Hyperliquidผู้ก่อตั้งพูดเล่นๆ ตอนนี้กลายเป็นการกระทำจริงในวอลล์สตรีท

ผู้เขียน: Jae, PANews

เมื่อปีที่แล้วคำพูดเล่นๆ ตอนนี้กลับกลายเป็นความจริง ผู้ก่อตั้ง Hyperliquid, Jeff เคยบอกกับ CEO ของ ICE ว่าวันหนึ่งถ้า ICE ใช้เทคโนโลยี Hyperliquid นั่นหมายถึงความสำเร็จ เมื่อวิสัยทัศน์นี้กลายเป็นจริง เรื่องราวของ Hyperliquid กับยักษ์ใหญ่ทางการเงินแบบดั้งเดิมก็มีความก้าวหน้าใหม่

เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม บริษัทแม่ของ NYSE, ICE ประกาศบรรลุข้อตกลงกับแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ยั่งยืน Trade[XYZ] เพื่อเข้าซื้อหุ้นส่วนน้อย ร่วมกันสร้างตลาดการซื้อขายและการชำระเงินที่เป็นไปตามกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกาบนพื้นฐานของ Hyperliquid

เกือบในเวลาเดียวกัน ยักษ์ใหญ่ทางการเงินอีกแห่งก็เร่งดำเนินการ เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม บริษัทแม่ของ Kraken, Payward เปิดเผยแผนการที่จะใช้โบรกเกอร์ที่มีใบอนุญาตและตลาดการชำระเงินของตนเอง เพื่อเป็นผู้ดำเนินการตลาด Hyperliquid HIP-3* ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC (Commodity Futures Trading Commission) เพื่อเปิดทางให้ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาเข้าถึงสัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนตามกฎระเบียบ

สองยักษ์ใหญ่เกือบจะดำเนินการในช่วงเวลาเดียวกันในการวางแผน Hyperliquid ซึ่งหมายความว่ามิติการแข่งขันในตลาดสัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนในสหรัฐอเมริกากำลังเข้าสู่ช่วงการสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นไปตามกฎระเบียบ

ICE ร่วมมือกับ Trade[XYZ]: รักษาส่วนแบ่งตลาดสถาบัน, ตัดส่วนแบ่งตลาดค้าปลีก

เมื่อคืนนี้ ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในวอลล์สตรีท, สแตน ดรัคเคนมิลเลอร์ (Stan Druckenmiller) ประกาศข่าวการลงทุนใน Trade[XYZ] ซึ่งสร้างกระแสในวงการ ในขณะเดียวกัน เขายังแสดงความคาดหวังต่อการเข้าสู่ตลาดสัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนของ Hyperliquid ในสหรัฐอเมริกา ทำให้ความร่วมมือนี้ได้รับความสนใจจากตลาด

การเข้าร่วมของ ICE มาพร้อมกับแนวคิดการขยายตัวแบบดั้งเดิมของยักษ์ใหญ่ทางการเงิน: รักษาส่วนแบ่งตลาดเดิม และใช้ผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อสร้างส่วนแบ่งตลาดใหม่

ประธานและ CEO ของ ICE, Jeffrey Sprecher กล่าวว่า สัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนตามกฎระเบียบบนบล็อกเชนเป็นการเสริมตลาดฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม ซึ่งหมายความว่า ICE ต้องการรักษาธุรกิจสถาบันของตนในขณะเดียวกันก็ต้องการตัดเข้าสู่ตลาดค้าปลีก

ในความเป็นจริง ICE มีแนวคิดในการวางแผนตลาดนี้มาก่อน ในเดือนสิงหาคมปีนี้ Jeffrey Sprecher ได้รับการสัมภาษณ์จาก Bloomberg เมื่อถูกถามว่า ICE จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สที่ยั่งยืนของตนเองหรือไม่ เขาตอบว่า ICE มีแนวโน้มที่จะร่วมมือกับพันธมิตรที่ "มีช่องทางการกระจายที่ ICE ขาด"

