UNI销毁套利机会、Ondo代币化股票流动性争议，海外币圈今天在聊什么？

发布日期: 2025 年 12 月 30 日
作者：BlockBeats 编辑部

过去 24 小时，加密市场见证了从宏观周期讨论到具体协议竞争的多线并行。主流话题集中在 2026 年市场预期的分歧、安全与诈骗风险的持续曝光；在生态发展方面，Solana 围绕订单流与 MEV 结构的讨论升温，以太坊的机构化与 AI 叙事同步推进，Perp DEX 赛道的估值与竞争格局进一步拉开。

 一、 主流话题

 1. 2026 市场预测讨论

 随着 2025 年接近尾声，加密社区对 2026 年的市场预测展开热烈讨论。几位知名人士分享了他们的观点，焦点集中在宏观趋势、DeFi、稳定币、监管和 AI 等方面。

Haseeb 的预测及其争议：Haseeb 在帖子中预测 2026 年 BTC 将超过 15 万美元，但 BTC 主导地位下降；他看好以太坊和 Solana 的表现，并认为股权永续合约（equity perps）将占据 DeFi 永续合约交易量的 20% 以上。然而，@MemeIndexer 强烈反对这一观点，认为流动性碎片化、TradFi 更低的点差（15 倍更便宜）、高持有成本（50-100% APR）和 DeFi 结算速度不足（需亚 150ms）将阻碍其实现。他强调，流动性深度不足和差价过大会让这一预测落空，并指出监管压力（如 Citadel 推动更严格的 DeFi 法规）会进一步加剧问题。

Mo Shaikh 的热点观点：@Moshaikh 认为当前加密市场最被低估的资产是「labs」（产品和基础设施团队），这些团队将被金融机构（FIs）收购。他预测加密公司将抢占金融科技用户，金融科技公司将快速整合稳定币、代币化存款、RWA 和 DeFi 轨道，而大型金融机构（如 JPM、BlackRock、Citi）已从试点转向实际产品。他强调，S&P 500 中的金融科技公司（如 Visa、Mastercard、PayPal）将通过 on-chain 轨道获胜，否则将被边缘化。labs 将成为收购焦点，他已与 15 家全球最大金融机构讨论过此话题。

Santiago R Santos 的警示：@santiagoroel 警告称，2026 年许多人会因假设采用率增加将推高所有资产价格而感到沮丧。原因包括：市场已提前定价，以及糟糕的价值捕获和代币经济学。他预测应用层（尤其是 DeFi）将优于基础层（base layers），价值将向真正捕获费用的应用迁移。

Vance Spencer 的整体展望：@pythianism 认为 2025 年虽非理想，但对行业前进必要。他预测 2026 年代币发行减少，焦点转向主要资产（ETH、BTC），机构将强劲买入 DeFi 蓝筹股（如结合回购和财务纪律的协议）。行业未来清晰指向稳定币、RWA、借贷资本市场和资产管理。通过「少做、做好、走监管路径」，许多问题将解决，但反弹和退出将高度集中。

总体而言，这些预测反映出行业从投机向成熟转型的共识，强调监管合规、机构参与和价值捕获的重要性。社区反应积极，但对具体预测如股权 perps 存在分歧。

2. ZachXBT 曝光 Coinbase 冒充诈骗案件

知名链上调查员 ZachXBT 披露，一名来自加拿大的威胁行为者 Haby（真名 Havard）通过冒充 Coinbase 官方支持人员实施社交工程诈骗，在过去一年中窃取超过 200 万美元资产。

ZachXBT 指出，Haby 曾在 2024 年 12 月 30 日公开分享一张从 Coinbase 用户处盗取 21,000 枚 XRP（约 4.4 万美元）的截图。通过其 Exodus 钱包截图，ZachXBT 进一步关联到其 Telegram 与 Instagram 账户，并在历史余额中发现与另外两起 Coinbase 冒充盗窃案的重合，合计金额约 50 万美元。相关 XRP 随后被兑换为 BTC，其 BTC 地址历史余额与其在 2025 年 2 月炫耀的 23.7 万美元截图高度匹配。

后续追踪还揭示了至少三起类似案件，涉案金额超过 56 万美元。泄露的视频资料显示其实施社交工程过程，并暴露了相关邮箱与 Telegram 联系方式。ZachXBT 还发现其频繁购买高价 Telegram 用户名，并在社交平台展示夜店消费、赌博等生活方式。基于公开信息的 OSINT 分析显示，Haby 位于加拿大不列颠哥伦比亚省 Abbotsford 地区，过往曾多次遭遇 swatting 事件。

