Solana nhắm đến tốc độ hoàn tất nhanh hơn, trong khi Phố Wall cắt giảm tiền mặt cần di chuyển

Solana đã kích hoạt Alpenglow trên mạng chính vào ngày 21 tháng 10 tại slot 459,653,000, thay thế TowerBFT bằng một thiết kế đồng thuận nhắm đến khoảng 150 mili giây để hoàn tất. Dưới giao thức mới, xác nhận và hoàn tất trở thành cùng một trạng thái.

Tại Công ty Thanh toán Chứng khoán Quốc gia (NSCC), việc thanh toán đa phương cắt giảm giá trị nghĩa vụ thanh toán chứng khoán trung bình 98%.

Alpenglow rút ngắn thời gian cho đến khi một giao dịch trở nên không thể đảo ngược, và việc thanh toán giảm số tiền mà các bên tham gia phải di chuyển để hoàn tất giao dịch.

Những gì Alpenglow của Solana thay đổi

Giai đoạn đầu tiên của nâng cấp Alpenglow của Solana, Votor, cho phép các xác thực trao đổi phiếu bầu trực tiếp và tổng hợp chúng thành các chứng chỉ, điều này cho phép hoàn tất trong một hoặc hai vòng bỏ phiếu. Việc thực hiện giao dịch, Máy ảo Solana và cơ chế phí vẫn giữ nguyên như trước.

Giai đoạn thứ hai, Rotor, xử lý việc phát tán khối và vẫn chưa có lịch trình.

Tài liệu của Solana cho biết các ứng dụng sản xuất chủ yếu đọc ở mức đã xác nhận, và rằng mỗi khối đã xác nhận về cơ bản đã hoàn tất.

Lợi ích tập trung vào các quy trình làm việc chờ đợi hoàn tất đầy đủ trước khi phát hành tài sản hoặc công nhận thanh toán.

Tài liệu của Solana trích dẫn 12.8 giây cho hoàn tất TowerBFT tại thời gian slot cũ 400 mili giây. Solana đã cắt giảm thời gian slot xuống 200 mili giây vào ngày 9 tháng 10. Áp dụng quy tắc hoàn tất 32 slot đã được ghi nhận của TowerBFT cho thời gian slot đó cho thấy một cơ sở lý thuyết 6.4 giây, thay vì thời gian thanh toán đo được từ đầu đến cuối.

Con số 98%

NSCC hoạt động như một bên trung gian cho các giao dịch chứng khoán đủ điều kiện, đảm bảo các nghĩa vụ đủ điều kiện và bù trừ mua bán giữa các bên tham gia để thanh toán dư thừa được giải quyết.

Công ty Tín thác và Thanh toán (DTCC) báo cáo mức giảm trung bình 98% trong giá trị thanh toán và 608 triệu tỷ USD giao dịch chứng khoán được xử lý vào năm 2025.

Con số này bao gồm các nghĩa vụ thanh toán và tách biệt với ký quỹ, vốn quy định và tài trợ đỉnh điểm trong ngày. Nó cũng phản ánh một cấu trúc thị trường với thanh toán trung tâm, thỏa thuận giữa các bên tham gia và quản lý rủi ro.

NSCC thanh toán vào T+1, khoảng cách giữa ngày giao dịch và ngày thanh toán, điều này khác với thời gian mà một hệ thống cần để xử lý một khoản thanh toán.

Chương trình thanh toán đối ứng của Solana cho thấy cả hai bên đều tài trợ các tài khoản ký quỹ riêng biệt, một cơ quan thanh toán ký xác nhận giao dịch, và cả hai bên thực hiện giao dịch một cách đồng bộ.

Các ứng dụng được yêu cầu công nhận thanh toán khi giao dịch đã hoàn tất, và tài liệu tách biệt hoàn tất mạng lưới với hoàn tất theo các thỏa thuận pháp lý của các bên. Hoàn tất nhanh hơn rút ngắn bước cuối cùng, và các bên phải tìm nguồn và cam kết tài sản trước đó.

Toán học tái sử dụng vốn

Một mô hình nhạy cảm giả định các thanh toán hoàn toàn tuần tự, các giao dịch giống hệt nhau và tái sử dụng quỹ ngay lập tức, tách biệt độ trễ như một thước đo riêng biệt với tiết kiệm của tổ chức.

Từ cơ sở lý thuyết 6.4 giây đến 0.15 giây, hệ số quay vòng lý thuyết là 42.7 lần khi thời gian đồng thuận là toàn bộ chu kỳ và 10.6 lần với nửa giây xử lý khác. Nó giảm xuống còn 3.9 lần với hai giây và 2.2 lần với năm giây, và khoảng 1.1 lần với 60 giây.

So với cơ sở 12.8 giây, các bước tương tự cho 85.3, 20.5, 6.9, 3.5 và 1.2 lần.