ซึ่งหมายความว่า แทนที่จะสร้างช่องทางผู้ใช้ค้าปลีกจากศูนย์ ICE ต้องการใช้ฐานผู้ใช้และความสามารถในการกระจายของแพลตฟอร์มที่มีอยู่ในอุตสาหกรรมคริปโตเพื่อเข้าสู่ตลาดที่ ICE ไม่เคยเข้าถึงมาก่อน ในธุรกิจฟิวเจอร์สและการชำระเงินแบบดั้งเดิมของ ICE ลูกค้าสถาบันมีสัดส่วนมากกว่า 99% ตลาดฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมให้บริการความต้องการในการป้องกันความเสี่ยง การจัดการความเสี่ยงระยะยาว และการค้นหาราคาล่วงหน้า ในขณะที่สัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนบนบล็อกเชนเปิดตลาดใหม่: นักลงทุนค้าปลีกที่คุ้นเคยกับการซื้อขายความถี่สูง ชอบการวางเดิมพันในทิศทางระยะสั้น และต้องการการซื้อขายที่ไม่หยุดยั้ง 24/7 นี่คือพื้นที่ที่ ICE ไม่เคยเจาะลึกมาก่อน

ตามประกาศอย่างเป็นทางการ ICE, Trade[XYZ], และ Hyperliquid มีการแบ่งงานกัน: Trade[XYZ] รับผิดชอบการออกแบบผลิตภัณฑ์และการวางตลาด, Hyperliquid ให้โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขาย, และ ICE รับผิดชอบการดำเนินการสถานที่ซื้อขายที่เป็นไปตามกฎระเบียบและระบบการชำระเงิน สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องไม่จำกัดเฉพาะสกุลเงินดิจิทัล แต่ยังขยายไปยังหุ้น ดัชนีหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสกุลเงินต่างประเทศ โดยมุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ค้าปลีกที่ต้องการเข้าถึงตลาดระยะสั้นตลอดเวลา

การเลือก Trade[XYZ] ของ ICE ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ ในฐานะผู้ดำเนินการ HIP-3 ที่สำคัญในระบบนิเวศของ Hyperliquid Trade[XYZ] มีปริมาณการซื้อขายเกิน 650 พันล้านดอลลาร์ในปีแรก และมีส่วนร่วมมากกว่า 90% ของขนาดสัญญาที่ยังไม่ปิดในตลาด HIP-3 ความสามารถของผลิตภัณฑ์ได้รับการพิสูจน์แล้วในตลาดด้วยเงินจริง

เพื่อแก้ไขปัญหาการดึงดูดลูกค้า ICE ยังได้ร่วมมือกับ OKX บริษัทที่ร่วมทุนจะทำหน้าที่เป็นช่องทางการกระจายค้าปลีก เชื่อมโยงกลุ่มผู้ใช้ของ OKX กับตลาดที่ ICE ดำเนินการตามกฎระเบียบ ผู้ใช้ต้องเปิดบัญชีผ่าน FCM (โบรกเกอร์ฟิวเจอร์ส) และเสร็จสิ้นกระบวนการ KYC (การตรวจสอบตัวตน) / AML (การตรวจสอบการฟอกเงิน) ทั้งหมดก่อนที่จะสามารถเข้าร่วมการซื้อขาย

อย่างไรก็ตาม คุณสมบัติ FCM ของบริษัทที่ร่วมทุนระหว่าง ICE และ OKX รวมถึงตลาดสัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนตามกฎระเบียบใหม่ ยังต้องรอการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล

