Модель JPMorgan указывает на сохраняющуюся перегруженность позиций в акциях компаний сферы ИИ

Как сообщает TechFlow со ссылкой на Chaoxiang Research, в количественном отчете от 16 июля JPMorgan заявил, что перегруженность позиций в акциях компаний, связанных с ИИ, оставалась высокой, несмотря на резкое падение акций производителей полупроводников. Это указывает на то, что корректировка позиций еще не завершена.

Согласно отчету, Филадельфийский индекс полупроводников, или SOX, снизился примерно на 19% по сравнению с максимумом, достигнутым 22 июня. Однако рассчитываемый моделью JPMorgan «индекс интереса к пузырю ИИ» оставался в верхнем историческом диапазоне. При таком уровне модель оценивала вероятность снижения SOX более чем на 8% в краткосрочной перспективе как превышающую 50%.

JPMorgan назвал выход показателя из верхнего исторического диапазона сигналом к тому, что инвесторы могут начать рассматривать постепенное открытие позиций. До этого момента отскоки могут оставаться уязвимыми перед возобновлением настроений ухода от риска, говорится в отчете. В нем середина августа названа потенциальным периодом для наблюдения за американскими акциями, а более волатильный сектор ИИ в Китае может пройти ключевую проверку в период публикации августовской отчетности. Базовая методология отчета и полный набор исторических данных отсутствовали в цитируемом материале, что ограничивает возможность независимой проверки сигнала.

Почему это важно

Акции производителей полупроводников служат одним из основных каналов проявления глобального аппетита к риску в сфере ИИ. Сохраняющаяся перегруженность позиций после падения на 19% указывает на то, что одного снижения цен могло быть недостаточно для устранения их чрезмерной концентрации. Для криптовалютных рынков значение этого фактора косвенно: ослабление настроений в отношении публичных компаний сферы ИИ может снизить спрос на более волатильные токены, связанные с ИИ, однако отчет не устанавливает прямой или устойчивой связи между динамикой SOX и криптоактивами.

Мнение WEEX

Следует наблюдать за тем, выйдет ли показатель перегруженности JPMorgan из верхнего исторического диапазона, как акции производителей полупроводников отреагируют в период публикации августовской отчетности и будет ли волатильность обусловлена фундаментальными показателями компаний или масштабным сворачиванием позиций. Без информации об устройстве модели, частоте ее обновления и исторической точности указанную вероятность следует рассматривать как институциональный индикатор риска, а не как подтвержденный исход для рынка.

Для централизованных бирж любое распространение этой динамики на связанные с ИИ криптоактивы, вероятно, сначала проявится в снижении глубины книг ордеров, расширении спредов и более резких изменениях ставок финансирования на спотовых и бессрочных рынках. Сокращение традиционными инвесторами вложений в технологический сектор также может замедлить приток дополнительного капитала в цифровые активы с более высоким уровнем риска. Биржам и маркет-мейкерам потребуется следить за тем, останется ли ликвидность сосредоточенной в небольшой группе торговых пар с ИИ-токенами, поскольку фрагментированная глубина рынка может ограничивать арбитраж и усиливать краткосрочные дисбалансы, не сигнализируя при этом о более масштабных изменениях фундаментальных показателей крипторынка.