Kiểm tra lưu ký, chuyển tiền, xem xét tuân thủ và chữ ký là những nguồn thường gặp của độ trễ không đồng thuận, vì vậy giá trị của đồng thuận nhanh hơn phụ thuộc vào những gì giữ vốn lại.

Một hệ số quay vòng đo lường tần suất mà quỹ có thể quay vòng qua các thanh toán tuần tự. Nó tách biệt với việc giảm ký quỹ của môi giới hoặc ký quỹ của trung tâm thanh toán.

BIS mô tả một vấn đề thanh khoản

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã cảnh báo trong bản kế hoạch năm 2023 rằng thanh toán nguyên tử có thể làm tăng nhu cầu thanh khoản trừ khi có các cơ chế tiết kiệm thanh khoản đi kèm. Thanh toán gộp theo thời gian thực đã làm tăng nhu cầu tài trợ so với thanh toán gộp trì hoãn theo cách tương tự.

Một tài liệu làm việc của BIS vào tháng 12 năm 2025 đã mô phỏng một cơ chế dựa trên đấu giá dựa trên dữ liệu hệ thống thanh toán từ Peru, Nam Phi, hệ thống khu vực Nam Phi và Thụy Sĩ.

Nó phát hiện ra rằng việc tiết kiệm thanh khoản từ 2,6% đến 12,2%, với tỷ lệ thành công của cuộc đấu giá trung bình là 79%.

Việc thanh toán mỗi giao dịch ngay khi nó được thực hiện cũng có thể để lại ít nghĩa vụ chưa thanh toán hơn để bù trừ. Một thiết kế bảo tồn việc bù trừ có thể nhóm các chuyển khoản tương thích vào các khoảng thời gian lập trình ngắn và sau đó hoàn tất nhanh chóng, với độ dài khoảng thời gian được xác định bởi tỷ lệ khớp, thanh khoản trong ngày và độ trễ có thể chấp nhận.

Các công ty hiện tại đang thử nghiệm token

DTCC đã thông báo vào ngày 15 tháng 7 rằng các chứng khoán được giữ bởi DTC đã được token hóa đã được thực hiện qua các giao dịch sản xuất trực tiếp với hơn 30 công ty, bao gồm giao dịch thanh toán đối với trái phiếu và cổ phiếu, cho vay chứng khoán, cam kết tài sản thế chấp và quy trình ký quỹ của bên trung gian.

DTCC đã sử dụng Besu và Canton. Trung tâm Tokenization của nó mô tả một dịch vụ tự nguyện cho các thành viên DTC đủ điều kiện theo một ủy quyền không hành động của SEC vào tháng 12 năm 2025.

Dữ liệu tháng 9 của Solana, với nguồn cung stablecoin là 18 tỷ USD, khoảng 4 tỷ USD giao dịch cổ phiếu token hóa so với 684 triệu USD nguồn cung cổ phiếu token hóa, và 78 tỷ USD khối lượng DEX, đã xảy ra trước Alpenglow của Solana.

Cải tiến này cũng loại bỏ phiếu của các validator khỏi các khối, vì vậy các so sánh số lượng giao dịch qua ngày 21 tháng 10 cần loại trừ phiếu bầu ở cả hai bên.

Điều gì tiếp theo cho việc thử nghiệm Alpenglow của Solana

Nếu các thị trường trên chuỗi thêm các quy tắc bù trừ, tín dụng trong ngày và quy tắc thanh toán có thể thực thi trước khi chuyển nhượng còn lại, sự kết hợp này trở thành điểm chính.

Với một giả thuyết về 10 tỷ USD nghĩa vụ gộp và 90% bù trừ, 1 tỷ USD còn lại để thanh toán, và hai giây xử lý khác mang lại một giới hạn doanh thu 6,9 lần so với mức cơ sở cũ.

Tỷ lệ bù trừ là một giả định thiết kế phụ thuộc vào dòng đơn đặt hàng hai chiều, tín dụng tổ chức, lưu ký và tài sản thanh toán tương đương tiền mặt có thể sử dụng.

Nếu các tổ chức tài trợ trước mỗi giao dịch và thanh toán riêng lẻ, với các nghĩa vụ không được bù trừ, tính cuối cùng của Solana mang lại một lợi ích lý thuyết khoảng 1,2 lần so với mức cơ sở cũ khi 60 giây xử lý khác được tính.

So với mức cơ sở gần đây, lợi ích là 1,1 lần, và nhu cầu thanh khoản gộp vẫn giữ nguyên. Các ứng dụng bán lẻ và gốc crypto có thể phát triển trong trường hợp đó trong khi việc thanh toán chứng khoán tổ chức áp dụng công nghệ chậm hơn.

Thời gian cuối cùng của mainnet được quan sát, thời gian thanh toán từ đầu đến cuối, nghĩa vụ còn lại so với dòng chảy gộp, thanh khoản đã tài trợ cao nhất, và tính cuối cùng pháp lý sẽ cho thấy con đường mà Solana theo đuổi.