ZachXBT 呼吁加拿大执法机构对该案件进行例外处理，强调其证据链完整、涉案金额高且行为人毫无悔意。该事件在社区内引发广泛讨论，再次凸显社交工程风险与链上溯源的重要性。

3. Uniswap 代币销毁套利机会

Uniswap 创始人 Hayden Adams 宣布，其 Web 应用、移动钱包与浏览器扩展将全面取消前端费用。在这一背景下，社区注意到一项与 UNI 代币销毁相关的套利案例。

@pixeL_laugh 指出，有交易者销毁约 4,000 枚 UNI（约 2.4 万美元），却获得了包括 USDC、USDT、WETH 与 WBTC 在内、价值约 3.95 万美元的资产，净收益约 1.45 万美元。相关交易已在链上验证。
社区普遍认为，该机会源于费用结构与合约设计变化，属于典型的「先发制人」套利，但普通用户缺乏可视化 GUI，实际参与门槛较高。

讨论中也出现谨慎声音，提醒需考虑 gas 成本、执行失败风险以及该机会的短暂性。

4. Ondo 代币化股票链上流动性争议

围绕 Ondo Finance 推出的代币化股票（如 xTSLA），社区近期就其链上流动性展开激烈讨论。

@AzFlin 指出，部分前端显示 xTSLA/USDC 交易滑点仅 0.03%，但实际链上流动性仅约 7,000 美元，其他来源显示真实滑点可能高达 45%。进一步测试发现，在美股交易时段内滑点可降至约 0.4%，表明流动性主要由链外 market maker 在股市开放期间提供，以规避盘后价格风险。

部分声音质疑链上股票的实际优势，认为在流动性受限情况下，托管与执行风险是否值得承担；也有人批评即便 0.4% 的滑点依然过高，暗示市场 maker 的定价并不友好。整体来看，社区共识并非否定 RWA 模式本身，而是认为其链上流动性仍高度依赖传统市场时间窗口，类似问题也出现在其他项目（如 xStocksFi）中。

二、主流生态动态

Solana：PFOF 与订单流货币化研究

在 MEV Day 上，@bqbrady 分享了关于 Solana 支付订单流（PFOF）的研究，并发布长文系统梳理 Solana 前端（钱包、DEX）如何通过订单路由实现货币化。研究显示，不同着陆服务在提示费分布和执行效率上存在显著差异，例如 Nozomi 的 p99 提示高达 3.25 美元，而 Jito 与 Astralane 明显更低。

社区讨论集中在信任与去中心化程度上，有人强调 TPU 路径相较 RPC 更具去信任特性，也有人提醒新手用户可能在高滑点中被隐性「收割」。整体而言，这被视为 Solana 生态向更成熟的 MEV 与订单流优化阶段过渡的信号。

以太坊：机构叙事与链上活跃度同步抬升

SharpLink 首席执行官 Joseph Chalom 预测，到 2026 年以太坊 TVL 或增长 10 倍，稳定币市值达 5,000 亿美元，RWA 规模达 3,000 亿美元，驱动因素包括主权财富基金与大型机构的实质性入场。

与此同时，ai16z 项目核心人物 Shaw 宣布回归，并将项目迁移至 elizaOS，覆盖 Solana、Base、BSC 与以太坊主网，引发社区对 AI × DeFi 新一轮实验的期待。

链上数据方面，以太坊验证者进入队列显著增长，进入队列规模约为退出队列的近两倍；主网吞吐量亦创历史新高。社区普遍认为，L2 并未「抽空」主网活动，而是扩展了整体结算规模。

Perp DEX：Lighter 与 Hyperliquid 的结构性对比

围绕 Lighter 即将到来的 TGE，社区讨论集中在估值与代币价值累积能力上。一部分分析认为，在当前费用分配结构下，$LIT 需极高交易体量才能对标 Hyperliquid 的收入模型；也有观点认为，Lighter 具备明确 PMF 与真实收入，长期被低估。

与此同时，Hyperliquid 的未平仓合约（OI）在 24 小时内增加约 4 亿美元，总 OI 升至 73.5 亿美元，进一步强化其在 perp DEX 中的领先地位。社区对两者的讨论更多集中于结构差异，而非短期价格判断。