Metaplanet планирует выпустить облигации, обеспеченные биткойном, с доходностью до 6%

Metaplanet планирует использовать свою недавно приобретенную японскую брокерскую компанию для разработки облигаций, обеспеченных биткойном, с доходностью примерно от 4% до 6%, согласно данным Benchmark.

• Metaplanet предполагает выпуск облигаций, обеспеченных биткойном, с доходностью от 4% до 6%.
• Приобретение Siiibo Securities за 2,1 миллиарда иен предоставило регулируемую японскую платформу для ценных бумаг.
• Будущие битоблигации могут перемещаться в блокчейне с расчетами в стейблкоинах и торговаться на вторичном рынке.
• Benchmark сохранил свою рекомендацию "Покупать" и целевую цену 405 иен для акций Metaplanet.

Metaplanet Securities может стать платформой для битоблигаций

Аналитик Benchmark Марк Палмер утверждает, что инвесторы недооценили важность приобретения Metaplanet Siiibo Securities, сделка по которому была закрыта за 2,1 миллиарда иен, или примерно 13 миллионов долларов.

"Когда Metaplanet завершил приобретение Siiibo Securities за ¥2,1 миллиарда (~$13 миллионов) ... рынок в основном воспринял сделку как скромное дополнение," написал Палмер. "Наш разговор на прошлой неделе с Диланом Леклером ... ясно показал, что это восприятие сильно недооценивало планы компании на приобретенную фирму."

Metaplanet использовал приобретенную брокерскую компанию для запуска Metaplanet Securities в начале июля. Дочерняя компания работает как инвестиционный банк цифровых активов, сосредоточенный на финансовых продуктах, связанных с биткойном.

Сделка также предоставила Metaplanet контроль над лицензией оператора финансовых инструментов типа I, регулируемой Агентством финансовых услуг Японии. Лицензия позволяет дочерней компании структурировать и распространять ценные бумаги в Японии.

Согласно словам Леклера, директора по стратегии биткойна в Metaplanet, получение аналогичной лицензии с нуля обычно требует нескольких кварталов или дольше. Таким образом, приобретение Siiibo дало компании существующую регулируемую базу для ее запланированного бизнеса с фиксированным доходом.

Как будут работать предлагаемые облигации, обеспеченные биткойном

Сообщается, что Metaplanet намеревается превратить свою дочернюю компанию по ценным бумагам в платформу, где компании, принимающие стратегии казначейства биткойна, могут выпускать долговые обязательства для финансирования покупок BTC.

Предлагаемые инструменты, называемые "битоблигациями", могут первоначально предлагать годовую доходность около 4% до 6%. Затем Metaplanet планирует перевести облигации в блокчейн, использовать стейблкоины для расчетов и создать вторичный рынок в течение следующих нескольких лет, согласно оценке Benchmark, сообщенной The Block.

Эта модель расширит Metaplanet за пределы привлечения капитала для собственных покупок биткойна. Вместо этого ее брокерская компания сможет структурировать и распределять долговые обязательства для других компаний, стремящихся добавить BTC в свои балансы.

Metaplanet не раскрыла окончательные условия выпуска, допустимых инвесторов, соотношение залога или дату запуска. Таким образом, предполагаемая доходность остается частью долгосрочного плана компании, а не активным предложением облигаций.

Проект Nova выходит за рамки пассивного казначейства биткойна

Предложение битоблигаций является частью Проекта Nova, плана Metaplanet использовать свой баланс биткойнов для разработки финансовых услуг и приобретения прибыльных бизнесов.

За несколько дней до того, как Benchmark раскрыл дополнительные детали, Metaplanet начала совместное исследование с эмитентом стейблкоина JPYC, платформой токенизации Progmat и Metaplanet Securities. Группа изучает, может ли биткойн служить залогом или активом для повышения кредитоспособности для цифровых корпоративных облигаций и других кредитных продуктов.

Исследование охватывает проектирование продуктов, регулирование, защиту инвесторов, распределение и расчеты в стейблкоинах. Оно также оценит токены безопасности, круглосуточную торговлю и ежедневные расчеты процентов.

Однако участники не одобрили продукт, дату выпуска, доходность или структуру распределения. Metaplanet ранее заявляла, что "ничего не было определено", сохраняя исследование отдельно от любого подтвержденного коммерческого запуска, как сообщалось в crypto.news 10 июля.

Benchmark сохраняет рекомендацию "Покупать" для акций Metaplanet

Палмер отметил, что рынок продолжает оценивать Metaplanet в основном как листинговый прокси для биткойна, даже когда компания готовит инфраструктуру для более широкого бизнеса на рынках капитала.

"Наш вывод заключается в том, что рынок все еще оценивает Metaplanet как пассивный прокси для биткойна, в то время как компания готовится реализовать план по созданию целого капитального рынка."

Benchmark сохранил свою рекомендацию "Покупать" и целевую цену 405 иен для акций Metaplanet. Компания владеет 43 000 BTC на сумму почти 2,8 миллиарда долларов, что делает ее третьим по величине публично торгуемым корпоративным держателем биткойнов, согласно отчету.

Для инвесторов из США это предложение предоставляет еще одно сравнение с компаниями казначейства биткойна, такими как Strategy, которая использовала долговые обязательства, акции и привилегированные акции для финансирования покупок BTC. Однако японская лицензия Metaplanet автоматически не разрешает продажи битоблигаций в Соединенных Штатах. Любое предложение в США потребует регистрации в SEC или соответствующего исключения в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах, согласно рекомендациям SEC.

Следующие шаги Metaplanet будут зависеть от одобрения продуктов, переговоров с японскими регуляторами и наличия спроса со стороны эмитентов на корпоративный долг, обеспеченный биткойном.