比特幣與以太坊：泰國在ETF競賽中出新招

又一步，還不是終點線。 在一月揭示三年戰略計劃後，泰國證券交易所監管機構進入下一階段。當地證券交易委員會於8月24日開啟了兩項公開諮詢：一項針對未來在當地上市的比特幣和以太坊ETF的具體規則，另一項則針對被允許在該國運作的外國數字資產保管機構。曼谷正穩步推進，逐步邁向成為區域加密貨幣中心的雄心。 本文要點： * 泰國證券交易委員會已開啟兩項針對比特幣和以太坊ETF規則及外國數字資產保管機構的公開諮詢，截止日期為9月20日。 * 未來泰國ETF的最低持倉比例設定為80%，被動管理僅限於泰國證券交易所，並且對數字資產的保管仍存在持續的辯論。發佈的文本設定了明確的防範措施，遠離一月的模糊公告。根據泰國證券交易委員會於8月24日發佈的公告，每個基金必須在會計年度內保持至少80%的淨資產暴露於基礎加密貨幣。這些被動管理的ETF僅能在泰國證券交易所（SET）進行交易，且只有比特幣和以太坊符合這一初步階段的資格，因為監管機構認為其他資產流動性不足。管理公司還必須證明其擁有適合此類產品的人員和系統，才能進行實際發行。8月24日的文本延續了四月提交的初步版本，當時監管機構已提出管理和保管的基本原則。當時大多數反饋已支持該計劃，只有保管機構的問題引發了足夠的保留意見，促使證券交易委員會重新考慮其方案。保管機構的問題，自四月以來一直是摩擦點。四月的第一次諮詢中，最讓人不滿的話題是資產保管，這是常見的問題。修訂版保持本地保管機構作為默認選項，同時給予證券交易委員會一定的靈活性，以便在「情況合理時」允許合格的外國服務提供商。這是一種妥協，既保護了本地數字資產保管行業，又不完全關閉對國際專業知識的門。已獲准投資於外國加密ETF的共同基金和私募基金，將在相同的監管上限下，轉向這些新的泰國工具，一旦框架最終確定。與外國加密ETF相關的代表性證書，在這一初步階段仍將被禁止：曼谷希望在考慮進一步開放之前，先掌握當地產品的主導權。諮詢將持續到9月20日，隨後將期待裁決。評論窗口目前仍然開放，尚未有任何確定的決定。公眾和行業參與者有直到9月20日的時間對這兩份文本作出反應，然後證券交易委員會將繼續進行監管程序。這項工作與另一項工作並行進行：自二月以來，加密貨幣已被認可為泰國有效的期貨合約基礎資產，這是一個獨立但互補的框架，旨在將傳統金融與當地加密市場更緊密地結合。在四月，證券交易委員會還提議簡化已獲批准企業對加密衍生品的訪問，而無需為每個新產品創建獨立的法律實體。曼谷在2024年6月已經奠定了第一步，推出了一個僅限合格投資者的比特幣ETF，由One Asset Management管理。這一次，雄心擴大了規模：直接在SET上市的訪問，潛在地向比首個產品所針對的富裕圈子更廣泛的投資者基礎開放。

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