Ripple เปิดประตู Wall Street สู่ตลาดการซื้อขายมูลค่า 59 พันล้านดอลลาร์ของ Hyperliquid

สถาบันการเงินทำการซื้อขายสวอปที่อ้างอิงจากตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมากกว่า 100 แห่งตลอด 24 ชั่วโมง โดยมี Ripple Prime เป็นคู่สัญญาหลัก Ripple ประกาศเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม

สวอปเหล่านี้ครอบคลุมหุ้น ดัชนีหุ้น ETF โลหะ พลังงาน และการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และอ้างอิงจากสัญญาถาวรที่ Trade.xyz จดทะเบียนใน Hyperliquid

โครงสร้างที่ Ripple เสนอ

Ripple เสนอการรวมมาร์จิ้นในกลุ่มสินทรัพย์ที่รองรับและยอมรับ RLUSD เป็นหลักประกันที่มีสิทธิ์ โดยขึ้นอยู่กับเขตอำนาจศาล ผลิตภัณฑ์นี้ดำเนินการผ่านหน่วยงานของ Ripple Prime ในหมู่เกาะบริติชเวอร์จิน โดยมีแผนที่จะขยายไปยังภูมิภาคอื่น ๆ

มันสร้างขึ้นจากการรวม Hyperliquid ของ Ripple Prime ในเดือนกุมภาพันธ์และสวอปผลตอบแทนรวมในหุ้น ดัชนี และสินทรัพย์ดิจิทัลที่ Ripple ประกาศในเดือนสิงหาคม ดังนั้นองค์ประกอบใหม่คือ ตลาดอ้างอิง Trade.xyz และการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง

0xArchive รายงานว่า Trade.xyz จัดการปริมาณถาวร 59.4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน คิดเป็น 23.9% ของยอดรวม Hyperliquid ใน 110 ตลาดที่จดทะเบียน ปริมาณในวันหยุดสุดสัปดาห์เฉลี่ยอยู่ที่ 541 ล้านดอลลาร์ต่อวัน และทั้งหมดนี้เป็นตัวเลขทั่วทั้งสถานที่

การตั้งราคาเมื่อปิดตลาดหุ้น

ออเรเคิลของ Trade.xyz อ้างอิงราคาทั่วไปในระหว่างช่วงการซื้อขายภายนอกและเปลี่ยนไปใช้การตั้งราคาภายในจากสมุดคำสั่งของตนเองเมื่อข้อมูลเหล่านั้นเงียบลง โดยออเรเคิลจะปรับไปยังสมุดคำสั่งนั้นในระยะเวลา 30 นาที

สำหรับ Tesla ข้อกำหนดของสถานที่ระบุขอบการค้นพบบวกหรือลบ 5% โดยมีการรีเซ็ตสองครั้งในแต่ละทิศทาง และการตั้งราคาแบบภายนอกจะดำเนินการตั้งแต่เย็นวันอาทิตย์ถึงเย็นวันศุกร์ตามเวลาตะวันออก

การศึกษา 0xArchive ของวันหยุดสุดสัปดาห์ในตลาด 614 ครั้งพบว่าราคาสุดท้ายในวันหยุดสุดสัปดาห์ใกล้เคียงกับราคาการเปิดใหม่มากกว่าราคาปิดในวันศุกร์ใน 70.7% ของการสังเกต โดยมีค่าความผิดพลาดสัมบูรณ์กลางลดลงจาก 113.3 เป็น 53.4 จุดฐาน

ตัวอย่างนี้ต้องการปริมาณวันหยุดสุดสัปดาห์อย่างน้อย 1 ล้านดอลลาร์ต่อการสังเกต และศูนย์นโยบาย Hyperliquid เป็นผู้สนับสนุนการวิจัย

หากสถาบันที่ใช้โครงสร้างของ Ripple ถือครอง 10 ล้านดอลลาร์ในตำแหน่งยาวที่อ้างอิงวันศุกร์ที่ 100 ดอลลาร์ และตลาดสังเคราะห์เพิ่มขึ้น 4% เป็น 104 ดอลลาร์ในขณะที่ตลาดหุ้นปิด ตำแหน่งจะแสดงกำไรจากการประเมินมูลค่าตลาดประมาณ 400,000 ดอลลาร์

หากหุ้นเปิดใหม่ที่ 101 ดอลลาร์ อนุพันธ์จะต้องปรับให้เข้ากัน ซึ่งมีช่องว่างประมาณ 2.9% ของราคาวันหยุดสุดสัปดาห์ และการปรับมาร์จิ้นและการป้องกันความเสี่ยงของนายหน้าหลักจะเกิดขึ้นในช่วงนั้น

