Что такое размер позиции? Торговая минута

Не стоит складывать все яйца в одну корзину. Размер позиции, или расчет размера позиции, — это вопрос, который следует задать себе еще до выбора точки входа: сколько своего капитала вложить в одну торговую идею? Большинство профессиональных риск-менеджеров рекомендуют никогда не рисковать более 1-2% от общего капитала на отдельной позиции. Правило, которое кажется почти слишком осторожным, пока эффект рычага не напомнит, почему оно существует, и это правило касается не только криптовалют.

Наиболее яркий пример даже не из сектора криптовалют, а с Уолл-стрит в марте 2021 года. Билл Хван, бывший звездный управляющий, обучавшийся в Tiger Management, управлял малоизвестным семейным офисом Archegos Capital.

На бумаге его задекларированный портфель весил около 36 миллиардов долларов. Однако за кулисами, через контракты своп на полную доходность (инструменты, которые позволяют получить экономическую экспозицию к акции, не покупая ее и не появляясь в реестре акционеров), Хван создал реальную экспозицию, близкую к 160 миллиардам долларов, сосредоточенную на нескольких медиа- и технологических акциях, согласно данным, собранным американскими прокурорами и сообщенным Reuters.

Настоящая проблема заключалась даже не в самом рычаге: каждая инвестиционная банка (Credit Suisse, Nomura, Goldman Sachs, Morgan Stanley) видела лишь часть айсберга, не зная, что другие финансируют точно такие же концентрированные ставки. SEC описала в своем официальном заявлении систему, основанную на экстремальном рычаге и скрытых позициях перед контрагентами. Когда несколько акций начали падать, маржинальные требования обрушились, и Archegos не смог ответить: фонд рухнул за несколько дней, приведя к более чем 10 миллиардам долларов совокупных убытков у кредитующих банков, причем Credit Suisse понесла около 5,5 миллиарда долларов сама.

Параллель с криптотрейдером, который открывает позицию с рычагом 40x на весь свой счет, прямая: в обоих случаях не стратегия убивает счет, а размер, соотнесенный с реальным капиталом, скрытый до момента, когда рынок выставил счет.

Правильный размер позиции не так уж сложен на бумаге: сначала устанавливается процент капитала, который мы готовы потерять на идее, если она провалится, затем рассчитывается размер позиции в зависимости от расстояния между точкой входа и стоп-лоссом, и, наконец, корректируется используемый рычаг, чтобы максимальная потеря оставалась в пределах установленного изначально диапазона.

В случае Archegos, как и в случае частного трейдера, который слишком сильно рискует на Hyperliquid или где-либо еще, экспозиция, рассчитанная на допустимую потерю 1-2% от счета, ограничила бы провал до царапины, а не до системного коллапса. Вот где соотношение риск/возврат обретает весь смысл: нет смысла стремиться к щедрой прибыли, если размер позиции подвергает весь счет или несколько банков одновременно одному порыву ветра.

Для частного трейдера урок заключается в простой, почти банальной фразе, но которую мало кто действительно применяет, независимо от того, весит ли счет 500 евро или 36 миллиардов долларов. Никогда не идея торговли разоряет счет, а размер, который мы ей даем.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.