พูดอีกอย่างคือ ICE ไม่ได้นำผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาไปยัง Trade[XYZ] ที่อยู่ต่างประเทศโดยตรง แต่เป็นการนำเทคโนโลยีการซื้อขายที่มีอยู่ในบล็อกเชนมาใส่ในกรอบการซื้อขายและการชำระเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา นักลงทุนด้านเทคโนโลยีชั้นนำ Didier ชี้ให้เห็นว่าตลาดนี้มีแนวโน้มที่จะมีบันทึกคำสั่งซื้อที่แยกต่างหาก โดยตลาดที่เป็นไปตามกฎระเบียบแต่ละแห่งจะต้องจัดระเบียบสภาพคล่องใหม่ ลูกค้าชาวอเมริกันสามารถทำธุรกรรมได้เฉพาะคำสั่งซื้อที่อยู่ในตลาดของตนเท่านั้น ไม่สามารถนำลึกของตลาดต่างประเทศมาใช้ได้โดยตรง

ICE ยังเน้นย้ำว่าธุรกิจใหม่จะถูกแยกออกจากระบบเดิมเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการใช้เลเวอเรจสูงของผู้ค้าปลีกที่ส่งต่อไปยังลูกค้าสถาบัน นี่เป็นการเลือกการควบคุมความเสี่ยงและยังเป็นท่าทีสำคัญในการขออนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล

Payward ใช้ใบอนุญาตที่มีอยู่เพื่อสร้างตลาด HIP-3 ที่เป็นไปตามกฎระเบียบ*

แตกต่างจาก ICE ที่สร้างตลาดใหม่จากศูนย์ Payward เลือกเส้นทางที่เบาและรวดเร็วกว่า: ใช้ใบอนุญาตที่ได้มาแล้วเพื่อเปิดตลาดการซื้อขายที่เป็นไปตามกฎระเบียบบน Hyperliquid

การวางแผนของ Payward มีสัญญาณมาก่อน ในเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา บริษัทได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อแพลตฟอร์มอนุพันธ์ Bitnomial และได้รับใบอนุญาต CFTC ทั้งหมดในครั้งเดียว รวมถึงตลาดสัญญาที่กำหนด (DCM), องค์กรการชำระเงินอนุพันธ์ (DCO), และโบรกเกอร์ฟิวเจอร์ส (FCM) มองย้อนกลับไป การรวมกันนี้เตรียมพร้อมสำหรับการเปิดตัวสัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนตามกฎระเบียบบนบล็อกเชน

ตามการออกแบบของ Payward Bitnomial Exchange จะทำหน้าที่เป็น DCM ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC รับผิดชอบการเปิดตัวสัญญาและการดำเนินการตลาด; Bitnomial Clearinghouse จะทำหน้าที่เป็น DCO รับผิดชอบการชำระเงิน; NinjaTrader Clearing จะทำหน้าที่เป็น FCM รับผิดชอบการจัดการบัญชีของลูกค้า; Hyperliquid จะให้โครงสร้างพื้นฐานในการจัดการคำสั่งซื้อและบันทึกการซื้อขาย

ในโมเดลผสม "การจับคู่บนบล็อกเชน + การดำเนินงานของหน่วยงานที่มีใบอนุญาต + การชำระเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล" จุดสนับสนุนคือกรอบ HIP-3*

มันเพิ่มฟังก์ชันการควบคุมการเข้าถึงที่เลือกได้ในพื้นฐาน HIP-3: ผู้ดำเนินการตลาดสามารถจัดการรายการขาวบนบล็อกเชนได้ โดยบัญชีที่ผ่านการตรวจสอบตามกฎระเบียบเท่านั้นที่สามารถเข้าร่วมการซื้อขายในตลาดที่เกี่ยวข้อง กล่าวอีกนัยหนึ่งคือในระดับพื้นฐานของบล็อกเชน จะมีการสร้าง "เขตการซื้อขายที่ปิด" ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โดยสภาพคล่องจะถูกแยกออกจากตลาดต่างประเทศ

ในแผนของ Payward ลูกค้าชาวอเมริกันต้องเปิดบัญชีผ่าน NinjaTrader และเข้าร่วมรายการขาวคู่ของ Bitnomial เพื่อทำการซื้อขายสัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนตามกฎระเบียบ การออกแบบนี้ทำให้ข้อมูลประจำตัวของผู้ใช้ เงินทุน และพฤติกรรมการซื้อขายทั้งหมดอยู่ภายใต้การควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแล ในขณะเดียวกันก็ยังคงความโปร่งใสและประสิทธิภาพในการดำเนินการของบล็อกเชน

