas capacidades líderes também serão diluídas mais rapidamente.

Assim, após o lançamento do K3, o debate rapidamente transcendeu os rankings técnicos e entrou nas disputas de políticas e interesses comerciais dentro da indústria de IA dos EUA.

Por Trás do Debate sobre Código Aberto e Código Fechado

Em 24 de julho, empresas e instituições, incluindo OpenAI, Google, Microsoft, NVIDIA, AMD, Meta e Hugging Face, apoiaram publicamente modelos de pesos abertos e se opuseram à pressa do governo dos EUA em restringir modelos de IA disponíveis para download e implantação.

A Anthropic e a Amazon não apareceram na lista de assinaturas. Isso levou a especulações externas sobre se a Anthropic esperava limitar o desenvolvimento de modelos abertos sob o pretexto de segurança e segurança nacional, a fim de proteger seu negócio de código fechado de concorrentes.

No mesmo dia em que os pesos do K3 foram abertos, o CEO da Anthropic, Dario Amodei, publicou um artigo respondendo à controvérsia.

Ele afirmou que a Anthropic nunca defendeu uma proibição completa de modelos de pesos abertos, e que modelos abertos sem capacidades perigosas são um bem público que pode reduzir custos de uso e criar valor para empresas, desenvolvedores e pesquisadores.

No entanto, a posição central de Amodei não mudou.

Ele ainda defende restrições contínuas ao fluxo de chips avançados e equipamentos de fabricação de chips para a China, reprimindo a chamada "destilação de modelos em escala industrial" e exigindo que modelos suficientemente poderosos passem por testes de segurança obrigatórios antes do lançamento, independentemente de serem modelos de código aberto ou fechado.

À primeira vista, esse debate gira em torno da segurança, mas por trás dele está uma questão de negócios muito real.

Empresas de código fechado desejam continuar controlando os modelos mais fortes, cobrando taxas por meio de APIs e serviços de assinatura; modelos abertos permitem que capacidades se espalhem para mais empresas, reduzindo preços e encurtando a distância entre novatos e empresas líderes. Quanto mais rápida a abertura, mais difícil se torna para algumas empresas manter as capacidades do modelo bloqueadas em seus servidores a longo prazo.

O K3 vem da China, é grande o suficiente e suas capacidades já estão próximas da vanguarda. Para os apoiadores de modelos abertos, o K3 prova que a rota aberta ainda pode produzir modelos de primeira linha; para a Anthropic, isso também significa que a vantagem de capacidade construída por empresas americanas a um alto custo pode se espalhar mais rapidamente.

Como resultado, a Moonlight ganhou um valor de capital que não tinha antes.

Ela não é mais apenas uma empresa de aplicação de IA com um grande número de usuários chineses, nem apenas uma startup de modelo fundamental esperando que seu modelo de negócios amadureça. Após o lançamento do K3, começou a ser reavaliada dentro do contexto de código aberto versus código fechado, EUA versus China, e a competição entre capacidades de modelo e controle de poder computacional.

Os $3,5 bilhões em financiamento e a avaliação de $35 bilhões são as respostas fornecidas pelo mercado de capitais.

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