Он заработал 439% с помощью ИИ, его собственные банки заставили его все продать

Удача улыбается смелым. Вергилий уже говорил эту фразу (<< audentes fortuna iuvat >>) о Тунрусе в «Энеиде», незадолго до битвы, которую он в конечном итоге проиграл. Двадцать веков спустя она могла бы почти стать девизом Леопольда Ашенбреннера. Еще несколько недель назад бывший исследователь OpenAI считался вундеркиндом Уолл-стрит. Его фонд Situational Awareness, запущенный в середине 2024 года после увольнения, показал чистую прибыль в 439% за первый полугодие 2026 года, ставка, основанная почти исключительно на убеждении, что искусственный интеллект изменит мировую экономику. Однако коррекция, которая затронула акции ИИ с конца июля, настигла его в самый неподходящий момент: вынужденный из-за маржин-коллов, он был вынужден продать весь свой портфель акций в одной сделке. Ключевые моменты этой статьи: * Бывший вундеркинд Уолл-стрит Леопольд Ашенбреннер столкнулся с финансовым шоком, продав весь свой портфель акций из-за коррекции акций ИИ и маржин-коллов. * Несмотря на эту вынужденную продажу, Ашенбреннер удивительно призвал своих инвесторов вновь вложить средства, видя в коррекции возможность для покупки. Рычаг 4x, который не прощает ошибок ---------------------------------------------------------------------------------------------- Схема была проста на бумаге, но ужасна на практике. Situational Awareness ставил на рост всей цепочки инфраструктуры ИИ (энергия, центры обработки данных, микросхемы памяти), имея позиции в Bloom Energy, CoreWeave, Nebius, Lumentum и Coherent. Его последний известный регуляторный отчет, 13F за первый квартал, показывал примерно 13,68 миллиарда долларов номинальной экспозиции, из которых 8,46 миллиарда приходилось только на пут-опционы. В то же время фонд ставил на падение акций программного обеспечения, таких как Adobe. Однако обе ставки обернулись против него одновременно: акции ИИ упали, а акции программного обеспечения, на которые он ставил на понижение, наоборот, довольно хорошо устояли. С рычагом, достигающим 4-кратной ставки, по данным CNBC, любое колебание становилось невыносимым. Один анонимный источник на X даже оценил, что одна сессия, 28 июля, стоила портфелю около 600 миллионов долларов. Одна продажа, один покупатель: Citadel забирает ставку --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Вот тут-то и вступили в игру Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Bank of America, три банка, которые кредитовали фонд, чтобы помочь ему выполнить маржин-коллы. Вместо хаотичной ликвидации позиции за позицией, CNBC сообщает, ссылаясь на источники, близкие к делу, что Situational Awareness продал весь свой портфель акций, длинные и короткие позиции, в одной сделке одному покупателю. Этот покупатель, как подтвердил Bloomberg 30 июля, — это Citadel, фонд Кена Гриффина. Сравнение с крахом Archegos в 2021 году приходит на ум. Однако у него есть свои ограничения: в то время как Билл Хван взорвался в полном панике, здесь банки управляли выходом за несколько недель заранее и с одним идентифицированным покупателем. Это гораздо более цивилизованный исход, по крайней мере, на бумаге. Загнанный в угол или провидец? Ашенбреннер уже хочет снова покупать ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Самым удивительным, возможно, остается отношение самого заинтересованного лица. В письме своим инвесторам от 24 июля, за несколько дней до вынужденной продажи, Ашенбреннер назвал коррекцию << одной из лучших возможностей для покупки с начала 2025 года >> и призвал своих инвесторов вложить новые средства с 1 августа. Фонд также сохраняет свои частные доли, в том числе долю в Anthropic, которую он, как раз, ищет, чтобы продать для получения ликвидности. Ашенбреннер рассчитывает, в частности, на возможное IPO Anthropic как катализатор для восстановления всего сектора. Убедительный или просто загнанный в угол, трудно сказать. SK Hynix, прямая связь между Situational Awareness и крахом Kospi ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- С рычагом до 4 раз на ставках ИИ как на SK Hynix, южнокорейском производителе микросхем памяти, фонд, по всей видимости, достиг чистой стоимости активов около 45 миллиардов долларов на 1 июля, на пике, прежде чем столкнуться с маржин-коллами, которые в конечном итоге заставили его все продать. Situational Awareness действительно позиционировался как основной инвестор при выходе SK Hynix на Nasdaq, наряду с Baillie Gifford и Coatue, на общую сумму, которая могла достигать 7 миллиардов долларов, по данным CNBC. SK Hynix составлял около 6,5% публичного портфеля фонда, и с тех пор акция упала примерно на 15% по сравнению с ценой IPO в 149 долларов. Тот же самый актив, как по совпадению, стал причиной падения Kospi в этот четверг. Одна и та же коррекция, две разные жертвы. Эта неудача выходит далеко за рамки случая одного управляющего, каким бы одаренным он ни был. Она иллюстрирует, насколько нынешняя неприязнь к акциям ИИ наказывает прежде всего тех, кто был прав слишком рано и слишком сильно, в кредит. Рычаг превращает правильное убеждение в ставку, которая может обернуться неудачей при малейшем сбое в графике, и именно это и стоило Ашенбреннеру контроля над собственным портфелем.