ปัจจุบัน รุ่นแรกของ HIP-3 ยังอยู่ในระยะทดสอบ และข้อกำหนดอย่างเป็นทางการยังไม่ได้รับการกำหนด* ตลาด HIP-3 ที่เปิดอยู่ในปัจจุบันจะไม่ถูกส่งผลกระทบจากมัน แต่การปรากฏตัวของมันเปรียบเสมือนการติดตั้ง "โมดูลการควบคุม" ให้กับ Hyperliquid: หากต้องการสร้างตลาดเปิดให้ใช้ HIP-3 หากต้องการสร้างตลาดที่เป็นไปตามกฎระเบียบให้ไปที่ HIP-3* โครงสร้างพื้นฐานชุดเดียวสามารถรองรับความต้องการของสภาพแวดล้อมที่แตกต่างกันสองแบบ

Payward เร่งดำเนินการ, ICE ช้า, ใครมีข้อได้เปรียบมากกว่า?

ทั้งสองบริษัทนำ Hyperliquid เข้าสู่ตลาดที่เป็นไปตามกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกา แต่ ICE และ Payward เลือกเส้นทางที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง และจังหวะการดำเนินการก็แตกต่างกันมาก

จากมุมมองของความเร็วในการดำเนินการ Payward มีแนวโน้มที่จะได้เปรียบในการเริ่มต้น Bitnomial และ NinjaTrader ของ Payward เป็นหน่วยงานที่มีใบอนุญาตที่ลงทะเบียนกับ CFTC แล้ว โดยมีใบอนุญาตการแลกเปลี่ยน การชำระเงิน และโบรกเกอร์ครบถ้วน ไม่ต้องผ่านกระบวนการสมัครที่ใช้เวลาหลายปี ลูกค้าระบบ การจัดการเงินทุน และกรอบการควบคุมความเสี่ยงสามารถนำกลับมาใช้ใหม่ได้บางส่วน เปรียบเสมือน "ขวดเก่าใส่ไวน์ใหม่" โดยการฝังเทคโนโลยีบล็อกเชนลงในท่อที่เป็นไปตามกฎระเบียบที่มีอยู่

ภาระของ ICE นั้นหนักหนากว่า มันไม่เพียงแต่ต้องสร้างตลาดการซื้อขายและระบบการชำระเงินใหม่บน Hyperliquid แต่ยังต้องรอการอนุมัติคุณสมบัติของโบรกเกอร์ในแต่ละรัฐและการอนุมัติจาก NFA/CFTC ที่เกี่ยวข้อง ยิ่งไปกว่านั้น Trade[XYZ] มุ่งเน้นไปที่สัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนที่มีการโทเค็นหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และอื่นๆ ซึ่งเกี่ยวข้องกับปัญหาการกำกับดูแลของ SEC และ CFTC การเพิ่มประเภทสินทรัพย์แต่ละประเภทจะเพิ่มอุปสรรคด้านการกำกับดูแล

ในแง่ของกลุ่มเป้าหมาย ทั้งสองบริษัทก็แตกต่างกัน:

• ICE มุ่งเป้าไปที่นักเทรดค้าปลีกชาวอเมริกันที่กว้างขึ้น และพยายามดึงดูดผู้ใช้ที่เป็นไปตามกฎระเบียบจากต่างประเทศผ่านช่องทางของ OKX โดยมีเป้าหมายที่กว้างกว่าและมีความทะเยอทะยานมากกว่าในการสร้างตลาดใหม่จากศูนย์
• Payward มีฐานลูกค้าหลักที่เป็นลูกค้าที่มีคุณสมบัติในระบบนิเวศของ Kraken และ NinjaTrader ซึ่งดูเหมือนว่าจะเป็นการเปลี่ยนลูกค้าที่มีอยู่ไปยังผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เป็นไปตามกฎระเบียบของสัญญาซื้อขายที่ยั่งยืน

