Ethereum: BitMine уже владеет 4,8% предложения ETH

Кто слишком много обнимает, плохо обнимает. BitMine, компания по управлению активами Ethereum, возглавляемая Томом Ли, только что преодолела новый символический рубеж: 5,79 миллиона ETH в резерве, что составляет 4,8% от общего предложения в обращении. Порог в 5% уже не так далек. Но цифра, которая действительно заслуживает внимания, не в этом. Она скрыта в распределении этого сокровища: 85% этих эфиров теперь находятся в стекинге, механизме, который обеспечивает безопасность сети в обмен на доходность. И эта масса сама по себе меняет карту власти в Ethereum. Ключевые моменты этой статьи:

• BitMine преодолела символический рубеж с 5,79 миллиона ETH в резерве, что представляет собой значительную долю рынка Ethereum.
• Стратегия накопления и стекинга BitMine вызывает опасения по поводу централизации власти в сети Ethereum.

Вчера BitMine добавила 9 946 ETH на прошлой неделе, увеличив свои общие активы до 5 787 414 токенов, с общим состоянием в 11,8 миллиарда долларов по всем классам активов. В том же движении компания выкупила 6,1 миллиона своих собственных акций. Классический сигнал доверия, отправленный рынкам, почти анекдотичный по сравнению с другой цифрой в пресс-релизе: 4 917 189 ETH размещены в стекинге, что составляет 85% от сокровища.

Напомним быстро механизм для тех, кто не в курсе: ставить ETH — это замораживать его, чтобы запустить валидатора, который подтверждает блоки сети, в обмен на ежегодную доходность. BitMine в настоящее время получает около 254 миллионов долларов в год от доходов от стекинга, согласно данным, предоставленным самой компанией. Чистый доход, обеспеченный безопасностью сети, которую она сама помогает поддерживать.

Вот где кроется проблема. Согласно статистике стекинга, собранной Datawallet, в настоящее время около 40,9 миллиона ETH находятся в стекинге по всей сети, что составляет 33,56% от общего предложения. Если отнять 4,92 миллиона ETH, ставленных BitMine, от этой суммы, результат становится очевидным: чуть более 12% всего стекинга Ethereum сосредоточено в руках одной публичной компании.

Для сравнения: Lido, гигант ликвидного стекинга (где ставленный ETH остается представленным торгуемым токеном), владеет около 22%. Binance достигает 9,15%. Coinbase — всего 5,12%. BitMine, всего за несколько месяцев, поднялась выше двух крупнейших централизованных бирж на этом единственном критерии. И при этом никто об этом действительно не говорит.

Ethereum годами опасался централизации власти валидации в слишком немногих руках. Доказательство: предложение о саморегулировании Lido до 22% даже было вынесено на голосование в его управлении в июне, отклоненное на 99,8%, но показывающее настоящую тревогу. Однако до сих пор обсуждение касалось почти исключительно протоколов ликвидного стекинга. BitMine меняет правила игры: вот корпоративная казна, движимая целью накопления для фондового рынка, которая становится системным игроком в обеспечении безопасности сети. Никто не ожидал, что это произойдет с этой точки зрения.

Аргументация Тома Ли остается, на бумаге, непреложной: накапливать, ставить, получать доходность, выкупать свои собственные акции с излишков. Но на уровне, на котором BitMine теперь работает, этот индивидуальный выбор становится коллективной переменной для всей сети. Если казна столкнется с трудностями, срочная продажа позиции такого размера может сильно повлиять на соответствующих валидаторов. Сценарий, который, хотя и не является немедленным, заслуживает того, чтобы за ним следили с такой же строгостью, как и обсуждение централизации стекинга, которое уже волнует экосистему в течение нескольких месяцев.