Biến động của Bitcoin ở mức 43%: bình tĩnh hơn 19% cổ phiếu của S&P 500

Bitcoin, khôn ngoan hơn Oracle hay Coinbase. Grayscale đo lường biến động của nó trong một năm là 43%, so với 81% cách đây năm năm. Gần một trong năm cổ phiếu của S&P 500 hiện đang dao động nhiều hơn nó. Tuy nhiên, cần phải biết rằng tỷ lệ này đo lường điều gì và điều gì mà nó không nói ra.

Điểm chính

• Trong vòng mười hai tháng, biến động của BTC đã đạt 43% theo tỷ lệ hàng năm, so với mức trung bình 64% trong mười năm qua.
• Khoảng 95 công ty trong chỉ số hàng đầu của Phố Wall đang di chuyển nhiều hơn so với tiền điện tử này.
• Grayscale cho rằng sự bình tĩnh này là nhờ vào tính thanh khoản, sự hiện diện của các nhà đầu tư tổ chức và các quyền truy cập được quản lý.
• Một năm dữ liệu không đủ để đánh giá rủi ro trong một chu kỳ hoàn chỉnh.

Biến động của Bitcoin được giải thích mà không cần phương trình

Hãy lấy giá của bitcoin mỗi tối trong một năm. Ghi lại sự thay đổi của mỗi ngày, sau đó đo lường mức độ mà những thay đổi này lệch khỏi trung bình của chúng. Bạn sẽ có được một độ lệch chuẩn hàng ngày. Nhân nó với căn bậc hai của số ngày giao dịch và bạn sẽ có được biến động hàng năm, đó là điều mà Grayscale hiển thị.

Bitcoin được giao dịch 365 ngày trong một năm, do đó một yếu tố gần 19. Một biến động 43% tương ứng với sự thay đổi hàng ngày điển hình khoảng 2,3%. Cách đây năm năm, ở mức 81%, nó là khoảng 4,2% mỗi ngày. Grayscale không làm rõ quy ước tính toán của mình. Với 252 phiên giao dịch trong một năm, chúng ta sẽ đạt tới 2,7%.

Hãy nhớ quy mô. Khoảng hai ngày trong ba ngày vẫn dưới mức 2,3% thay đổi, miễn là giá cả theo một đường cong hình chuông. Điều này không đúng với BTC, mà có những sự sụp đổ bất ngờ xảy ra thường xuyên hơn so với lý thuyết dự đoán.

Con số này cũng nhìn vào gương chiếu hậu. Chúng ta đang nói về biến động thực tế, được tính toán dựa trên giá trong quá khứ. Thị trường quyền chọn công bố một biến động ngụ ý, đó là điều mà các nhà giao dịch dự đoán. Tại Deribit, chỉ số DVOL tính toán cho 30 ngày tới.

Bitcoin so với cổ phiếu của S&P 500

Grayscale đã phân loại 500 giá trị của chỉ số Mỹ theo biến động của chúng trong một năm, với dữ liệu Bloomberg tính đến ngày 6 tháng 10 năm 2026. Biểu đồ đặt JPMorgan ở mức khoảng 20%, Amazon khoảng 30% và bitcoin ngay trên 40%. Ở phía bên phải, chúng ta thấy Oracle khoảng 55%, Coinbase khoảng 70% và Sandisk vượt quá 100%.

Sự mỉa mai của bảng xếp hạng là cổ phiếu của nền tảng crypto hàng đầu của Mỹ lại dao động nhiều hơn so với tài sản mà nó bán. Tổng cộng, 19% thành viên của chỉ số, tức gần 95 công ty, đã có biến động nhiều hơn BTC.

Zach Pandl, giám đốc nghiên cứu của Grayscale, đã rút ra một kết luận rõ ràng trong ghi chú của mình vào ngày 14 tháng 10. Theo ông, biến động của bitcoin vẫn cao hơn so với hầu hết các cổ phiếu, nhưng nó "không còn thuộc về một loại rủi ro riêng biệt". Vấn đề không còn là liệu có nên nắm giữ một tài sản biến động hay không, ông nói thêm, mà là kích thước của nó trong một danh mục đầu tư.

Tại sao biến động của Bitcoin giảm

Grayscale đưa ra ba lý do trong một câu. Thị trường trở nên thanh khoản hơn, các nhà đầu tư tổ chức tham gia nhiều hơn và các quyền truy cập được quản lý đã gia tăng. Đằng sau công thức này, có các ETF bitcoin giao ngay được ra mắt tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024, đã mở ra cánh cửa cho các cố vấn quản lý tài sản và một số quỹ hưu trí.

Glassnode đề xuất một hướng đi khác. Vào tháng 9, công ty phân tích on-chain ước tính rằng nguồn cung do những người nắm giữ dài hạn nắm giữ giải thích khoảng 19% biến động hàng tháng, là yếu tố đầu tiên trong 13 yếu tố được kiểm tra. Hợp lý, vì những bitcoin ngủ yên trong ví nhiều năm không ảnh hưởng đến sổ đặt hàng.

Quản lý cũng tự nhận ra giới hạn của bài tập này. "Một năm dữ liệu không thể thiết lập rủi ro của bitcoin trên toàn bộ chu kỳ thị trường", Zach Pandl viết. Sự bình tĩnh cũng có mặt trái của nó. Một biến động thấp hơn làm cho các cú sụt giảm ít nghiêm trọng hơn, nhưng cũng làm giảm đi những đợt tăng giá đã tạo nên danh tiếng của BTC.

Chỉ số DVOL của Deribit trong một năm, với một đỉnh gần 90 vào đầu tháng 2 năm 2026 và dưới 40 kể từ cuối mùa hè. Nguồn: TradingView

Các quyền chọn dự đoán một tháng bình tĩnh hơn so với năm vừa qua. DVOL của Deribit đã tăng từ 33,6 vào ngày 17 tháng 9 lên 37,9 vào ngày 20 tháng 10, nhưng vẫn dưới 43% được đo bởi Grayscale. Lập luận rằng bitcoin không biến động hơn một cổ phiếu thực sự không phải là mới, Binance đã bảo vệ điều đó với các số liệu hỗ trợ.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.