比特幣：華爾街巨頭為加密貨幣女王展開激烈競爭

監管戰壕戰。 在2026年5月，美國證券交易委員會（SEC）向納斯達克（Nasdaq）授予了加速批准，允許其推出以現金結算的比特幣期權，代碼為QBTC。然而，三個月後，該計劃被暫停。CME集團，這個歷史悠久的期貨市場巨頭，要求SEC重新審查其決定。理由是：比特幣是一種商品，而不是金融證券，只有美國商品期貨交易委員會（CFTC）應該對這些合約擁有發言權。

主要要點

• SEC暫停對納斯達克比特幣期權的批准，以便審查CME的異議
• CME認為只有CFTC對以商品為基礎的合約擁有管轄權
• 應該解決此類衝突的《清晰法案》仍然在參議院被擱置

SEC在某一點上支持CME：它同意審查其請求，並在此期間暫停對納斯達克的批准。《The Block》在2026年8月1日報導，公眾意見徵集期將持續到8月24日，以便各方能夠陳述自己的觀點。CoinDesk同日指出，結果將決定納斯達克是否需要重新提交其申請。

CME的論點並不新鮮。在美國，CFTC負責監管商品及其衍生品，而SEC則監管金融證券。多年来，比特幣在兩個監管機構眼中都符合商品的標準，然而這並未阻止納斯達克獲得SEC對基於該資產的產品的加速批准。CME自2020年以來在CFTC的監管下提供比特幣期貨選擇權，認為這一快速批准違反了遊戲規則。

納斯達克面臨兩種可能的結果，一個等待中的比特幣產品

如果SEC支持CME，納斯達克可能需要從頭開始向CFTC重新提交其申請，這將使批准的時間表比它之前獲得的加速程序要長得多。納斯達克也可能會調整QBTC的結構，以更緊密地將其與SEC的範疇聯繫起來，這樣可以避免從頭開始。到目前為止，沒有人詳細說明一個比特幣衍生產品如何能夠逃避其商品的本質以滿足這一標準。

在幕後耐心等待的是機構投資者。一個在納斯達克上市的期權產品，配合傳統股票交易所的結算機制，將為那些仍然對通過加密原生平台進行交易感到猶豫的管理者提供額外的進入比特幣的途徑。這一延遲並不會取消任何事情，只是推遲了截止日期。

美國加密監管模糊的又一症狀

這場管轄權之爭並不是孤立的案例。國會試圖通過《清晰法案》來解決這一問題，但至今未能取得太大成功，該法案旨在明確將加密資產劃分為由CFTC監管的商品和由SEC監管的金融證券。只要該法案在參議院被擱置，每一個新的加密衍生產品都將繼續在兩個監管機構之間引發相同的爭議，一個接一個，案子接著案子，而不是立即適用一條通用規則。

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