ไม่ว่าฝ่ายใดจะเข้ามาก่อน พวกเขาทั้งสองมุ่งสู่ผลลัพธ์เดียวกัน: Hyperliquid กำลังเปลี่ยนจากโปรโตคอล DeFi ที่อยู่ต่างประเทศไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทั่วไปของตลาดสัญญาซื้อขายที่เป็นไปตามกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกา

การเข้ามาของสองยักษ์ใหญ่เป็นผลดีต่อ Hyperliquid, มูลค่าของห่วงโซ่อุตสาหกรรมรอการประเมินใหม่

การเข้ามาของสองยักษ์ใหญ่ไม่เพียงแต่เป็นผลดีต่อ Hyperliquid แต่ทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรมอาจถูกประเมินราคาใหม่

ในระดับโครงสร้างพื้นฐาน: Hyperliquid กำลังเปลี่ยนจากแพลตฟอร์มการซื้อขายไปสู่โครงสร้างพื้นฐานอนุพันธ์ที่เป็นไปตามกฎระเบียบ

ผู้ที่ได้รับประโยชน์โดยตรงคือ Hyperliquid หลังจากมีการประกาศ ราคาของโทเค็น HYPE ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% กลับไปที่ระดับ 90 ดอลลาร์

กลไกการจัดตั้ง HIP-3 กำหนดให้ผู้ดำเนินการภายนอกต้องวางเดิมพันอย่างน้อย 500,000 HYPE เพื่อสร้างตลาดของตนเอง หากตลาดการซื้อขายที่เป็นไปตามกฎระเบียบใช้รูปแบบนี้ Hyperliquid จะถูกปรับตำแหน่งจากโปรโตคอล DeFi เป็นโครงสร้างพื้นฐานอนุพันธ์ที่สนับสนุนผู้ดำเนินการแบบดั้งเดิมหลายราย

อย่างไรก็ตาม กฎการชำระเงินในตลาดสัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนตามกฎระเบียบ ค่าธรรมเนียมการชำระเงิน และการแบ่งรายได้ ยังไม่มีข้อกำหนดทางการค้าอย่างชัดเจน ไม่สามารถคำนวณปริมาณการซื้อขายในตลาดที่เป็นไปตามกฎระเบียบเป็นรายได้ค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid และราคาของโทเค็นได้ ตลาดที่เป็นไปตามกฎระเบียบมีสภาพคล่องที่แยกออกมา และวิธีการจับมูลค่าอาจแตกต่างจากตลาดต่างประเทศ

ในระดับสภาพคล่อง: USDC อาจมีการใช้งานใหม่

ตลาด Hyperliquid ปัจจุบันใช้ USDC เป็นหลักประกันและสินทรัพย์ในการชำระเงิน หากตลาดสัญญาซื้อขายที่เป็นไปตามกฎระเบียบใช้การจัดการเงินทุนด้วย stablecoin จะกระตุ้นความต้องการสภาพคล่องบนบล็อกเชน

ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ Circle ประกาศว่าจะเป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยี Aligned Quote Asset สำหรับ USDC และขยายขนาดการวางเดิมพัน HYPE การประกันการซื้อขาย การชำระเงินกำไรขาดทุน และการจัดการเงินทุนข้ามระบบ อาจเป็นสถานการณ์ใหม่สำหรับ USDC

ต้องสังเกตว่าหน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกามีข้อกำหนดที่เข้มงวดเกี่ยวกับการแยกทรัพย์สินของลูกค้า สินทรัพย์ค้ำประกันที่มีคุณสมบัติ และการจัดการการดูแล ตลาดที่เป็นไปตามกฎระเบียบอาจไม่ใช้ USDC เป็นหลักประกันและสินทรัพย์ในการชำระเงิน สัดส่วนการได้รับประโยชน์จาก stablecoin จะขึ้นอยู่กับการกำหนดของหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับสินทรัพย์ค้ำประกัน

