聯準會加息可能性70%…美國經濟‘時差衝擊’警告

美國10年期國債突破5.2%...房貸、股市、AI投資‘壓力’

"利率再上升，經濟衝擊將加劇"

"最終可能影響到就業"

[區塊媒體 李正華 記者] 美國利率已達數十年來的最高水平，但問題在於未來會以多快的速度上升。

如果利率進一步上升，從房貸和信用卡到企業的人工智慧（AI）投資、股票和債券價格都將面臨更大的壓力，最終可能導致就業和經濟放緩的警告。

聯準會加息可能性70%...10年期國債突破5.2%

《紐約時報》（NYT）在25日（當地時間）報導，美國的短期和長期利率已經對家庭和企業造成負擔，但目前利率水平本身的上升速度和未來的走勢才是更大的風險。雖然美國經濟在過去也曾在更高利率下增長，但急劇的利率上升可能會對經濟造成時差衝擊。

美國10年期國債利率在伊朗戰爭前的2月27日為3.97%，而在24日已突破5.2%。美國房貸利率本週突破7%，這是自2025年1月以來首次達到這一水平。信用卡和學生貸款，以及通過大規模借貸建設的AI數據中心的資金成本也在上升。

利率可能會進一步上升。金融市場反映出聯邦儲備系統（Fed）在10月27日至28日的聯邦公開市場委員會（FOMC）上將基準利率提高0.25個百分點的可能性約為70%。如果實現，基準利率目標範圍將提高至4%至4.25%。

美國經濟表現強勁，通脹壓力卻難以降低。9月美國企業活動以五年來最快的速度增長。零售銷售和就業數據也強於預期。

另一方面，國際油價已超過每桶100美元。柴油價格也急劇上漲，推高了商品生產和運輸成本。AI投資的熱潮仍在持續。

聯準會內部也出現了暗示進一步緊縮的聲音。紐約聯邦儲備銀行總裁約翰·威廉姆斯表示，在年底前可能需要進一步加息的判斷是“合理的”。聯準會理事邁克爾·巴表示需要進一步加息。

利率再上升將壓力加大至房貸、消費、AI投資

如果利率進一步上升，最先受到影響的將是依賴貸款的家庭和企業。

在房貸利率突破7%的情況下，若再上升，購房者的利息負擔將加重。信用卡和學生貸款等家庭金融成本也會上升。高利率持續時間越長，消費的能力就越低。

企業的情況也是如此。特別是對於像AI數據中心這樣需要大量資金的項目，隨著利率上升，資金成本也會增加。

股市也面臨壓力。NYT指出，今年的利率上升多次動搖了股市。到目前為止，受益於AI繁榮的企業利潤增長抵消了這一影響。根據FactSet的統計，截至9月的三個月內，標準普爾500指數企業的利潤預計將同比增長28.9%。

然而，如果利率持續上升，情況可能會改變。高利率提高了企業的資金成本，同時降低了未來利潤的現值。特別是未來增長預期已在股價中反映的成長股，其估值壓力可能會加大。

債券投資者也可能面臨損失。今年利率上升導致債券型基金價格普遍下跌。相反，如果利率在高位穩定，則新納入的債券的利息收益將提高，對長期投資者來說也會有正面影響。

最終可能影響到就業

更大的風險是高利率使整體經濟放緩的階段。

芝加哥聯邦儲備銀行總裁奧斯坦·古爾斯比警告稱，為了在短期內將通脹降至目標水平，就業可能會受到影響。美國目前的失業率為4.1%。

利率上升並不意味著經濟衰退的即時來臨。根據NYT的報導，從1984年到2007年7月，美國的基準利率平均為5.3%，10年期國債利率平均為6.7%。雖然高於目前水平，但在此期間美國經濟年均增長3.3%。

因此，關鍵在於利率的上升速度以及經濟是否能夠吸收這一變化。

目前10年期國債利率在2月底的3.97%到5.2%以上，僅在7個月內上升了1.2個百分點。經濟學家詹姆斯·波爾森擔心金融條件可能比聯準會所認識的更為緊縮。急劇的利率上升的衝擊可能會隨著時間延遲出現。

聯準會也面臨壓力。如果利率未能充分上升，市場對其抑制通脹的意願的信心可能會動搖。相反，如果不斷加息，將會過度壓迫住房、消費、企業投資和就業。

NYT報導指出，當前的利率水平並不是問題，問題在於利率會上升到何種程度，以及在此過程中經濟的哪些部分無法承受壓力。

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