Châu Á phục hồi sau khi thanh lý công nghệ: điều gì đã thay đổi trong 24 giờ

Trong chưa đầy 24 giờ, thị trường châu Á đã chuyển từ hoảng loạn sang phục hồi. Sau một phiên giao dịch khốc liệt đã khiến chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm 7,6% và kích hoạt việc ngừng giao dịch tự động tại Seoul, các sàn giao dịch trong khu vực đã đóng cửa với mức tăng chung vào thứ Sáu. Diễn biến này theo sau sự phục hồi thấy được ở Phố Wall vào ngày hôm trước, nhưng điều gì thực sự đã thay đổi trong khoảng thời gian một phiên giao dịch?

Ba yếu tố giải thích cho sự đảo chiều: định giá trở nên hấp dẫn sau cú sốc, tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang về chính sách tiền tệ và một tuyên bố chiến lược từ CEO của Nvidia, Jensen Huang, đã làm giảm bớt lo ngại về việc tài trợ cho lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Điều gì đã khiến thị trường sụp đổ và tại sao sự giảm giá lại nhanh chóng như vậy

Việc thanh lý đã quét qua các thị trường toàn cầu với nguyên nhân là một làn sóng hoài nghi về tính bền vững của đợt tăng giá liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Câu hỏi trung tâm: liệu định giá cao của các công ty trong lĩnh vực AI có thể được biện minh trước những kết quả cụ thể mà các công ty này mang lại?

Tại Hàn Quốc, tác động là không cân xứng. Chỉ số Kospi, tập trung mạnh vào các nhà sản xuất bán dẫn như Samsung Electronics và SK Hynix, đã giảm 7,6% trong một phiên giao dịch duy nhất. Sự giảm giá mạnh đến mức đã kích hoạt cơ chế ngắt mạch, một cơ chế tạm thời ngừng giao dịch để kiềm chế hoảng loạn. Như chúng tôi đã phân tích trong việc đưa tin về các thị trường toàn cầu, những biến động có quy mô như vậy thường phản ánh nhiều hơn về việc thanh lý bị ép buộc hơn là về cơ bản.

Lo ngại về CoreWeave, nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây được Nvidia hỗ trợ, cũng đã ảnh hưởng. Các nhà đầu tư đã đặt câu hỏi về khả năng tài trợ của công ty trong bối cảnh lãi suất cao và lạm phát dai dẳng ở Hoa Kỳ.

Sự phục hồi: Kospi tăng 2% và Nikkei tăng 1,4%

Phiên giao dịch thứ Sáu đã mang lại sự nhẹ nhõm. Chỉ số Kospi đã tăng 2,05%, đóng cửa ở mức 5.668,05 điểm. Samsung Electronics tăng 2,6% và SK Hynix phục hồi 0,8%. Không ai trong hai công ty này đã xóa bỏ được khoản lỗ của ngày hôm trước, nhưng tín hiệu ổn định quan trọng hơn nhiều so với quy mô của sự phục hồi vào lúc này.

Tại Nhật Bản, chỉ số Nikkei đã tăng 1,39%, đạt 65.324,29 điểm. Cổ phiếu của Tập đoàn SoftBank, có cổ phần đáng kể trong OpenAI, đã tăng 1,9%. Tokyo Electron và Kioxia Holdings đã tăng lần lượt 2,6% và 3,8%. Tại Hồng Kông, chỉ số Hang Seng đóng cửa tăng 0,52%, trong khi Taiex của Đài Loan tăng 0,30%.

Tại Trung Quốc đại lục, diễn biến có phần nhẹ nhàng hơn. Chỉ số Shanghai Composite tăng 0,24% và chỉ số Shenzhen Composite gần như ổn định. Động lực của thị trường Trung Quốc vẫn bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các yếu tố trong nước hơn là chu kỳ công nghệ toàn cầu.

Điều gì mà Fed đã tín hiệu và tại sao điều này quan trọng

Kevin Warsh, chủ tịch của Cục Dự trữ Liên bang, đã tham gia sự kiện bên lề các cuộc họp của IMF và Ngân hàng Thế giới tại Bangkok. Phát biểu của ông đã được điều chỉnh cẩn thận: ông không ủng hộ cũng không phản đối các tín hiệu gần đây từ các đồng nghiệp rằng không có sự vội vàng trong việc điều chỉnh lãi suất. Thông điệp chính là ngân hàng trung ương Mỹ đã ngừng "dự đoán" các quyết định chính sách tiền tệ.

