Гражданская война в экосистеме Solana: конфликт Jupiter и Kamino, призывы к миру
Оригинальное название: "Solana: два ведущих протокола кредитования в конфликте, фонд выступает посредником"
Автор: Azuma, Odaily Planet Daily
В минувшие выходные между двумя ведущими протоколами кредитования на Solana, Jupiter Lend и Kamino, разгорелся жаркий спор.

· Примечание Odaily: Согласно данным Defillama, Jupiter и Kamino — это два протокола с самым высоким показателем Total Value Locked (TVL) в экосистеме Solana.
Event Background: Jupiter's Deleted Tweet
Корни конфликта уходят в август этого года, когда официальный аккаунт Jupiter перед запуском продукта Jupiter Lend неоднократно подчеркивал функцию "изоляции рисков" (соответствующие посты были удалены), что означало отсутствие перекрестного загрязнения рисков между различными пулами кредитования.

Однако дизайн Jupiter Lend после запуска не соответствовал общепринятому на рынке пониманию модели изоляции рисков. В общем понимании рынка DeFi, пул кредитования с изоляцией рисков — это структура, которая отделяет риски различных активов, предотвращая влияние дефолта одного актива на весь протокол. Основные характеристики включают:
· Сегментация пулов: Различные типы активов (стейблкоины, волатильные активы, NFT в качестве обеспечения) распределяются по независимым пулам, каждый из которых имеет отдельную ликвидность и параметры риска.
· Сегментация обеспечения: Пользователи могут использовать в качестве обеспечения только активы внутри того же пула, что исключает передачу рисков между пулами.
Тем не менее, Jupiter Lend поддерживает ре-обеспечение (повторное использование обеспечения) для повышения эффективности капитала, что означает, что активы в казначействе не полностью изолированы друг от друга. Сооснователь Jupiter пояснил, что пулы в Jupiter Lend "в некотором смысле изолированы", так как каждый имеет свою конфигурацию, а механизм ре-обеспечения лишь оптимизирует капитал.
Хотя Jupiter предоставил пояснения в документации, ранние рекламные материалы содержали упоминание "изоляции рисков", что вызвало подозрения в введении пользователей в заблуждение.
Clash Erupts: Kamino Launches an Attack
6 декабря сооснователь Kamino Мариус Чуботариу воспользовался этим, чтобы раскритиковать Jupiter Lend и заблокировать инструмент миграции Kamino на Jupiter Lend.

Мариус заявил: "Jupiter Lend утверждает, что нет перекрестного загрязнения, что совершенно необоснованно. В реальности, в Jupiter Lend, если вы вносите SOL и берете в долг USDC, ваши SOL будут выданы другим пользователям для фарминга доходности с использованием JupSOL и INF, и вы будете нести все риски этих дефолтов. Здесь нет мер изоляции... В традиционных финансах (TradFi) и decentralized finance информация о рисках должна раскрываться четко".
После вызова Kamino дискуссии быстро накалились. Некоторые согласились, что Jupiter подозревается в ложной рекламе, в то время как другие считали, что дизайн Jupiter Lend балансирует между безопасностью и эффективностью, а атака Kamino продиктована конкуренцией.
Под давлением команда Jupiter удалила ранние посты, но это вызвало еще больший FUD. Впоследствии операционный директор Jupiter Кэш Дханда признал, что предыдущие заявления о "нулевом риске заражения" были неточными и извинился.
Core Contradiction: The Definition of "Risk Isolation"
Фундаментальное разногласие заключается в разных определениях термина "изоляция рисков".
С точки зрения Jupiter, это не статичное понятие. Хотя Jupiter Lend не следует типичной модели, каждый пул имеет свои лимиты и пороги ликвидации.
С точки зрения Kamino, любое допущение ре-обеспечения полностью отрицает "изоляцию рисков", и команды не должны использовать расплывчатые формулировки для введения пользователей в заблуждение.
Upper-layer Consciousness: Some Watch the Fire Burn, While Others Try to Extinguish It
Помимо спора, примечательна позиция Solana. Партнер Multicoin (инвестор Kamino) Тушар Джайн прямо поставил под сомнение действия Jupiter, что значительно обострило ситуацию.

Очевидно, что мотивы Тушара — помочь Kamino атаковать конкурентов.
Важное заявление сделал Фонд Solana. Как экосистема, Solana не хочет видеть внутренние распри.

Президент Фонда Solana Лили Лю призвала к миру: "Мы можем атаковать друг друга, но можем объединиться, чтобы захватить долю рынка у всего крипторынка. Хватит ссориться, иначе Эфириум выиграет от нашей ссоры!"
The Logic Behind It, the Battle for Solana's Lending Leader
Хотя этот шторм кажется внезапным, это неизбежное столкновение. Kamino долго удерживал лидерство, но Jupiter Lend захватил большую долю рынка.

В условиях ужесточения ликвидности вопросы безопасности стали самым эффективным инструментом атаки.
Вам также может понравиться

Ключевая рыночная аналитика на 21 января: что вы пропустили?

Почему цена падает каждый раз, когда я покупаю? Расчет спирали роста мемкоинов

«Ведущая леди» Noble покидает сцену: стала ли экосистема Cosmos «пустой оболочкой»?

ETHGas аирдроп, споры вокруг WLFI и главные крипто-тренды дня

Почему сравнение текущего рынка Биткоина с 2022 годом непрофессионально

Почему растет всё, кроме криптовалюты?

Библия аирдропов 2026: 182 проекта и полный индекс по восьми основным направлениям

Ключевые рыночные инсайты за 20 января: что вы упустили?

Первый год Трампа в должности: крупные победы и серьезные неудачи

Что, если бы я был основателем Kaito? Как выжить InfoFi 2.0?

Эти крипто-игры в стиле Vibe Coding такие захватывающие

NYSE планирует запуск токенизации акций 24/7: исчезает ли преимущество крипторынка?

Мемкоины испытывают волатильность на фоне коррекции рынка
Ключевые выводы: WhiteWhale упал на 75% от своего пика. BLACKWHALE показал рост на 50%, вселяя оптимизм на фоне спада.

Коррекция рынка влияет на мемкоины: WhiteWhale значительно упал
Основные выводы: цена WhiteWhale упала на 75% от своего пика 10 января под влиянием недавней коррекции рынка…

Кит Ethereum меняет стратегию: значительные покупки и вывод средств
Основные выводы: Кит Ethereum сменил стратегию с шорта на лонг, купив 235 765 ETH…

Коррекция рынка обрушила мемкоины: WhiteWhale в падении
Ключевые выводы: WhiteWhale пережил драматическое падение на 75% от своего пика 10 января, с потерей 32,3% за последние 24 часа.

Падение WhiteWhale вызывает опасения на рынке, в то время как BlackWhale растет
Ключевые выводы: криптовалюта WhiteWhale переживает резкое падение на 75%, вызывая опасения на рынке. BlackWhale...

