Акції чіпів відновлюються на Уолл-стріт: що пояснює зростання

Після кількох днів під сильним тиском продавців акції напівпровідників знову очолили зростання на Уолл-стріт у вівторок. Індекс Philadelphia SE Semiconductor зріс на 3,7%, зафіксувавши підвищення протягом другого торгового дня поспіль. Акції таких компаній, як SanDisk, Western Digital і Micron Technology, зросли на 7,7% до 10,2%.

Відновлення відбувається в момент, коли ринок намагається збалансувати дві протилежні сили: з одного боку, геополітичні напруження на Близькому Сході, з новими атаками США на Іран і ціною на нафту Brent вище 90 доларів за барель. З іншого боку, очікування квартальних звітів великих технологічних компаній, які можуть дати відповідь на центральне питання: чи приносять мільярди, інвестовані в штучний інтелект, прибуток?

Чому акції чіпів були під тиском

У попередні тижні інвестори почали ставити під сумнів, чи не була сильна оцінка сектора напівпровідників цього року перебільшена. Скептицизм не виник нізвідки. Важкі інвестиції в інфраструктуру ШІ, зроблені так званими гіперскейлерами, такими як Alphabet, Microsoft і Amazon, ще не призвели до відчутних повернень пропорційно до вкладеного капіталу.

Це стара дилема технологічного ринку: витрачати багато сьогодні з обіцянкою майбутнього доходу працює лише доти, поки інвестори вірять у цю обіцянку. Коли ця довіра похитнулася, акції всього виробничого ланцюга страждають, від виробників чіпів до компаній зберігання даних.

Недавня корекція нагадує, в меншому масштабі, те, що сталося в другій половині 2022 року, коли сектор технологій зазнав загальної ліквідації через монетарне стиснення Федеральної резервної системи. Тоді, як ми аналізували в редакції фінансів, ринку також потрібно було перерахувати очікування, перш ніж відновити висхідну траєкторію.

Звіти Alphabet і Intel можуть визначити напрямок сектора

Тепер увага зосереджена на квартальних звітах Alphabet і Intel, які очікуються цього тижня. Обидва звіти, з різних причин, слугують термометром для ринку ШІ.

Alphabet є основною референцією серед гіперскейлерів. Якщо материнська компанія Google підтвердить свої плани інвестицій в інфраструктуру ШІ (CapEx), ринок, ймовірно, сприйме цей сигнал як підтвердження того, що теза зростання залишається незмінною. Арт Хоган, головний стратег ринку B. Riley Wealth, підсумував логіку: ця заява з боку великих компаній, ймовірно, встановить підлогу для падіння акцій чіпів.

Intel цікава з іншого кута. Компанія намагається перепозиціонуватися як виробник напівпровідників після років втрати ринку на користь TSMC та AMD. Її цифри показують, чи є реальний попит на чіпи ШІ, окрім майже абсолютного домінування Nvidia, що інвестори уважно стежать, як ми детально описали в нашому висвітленні технологій.

Напруження на Близькому Сході додають шуму, але не домінують на ринку

Нові атаки США на південь і захід Ірану у відповідь на загибель американських солдатів підвищили геополітичну напругу. Ф'ючерси на нафту Brent стрибнули до понад 90 доларів за барель, рівень, який не тестувався стабільно протягом кількох тижнів.

Незважаючи на ситуацію, три основні індекси Уолл-стріт працювали вгору. Dow Jones зріс на 0,33%, до 52 010 пунктів. S&P 500 піднявся на 0,41%, до 7 473 пунктів, при цьому сектор інформаційних технологій очолив зростання з підвищенням на 1,3%. Nasdaq Composite зафіксував підвищення на 0,68%, до 25 680 пунктів.

Ця стійкість свідчить про те, що, принаймні поки що, ринок більше зосереджений на корпоративних основах, ніж на геополітичному ризику. Один з іранських чиновників повідомив, що Тегеран отримав пропозицію від посередників про 10-денне припинення вогню, що може частково зменшити тиск на нафту в найближчі дні.

Що це означає для тих, хто стежить за сектором

Центральне питання, на яке звіти цього тижня повинні допомогти відповісти, полягає в тому, чи має цикл інвестицій в ШІ ще сили, чи ми стикаємося з бульбашкою очікувань? Цифри до цього часу вказують на сектор, який продовжує зростати, але швидкість його розширення починає ставити під сумнів.

Для інвестора, який стежить за технологіями та фінансовим ринком, три моменти заслуговують на увагу. По-перше, CapEx гіперскейлерів: якщо Alphabet, Microsoft і Amazon збережуть або розширять плани витрат, ланцюг напівпровідників матиме підтримку. По-друге, диверсифікація попиту на чіпи: якщо тільки Nvidia захоплює цінність, весь сектор стає вразливим. По-третє, нафта вище 90 доларів може тиснути на інфляцію та відновити дискусію про монетарну політику та відсоткові ставки в США.

Відновлення у вівторок показує, що ринок все ще готовий дати перевагу сумніву для тези ШІ. Але ця готовність має термін придатності. Він закінчується цього тижня, коли Alphabet і Intel оприлюднять свої цифри.