Trên thực tế, điều này có nghĩa là Fed muốn giữ cho mình linh hoạt. Đối với các thị trường, sự thiếu vắng một giọng điệu diều hâu đã đủ để giảm bớt áp lực bán. Lợi suất của các trái phiếu kho bạc đã tăng lên và đã hoạt động như một trong những chất xúc tác cho việc thanh lý tại Seoul, theo chính Bộ Tài chính Hàn Quốc.

Warsh cũng đã có những bình luận lạc quan về trí tuệ nhân tạo. Ông gọi công nghệ này là "có thể là sự thay đổi quan trọng nhất đối với Hoa Kỳ và nền kinh tế toàn cầu" trong suốt cuộc đời của ông. Sự công nhận chính thức về tiềm năng của AI, đến từ một nhà lãnh đạo của Fed, mang lại trọng lượng biểu tượng quan trọng cho các nhà đầu tư đang điều chỉnh lại kỳ vọng.

Jensen Huang và yếu tố Nvidia trong việc ổn định tâm lý

Phát biểu của Jensen Huang, CEO của Nvidia, cũng đã đóng vai trò quan trọng trong việc đảo ngược tâm lý. Huang đã giảm bớt những lo ngại xung quanh CoreWeave, công ty được Nvidia hỗ trợ, đang đối mặt với những câu hỏi về cấu trúc tài chính của mình. Nvidia, theo nhiều cách, là nhiệt kế của thị trường AI. Khi CEO của họ thể hiện sự tự tin, hiệu ứng dây chuyền là ngay lập tức.

Tại Phố Wall, phiên giao dịch trước đó đã cho thấy dấu hiệu phục hồi. Chỉ số Dow Jones tăng 1,08%, S&P 500 tăng 0,33% và Nasdaq có mức tăng nhẹ 0,08%. Theo các nhà phân tích của Commonwealth Bank of Australia, "các định giá hấp dẫn hơn và bảng cân đối tài chính vững chắc đã kích thích mua vào cơ hội".

Mô hình này đã được biết đến: những cú giảm mạnh tạo ra điểm vào cho các nhà đầu tư tổ chức, những người tận dụng mức giảm giá để xây dựng vị thế. Điều này giải thích tại sao sự phục hồi đến nhanh chóng. Câu hỏi là liệu nó có bền vững hay không.

Điều gì mà sự biến động này tiết lộ về chu kỳ hiện tại

Các sự kiện như thế này phơi bày một sự yếu kém cấu trúc của các thị trường vào năm 2025. Sự tập trung vốn vào các giả thuyết về trí tuệ nhân tạo đã tạo ra một thị trường cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ thay đổi nào trong câu chuyện. Khi sự tự tin dao động, sự điều chỉnh là dữ dội. Khi nó được khôi phục, sự phục hồi cũng nhanh chóng.

Bộ Tài chính Hàn Quốc đã quy trách nhiệm cho sự biến động này vào các yếu tố bên ngoài: sự gia tăng lợi suất của các trái phiếu chính phủ, những diễn biến trong ngành AI và căng thẳng địa chính trị. Đây là một cách đọc đúng, nhưng không đầy đủ. Vấn đề cơ bản là sự phụ thuộc ngày càng tăng của các thị trường toàn cầu vào một số ít công ty công nghệ.

Đối với nhà đầu tư Brazil, bài học thực tiễn là rõ ràng. Các thị trường liên kết có nghĩa là một đợt thanh lý chip nhớ ở Seoul có thể ảnh hưởng đến dòng chảy vào các thị trường mới nổi trong vòng vài giờ. Theo dõi tâm lý toàn cầu xung quanh AI không còn là tùy chọn cho những ai hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán.

Sự biến động ngắn hạn không làm mất giá trị của giả thuyết dài hạn về trí tuệ nhân tạo. Nhưng nó cho thấy rằng thị trường vẫn chưa tìm thấy sự đồng thuận về giá trị của cuộc cách mạng công nghệ này, và cho đến khi tìm thấy, các sự kiện hoảng loạn tiếp theo sẽ được phục hồi nhanh chóng.

Nội dung này mang tính thông tin và giáo dục và không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Lợi nhuận trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.