Crypto: Các nhà giao dịch trở nên chọn lọc hơn rất nhiều

Thị trường crypto vẫn chưa bước vào một giai đoạn altseason được xác nhận, tuy nhiên nhiều altcoin đang vượt trội hơn bitcoin. Khác với các chu kỳ trước, các nguồn vốn đang tập trung vào một số dự án hạn chế, chủ yếu là những dự án tạo ra doanh thu hoặc đáp ứng các nhu cầu cụ thể.

Tóm tắt

• Altseason đang đến gần, nhưng chưa được xác nhận.
• Chỉ số Altcoin Season đang tăng, nhưng chưa đạt ngưỡng 75.
• Các nguồn vốn đang tập trung vào một số altcoin hạn chế.
• Các giao thức tạo ra doanh thu thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.
• Memecoins vẫn hoạt động, mặc dù thị trường chọn lọc hơn.

Altseason đang đến gần nhưng chưa được xác nhận

Sự thống trị của bitcoin hiện đang ở mức khoảng 58,6%. Một sự điều chỉnh bền vững của chỉ số này có thể báo hiệu một sự xoay chuyển lớn của vốn vào phần còn lại của thị trường. Hiện tại, sự tăng trưởng vẫn mạnh mẽ, tuy nhiên rất không đồng đều theo các lĩnh vực và dự án.

Chỉ số Altcoin Season gần đạt 64 trên 100, so với 48 tuần trước. Sự phát triển này cho thấy một số lượng ngày càng tăng các altcoin vượt qua hiệu suất của bitcoin trong khoảng thời gian 90 ngày, tuy nhiên vẫn thấp hơn ngưỡng 75 được sử dụng để xác nhận một altseason.

Bốn chỉ số chứng minh sự chuyển biến này:

• Chỉ số Altcoin Season đạt 64 trên 100;
• Sự thống trị của bitcoin vẫn dưới 60%;
• Mười altcoin hàng đầu chiếm gần 80% thị trường;
• Các giao thức tạo ra doanh thu nằm trong số những người chiến thắng.

Thị trường crypto hiện đang ở trong một giai đoạn trung gian. Nhiều altcoin ghi nhận hiệu suất đáng kể đặc trưng của một altseason, nhưng phần lớn các crypto lớn vẫn chưa vượt qua bitcoin.

Các giao thức có lợi nhuận thu hút nhiều vốn hơn

Các hiệu suất tốt nhất không chỉ liên quan đến một loại hình duy nhất. Trong khoảng ba mươi ngày, token PONS đã tăng vọt hơn 350%, trong khi Uniswap đã tăng hơn 110%. Arbitrum đã tăng hơn 150% và NEAR gần 180%, theo dữ liệu có sẵn.

Tuy nhiên, David Hoffman, đồng sáng lập Bankless, đã chỉ ra một điểm chung giữa nhiều người chiến thắng như UNI, ARB, JUP và ONDO. Ông đã khẳng định:

Họ kiếm tiền, tất cả đều tạo ra doanh thu.

Một đặc điểm như vậy cho thấy các nhà đầu tư ngày càng coi trọng các mô hình kinh tế hơn là giá cả trong các giai đoạn đầu cơ trước đó.

Sự chọn lọc này đặc biệt có lợi cho các giao thức trao đổi, các nền tảng sản phẩm phái sinh on-chain và một số dự án DeFi. HYPE, LIT, UNI và MORPHO nằm trong số các dự án khác nhau này.

Tuy nhiên, sự tiến bộ như vậy vẫn còn phần nào. Doanh thu từ một giao thức vẫn chưa được phân phối lại cho những người nắm giữ token của nó. Một hoạt động lớn không đảm bảo nhu cầu bền vững cho tài sản hoặc sự tăng giá ngay lập tức của nó.

Memecoins vẫn hiện diện mặc dù có sự chọn lọc này

Sự đầu cơ vẫn hiện hữu mặc dù các yếu tố cơ bản đã trở lại. Do đó, các nền tảng phát hành memecoins PUMP và PONS tiếp tục ghi nhận hoạt động đáng kể. Dữ liệu được nghiên cứu bởi đồng sáng lập linch, Sergej Kunz, thậm chí cho thấy rằng memecoins đã thu hút sự tăng trưởng lớn nhất về số lượng người mua trong 30 ngày.

Tuy nhiên, trọng số của chúng trong số các hiệu suất tốt nhất dường như đang giảm. Hai memecoins vẫn là những loại có hiệu suất tốt nhất trong một tuần trong số khoảng hai mươi crypto. Pudgy Penguins sau đó là đại diện duy nhất của loại này trong bảng xếp hạng hàng tuần.

Các chủ đề khác đã thu hút một phần dòng chảy. Các crypto liên quan đến quyền riêng tư, bao gồm Zcash và Moreno, đang tăng trưởng cùng với các token liên quan đến trí tuệ nhân tạo như TAO và VVV. Ngoài ra, các tài sản thế giới thực được token hóa và các cổ phiếu on-chain đã thu hút được những người mua mới.

Sự đa dạng này không chứng minh sự tồn tại của một sự xoay chuyển toàn cầu. Nó cho thấy rằng nhiều câu chuyện đồng tồn tại, với các chuyển động nhanh chóng giữa DeFi, AI, quyền riêng tư, RWA và memecoins.

Một altseason hẹp hơn so với các chu kỳ crypto trước đây

Hiện tại, mười altcoin hàng đầu theo Talos chiếm gần 80% tổng vốn hóa của loại này, so với khoảng 70% vào cuối năm 2024. Samar Sen, người phụ trách thị trường quốc tế của công ty, mô tả << một thị trường nơi các nguồn vốn tập trung quanh một số tài sản ít hơn >>.

Sự tham gia của các nhà môi giới cũng có thể đã giảm. Do đó, tỷ lệ của họ trong các giao dịch altcoin đã giảm từ gần 65% vào cuối năm 2024 xuống 32% vào tháng 9 năm 2026. Các nhà cung cấp thanh khoản và các nhà tạo lập thị trường có thể đóng vai trò ít quan trọng hơn trong sự tiến triển hiện tại.

<< Các nhà đầu tư tập trung vào các câu chuyện và hệ sinh thái cụ thể hơn là xem các altcoin như một chiến lược tổng thể >>, Samar Sen nhấn mạnh.

Một altseason thực sự có thể cần một sự mở rộng của sự tăng trưởng vượt ra ngoài một vài nhà lãnh đạo. Miễn là chỉ số vẫn dưới 75 và mười altcoin lớn nhất tập trung phần lớn vốn, thị trường có vẻ giống như một sự xoay chuyển chọn lọc hơn là một sự tiến triển tổng thể.