幣安研究團隊：大牛市需貨幣寬鬆與範式創新共振，RWA成關鍵驅動力

幣安研究團隊在「葉檀-週期之下」私享會中指出，大牛市通常需要貨幣寬鬆與範式創新的共振，新增用途決定增長擴散範圍，並回顧了加密市場的五個大週期。第一週期為價值儲存（2011--2015），以 BTC、萊特幣等為代表，圍繞數字黃金與點對點貨幣展開競爭。第二週期為公鏈基建（2016--2018），以太坊、EOS 等探索「世界計算機」，基礎設施先行，應用尚未成熟。第三週期為 DeFi（2019--2022），從交易、借貸走向算法流動性實驗，部分項目因缺乏真實現金流在加息後崩盤。第四週期為機構入場（2023--2025），現貨 ETF 打開資金入口，Meme、BTCFi、AI 等主題輪動，但新增應用範式有限。第五週期為 RWA / DeFi 3.0（2026年起），現實資產上鏈將使 DeFi 對接真實現金流，有望推動「DeFi 文藝復興」。現場介紹顯示，鏈上 RWA 規模已近400億美元，年內增長約50--60%。幣安研究團隊認為，RWA 有望成為下一階段的重要驅動力。

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