Avaliação da Nvidia cai para o menor nível em cinco anos, com P/E futuro pela metade

O preço das ações da Nvidia subiu apenas 10% este ano, tornando-se a ação de maior peso com o pior desempenho no setor, em um contexto em que o índice de semicondutores da Filadélfia disparou 71%. O preço atual das ações é de cerca de 212 dólares, e o mercado implicitamente acredita que não haverá crescimento significativo após 2027, com um valor justo próximo de 280 dólares, equivalente a 16 vezes a receita esperada para o ano fiscal de 2029. O P/E futuro baseado no EBITDA da Nvidia é de cerca de 17 vezes, muito abaixo da média de cinco anos de 36 vezes, e está na faixa mais baixa desde julho de 2021. O concorrente AMD tem um P/E futuro de 53 vezes, com um aumento de 142% no ano. Os investidores estão em busca de ativos que apresentem desequilíbrio entre oferta e demanda e oportunidades de crescimento não exploradas, e a Nvidia atualmente não atende a esses critérios. Os vendedores a descoberto acreditam que a Nvidia enfrenta muitos desafiadores e um teto de escala, com startups como SambaNova e Cerebras lançando chips desenvolvidos internamente, enquanto Google, Amazon, Meta, Microsoft, OpenAI e Anthropic também estão avançando em seus próprios planos de desenvolvimento. Por outro lado, os compradores esperam que a receita da Nvidia no próximo ano fiscal cresça 42%, atingindo 560 bilhões de dólares, muito acima dos 78 bilhões de dólares previstos para a AMD em 2027, acreditando que o mercado superestimou a ameaça competitiva.