การข้ามมาร์จิ้นและ RLUSD

การรวมมาร์จิ้นสามารถลดความต้องการหลักประกันเมื่อมีการชดเชยตำแหน่ง และ Scotte Moegling จาก Virtu ชี้ให้เห็นถึงประสิทธิภาพของการรวมมาร์จิ้นตลอด 24 ชั่วโมง ในพอร์ตโฟลิโอสมมุติ 100 ล้านดอลลาร์ที่มีสวอปหุ้น 60 ล้านดอลลาร์ที่มาร์จิ้น 12% และสวอปพลังงาน 40 ล้านดอลลาร์ที่มาร์จิ้น 15% การชดเชย 25% ที่สมมุติจะลดความต้องการจาก 13.2 ล้านดอลลาร์เหลือ 9.9 ล้านดอลลาร์

ด้วย RLUSD จำนวน 15 ล้านดอลลาร์ที่โพสต์โดยมีการตัดราคา 5% ที่สมมุติ ช่องว่างคือ 4.3 ล้านดอลลาร์ การลดลงของหุ้น 6% การลดลงของพลังงาน 7% และ RLUSD ที่ 0.99 จะทำให้เกิดการขาดแคลน 2.2 ล้านดอลลาร์

Standard Custody & Trust Company ซึ่งเป็นบริษัททรัสต์ที่มีการควบคุมในนิวยอร์ก ออก RLUSD และแดชบอร์ดของ Ripple เมื่อวันที่ 8 ตุลาคมรายงานว่ามีเงินสำรอง 2.6 พันล้านดอลลาร์เทียบกับเงินหมุนเวียนกว่า 2.4 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการครอบคลุม 105.8% ของยอดเงินที่ผู้ประกอบการรายงาน

สัญญาถาวรของ Trade.xyz จะชำระใน USDC บน Hyperliquid และ RLUSD จะทำหน้าที่เป็นหลักประกันของลูกค้า Ripple Prime ดังนั้นพวกเขาจึงดำเนินการภายใต้ข้อตกลงที่แยกต่างหาก

การเปิดเผยความเสี่ยงทั่วไปของ Ripple ครอบคลุมการเรียกหลักประกัน ความเสี่ยงพื้นฐาน ข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง ความเสี่ยงจากคู่สัญญาและการล้มละลาย ความล้มเหลวในการดำเนินงาน และการลดค่าเสถียรภาพของเหรียญ

สรุปของธนาคารเพื่อการตั้งถิ่นฐานระหว่างประเทศในเดือนมีนาคม 2026 เกี่ยวกับสภาพคล่องของมาร์จิ้นระบุถึงเลเวอเรจ การรวมศูนย์ การเชื่อมโยง และการเรียกหลักประกันอย่างรวดเร็วว่าเป็นแหล่งที่มาของความเปราะบาง โดยอ้างถึง Archegos และวิกฤตเงินบำนาญในสหราชอาณาจักรในปี 2022

หน่วยงานกำกับดูแลยังทำงานเกี่ยวกับชั่วโมงการซื้อขายและมาร์จิ้น CFTC ได้ออกแนวทางเกี่ยวกับการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงในเดือนพฤษภาคม และ SEC และ CFTC ได้ขอความคิดเห็นในเดือนมิถุนายนเกี่ยวกับการปรับมาตรฐานมาร์จิ้นในหลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส และสวอป

เส้นทางของข้อเสนอ Ripple จากที่นี่

การประกาศของ Ripple อธิบายโครงสร้างผลิตภัณฑ์และไม่เปิดเผยขนาดตำแหน่ง ปริมาณของ Virtu การตัดราคาในหลักประกัน ตารางมาร์จิ้น และการป้องกันการผิดนัด ตำแหน่งของลูกค้าแต่ละรายอาจถูกป้องกันใน Hyperliquid ในตลาดอื่น หรือภายใน

หากวิธีการมาร์จิ้นยังคงอยู่และราคาวันหยุดสุดสัปดาห์ยังคงติดตามการเปิดใหม่ นายหน้าหลักจะกลายเป็นประตูสู่ตลาดบนเชน โดยมีปริมาณที่ย้ายไปยังโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนในขณะที่สถาบันยังคงความสัมพันธ์ที่มีอยู่

RLUSD จะได้รับการใช้หลักประกันที่ Ripple ยังไม่ได้ระบุ และ XRP จะอยู่นอกกลไกหลักประกันและการชำระเงินในประกาศ

หากความสัมพันธ์เพิ่มขึ้นในขณะที่ตลาดพื้นฐานปิดและการตัดราคาเพิ่มขึ้น การเรียกหลักประกันจะเกิดขึ้นเมื่อมีการปรับตำแหน่งที่ยากที่สุด และการจัดการความเสี่ยงจะกำหนดว่ากิจกรรมในสถานที่จะไปถึงบัญชีของ Ripple Prime ได้มากน้อยเพียงใด