Goldman Sachs: Інституції рекордно продають акції технологічних компаній, торгівля AI переходить до реалізації доходів

На минулому тижні в книзі брокерських послуг Goldman Sachs відбулася найбільша в історії розпродаж акцій технологічних компаній. Торгівля "купувати AI, продавати все інше" руйнується, оскільки інвестори вимагають від AI-компаній довести, що великі капітальні витрати можуть перетворитися на реальні доходи. Очікується, що в наступному році капітальні витрати на AI досягнуть 1,1 трильйона доларів, але лише великі інвестиції недостатні для підтримки оцінки; постачальники хмарних послуг повинні довести, що замовлення перетворюються на доходи та покращують вільний грошовий потік. Водночас інфраструктура AI стикається з реальними обмеженнями, і очікується, що в наступному році дефіцит електроенергії досягне 40-50 гігават. Постачальники хмарних послуг з високим рівнем боргу стикаються з фінансовим тиском. Приворотський вважає, що світ переходить від "надмірних заощаджень" до "надмірних витрат", інвестиції в AI разом з державним бюджетним дефіцитом підвищують вартість капіталу, послаблюючи ризиковий апетит на ринку. Інвестори стурбовані недостатньою пропозицією обчислювальної потужності та майбутнім надлишком потужностей; торгівля AI стикається з подвійним випробуванням ліквідності та інвестиційної віддачі. Незважаючи на зростання короткострокових ризиків, ціни на обчислювальну потужність на спот-ринку продовжують зростати, попит залишається сильним; деякі активи в сферах електрифікації, цивільної авіації та транспорту, які зазнали значного розпродажу, починають демонструвати інвестиційну цінність.