ในระดับการสนับสนุน: Oracle และ Cross-chain มีความต้องการที่มีศักยภาพ

Pyth เป็นอีกหนึ่งบทบาทสำคัญ มันเป็นผู้ให้บริการข้อมูลราคาหลักสำหรับตลาด Hyperliquid เช่น Trade[XYZ] ครอบคลุมหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงินต่างประเทศ และอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งให้บริการ Oracle สำหรับผู้ดำเนินการ HIP-3 ตลาดที่เป็นไปตามกฎระเบียบมากขึ้น ความต้องการในการเรียกใช้ Oracle ก็จะมากขึ้น

โปรโตคอลข้ามสายยังมีพื้นที่ในการเติบโต Hyperliquid รองรับการเชื่อมโยงสินทรัพย์ระหว่างกันกับ Arbitrum และบริการข้ามสายของบุคคลที่สาม เช่น Across, deBridge ได้เข้าร่วมระบบนิเวศแล้ว การจัดการเงินทุนของผู้ใช้ระหว่างหลายสาย หลายตลาด และหลายบัญชีการดูแล จะกระตุ้นความต้องการข้ามสายมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม การปฏิบัติตามกฎระเบียบของสถาบันมักมีกฎของตนเอง: การตรวจสอบที่อยู่ การควบคุมสิทธิในการซื้อขาย การแยกเงินทุนของลูกค้า และข้อกำหนดอื่นๆ ยังไม่สามารถตอบสนองความต้องการของการข้ามสายและ Oracle ที่มีอยู่ในปัจจุบันได้

ไม่ใช่ทุกโปรโตคอลที่รวมเข้ากับ Hyperliquid จะสามารถให้บริการธุรกิจที่เป็นไปตามกฎระเบียบของ ICE และ Payward ได้อย่างราบรื่น โอกาสที่จะถูกนำมาใช้จะต้องพิสูจน์ความไม่สามารถทดแทนในด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความปลอดภัย และประสิทธิภาพ

บทสรุป: การเงินบนบล็อกเชนที่มีการควบคุม

การเข้ามาของ ICE และ Payward อาจเป็นจุดเปลี่ยนที่มีความหมายในกระบวนการพัฒนาสัญญาซื้อขายบนบล็อกเชน

ในอดีต การเงินแบบดั้งเดิมเคยมอง DeFi เป็นคู่แข่งที่ไม่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล; ตอนนี้พวกเขาเริ่มเดินเข้าสู่โลกบล็อกเชนอย่างกระตือรือร้น นำเทคโนโลยีพื้นฐานของ DeFi มาผสมผสานกับกรอบการกำกับดูแลที่พวกเขาคุ้นเคย เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามกฎระเบียบขายให้กับผู้ใช้

สำหรับ Hyperliquid นี่คือการเปลี่ยนแปลงในด้านอัตลักษณ์ จากผู้นำสัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนในตลาดต่างประเทศ กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ได้รับการยอมรับจากหน่วยงานที่มีการควบคุม แต่ราคาที่ต้องจ่ายก็ไม่น้อย: การเข้าถึงที่แท้จริง การแยกบัญชี และการตัดสภาพคล่อง คุณสมบัติที่เคยทำให้ DeFi เต็มไปด้วยชีวิตชีวา จะถูกควบคุมในตลาดที่เป็นไปตามกฎระเบียบ

สัญญาซื้อขายที่ยั่งยืนบนบล็อกเชนได้ยืนอยู่ที่เส้นแบ่ง: หนึ่งคือการเปิดเผย การไม่ระบุชื่อ และสภาพคล่องทั่วโลกในตลาดต่างประเทศ อีกหนึ่งคือการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การระบุชื่อ และการแยกสภาพคล่องในตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล พวกเขาใช้โครงสร้างพื้นฐานชุดเดียวกัน แต่ดำเนินการภายใต้กฎเกมที่แตกต่างกัน