Tại sao châu Á giảm dù có kỷ lục ở Phố Wall

Phố Wall đã đạt mức cao kỷ lục trong hai trong ba chỉ số chính của mình vào thứ Ba. Sáng hôm sau, các thị trường châu Á đã phản ứng bằng những cú giảm mạnh. Sự tách biệt giữa hai khu vực này không phải là ngẫu nhiên. Nó cho thấy cách mà các yếu tố địa phương và địa chính trị có thể nặng hơn so với sự lạc quan nhập khẩu từ Hoa Kỳ.

Chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm 0,92%, đóng cửa ở mức 37.035 điểm, chủ yếu bị áp lực bởi các cổ phiếu trong ngành tài chính. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc có hiệu suất tồi tệ nhất trong ngày, giảm 1,98%, bị kéo xuống bởi các cổ phiếu công nghệ. Tại Hồng Kông, chỉ số Hang Seng giảm 0,62%, trong khi Taiex của Đài Loan ghi nhận mức giảm nhẹ 0,03%.

Tại châu Đại Dương, tình hình cũng tương tự. Chỉ số S&P/ASX 200 của Úc giảm 0,09% tại Sydney. Các thị trường ở Trung Quốc đại lục vẫn đóng cửa do một kỳ nghỉ quốc gia đã kéo dài một tuần, dự kiến sẽ mở cửa trở lại vào thứ Năm này.

Dầu mỏ như kẻ thù trong phiên giao dịch châu Á

Yếu tố chính dẫn đến sự aversion rủi ro trên các thị trường châu Á là sự phục hồi của giá dầu. Giá dầu Brent đã tăng 0,3% vào cuối buổi sáng, phản ánh những căng thẳng kéo dài ở Trung Đông mà không có dấu hiệu giảm bớt.

Đối với các nền kinh tế châu Á, vốn là những nước nhập khẩu năng lượng ròng, sự tăng giá dầu hoạt động như một loại thuế vô hình. Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan phụ thuộc mạnh vào nhiên liệu hóa thạch nhập khẩu cho các chuỗi công nghiệp của họ. Khi giá dầu tăng, chi phí sản xuất tăng lên, biên lợi nhuận doanh nghiệp thu hẹp và các nhà đầu tư điều chỉnh lại vị thế của họ.

Như chúng tôi đã phân tích trong các bài viết về thị trường toàn cầu, động lực này lặp lại theo chu kỳ. Mỗi khi có sự leo thang địa chính trị ở Trung Đông, tác động đến châu Á có xu hướng lớn hơn tương đối so với các thị trường phương Tây, chính vì sự bất đối xứng về năng lượng.

Phố Wall đạt đỉnh: tại sao châu Á không theo kịp

Logic cho rằng các thị trường toàn cầu di chuyển đồng bộ là hấp dẫn, nhưng đơn giản. Các kỷ lục ở New York được thúc đẩy bởi các yếu tố nội địa của Mỹ: dữ liệu việc làm mạnh mẽ, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang và kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng trong ngành công nghệ.

Những yếu tố này có ít khả năng lây lan tích cực khi các thị trường châu Á đối mặt với những vấn đề riêng của họ. Trong trường hợp của Kospi, sự giảm gần 2% tập trung vào các cổ phiếu công nghệ cho thấy việc chốt lời trong một ngành đã tích lũy được những khoản lợi nhuận đáng kể trong những tháng gần đây, đặc biệt là ở các công ty liên quan đến chuỗi sản xuất bán dẫn.

Nikkei, mặt khác, đã chịu áp lực từ ngành tài chính. Các ngân hàng Nhật Bản đã phải đối mặt với áp lực kể từ khi Ngân hàng Nhật Bản báo hiệu sự thận trọng thêm về tốc độ bình thường hóa chính sách tiền tệ. Sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất của Nhật Bản ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lời của ngành ngân hàng, vốn phụ thuộc vào chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn.

Sự tách biệt này giữa các khu vực là điều mà chúng tôi đã theo dõi trong phần tài chính của mình, đặc biệt là liên quan đến dòng vốn giữa các thị trường phát triển và mới nổi.

Điều gì có thể thay đổi khi Trung Quốc mở cửa trở lại

Con voi trong phòng là Trung Quốc đại lục. Với các thị trường Thượng Hải và Thâm Quyến đóng cửa trong một tuần, các nhà đầu tư đã tích lũy một loạt thông tin chưa được định giá. Việc mở cửa trở lại vào thứ Năm này có thể tạo ra sự biến động đáng kể, cả theo chiều hướng tích cực lẫn tiêu cực.

Nếu các nhà đầu tư Trung Quốc trở lại với tâm lý lạc quan về các biện pháp kích thích của chính phủ gần đây, hiệu ứng có thể lan tỏa tích cực đến Hồng Kông, Hàn Quốc và Nhật Bản. Nhưng nếu đánh giá cho thấy các biện pháp kích thích không đủ, áp lực bán có thể gia tăng trên toàn khu vực.

Đối với những ai theo dõi các chuyển động kinh tế vĩ mô toàn cầu, sự trở lại của Trung Quốc vào cuộc chơi là sự kiện quan trọng nhất trong tuần ở châu Á. Không phải vì quy mô ngay lập tức, mà vì tín hiệu mà nó sẽ gửi đi về sự thèm muốn rủi ro trong các thị trường mới nổi cho phần còn lại của quý.

Điều này có nghĩa gì đối với những người đầu tư ở Brazil

Sự khác biệt giữa châu Á và Hoa Kỳ không chỉ là một điều thú vị đối với các nhà giao dịch ở các múi giờ khác nhau. Nó có những tác động trực tiếp đến các thị trường mới nổi như Brazil.

Khi giá dầu tăng vì lý do địa chính trị, Petrobras có xu hướng được hưởng lợi trong ngắn hạn, nhưng tác động đến lạm phát trong nước có thể gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương để giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Đây là một trò chơi của các lực lượng đối kháng mà đòi hỏi sự chú ý từ nhà đầu tư.

Hơn nữa, dòng vốn nước ngoài vào thị trường chứng khoán Brazil cạnh tranh trực tiếp với sự thèm muốn của Phố Wall. Với các chỉ số Mỹ đạt mức cao kỷ lục, chi phí cơ hội để đầu tư vào các thị trường mới nổi tăng lên. Ít đô la chảy vào Brazil khi S&P 500 mang lại lợi nhuận kỷ lục mà không có sự biến động điển hình của các thị trường đang phát triển.

Tình hình này đòi hỏi sự theo dõi cẩn thận trong các phiên giao dịch tới. Việc mở cửa trở lại của Trung Quốc, lộ trình giá dầu và các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới sẽ quyết định xem sự khác biệt này giữa châu Á và Phố Wall có phải là một sự kiện nhất thời hay là khởi đầu của một sự xoay chuyển rộng hơn trong dòng vốn toàn cầu.

Nội dung này chỉ mang tính thông tin và giáo dục và không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Lợi nhuận trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.