比特幣「十月效應」因石油、債券和人工智慧的趨勢變化而破滅；發生了什麼變化？

比特幣 (BTC) 在十月份損失了約 7% 的價值，打破了著名的上漲和季節性模式「十月效應」。這一跌幅恰逢與人工智慧 (AI) 領域相關的交易減弱。

與此同時，石油期貨價格上漲；但美國國債收益率卻隨之下滑，打破了今年以來這兩個市場之間 80% 的相關性。另一方面，比特幣在上週四晚間，正值納斯達克指數 (Nasdaq) 在週五的拋售潮前的幾小時內，因為幣安 (Binance) 的歷史性黑客事件而下跌了約 4%。

為什麼石油和債券不再同向運動？

貝萊德 (BlackRock) 的首席投資官傑弗瑞·羅森伯格 (Jeffrey Rosenberg) 認為，這一斷裂的根源在於人工智慧公司的股票。被稱為「七大奇蹟」(Magnificent Seven) 的這一組合，包含了美國最大的人工智慧相關公司，在十月份出現了回調。

羅森伯格在接受 CNBC 訪問時表示： 在市場的心目中，地緣政治風險相較於人工智慧風險的重要性降低了。

他認為，市場現在將人工智慧領域的疲軟視為美國經濟增長的警示。這一點導致即使在石油價格上漲的情況下，國債收益率仍然下降。羅森伯格形容第三季度的國內生產總值 (GDP) 增長強勁，依賴於人工智慧，商業投資增長了 12.7%，這是自 2011 年以來除了疫情期間的最大增長。

然而，聯邦儲備主席凱文·華爾什 (Kevin Warsh) 在週三對此觀點表示反對，聲稱資本支出正在擴展到幾個有限的行業之外。華爾什還將石油價格的上漲視為中央銀行與通脹作鬥爭的關鍵因素之一。到十月中旬，隨著對聯邦儲備緊縮政策的猜測加劇，利率期貨市場顯示出 12 月加息的可能性。同時，谷歌的股票上週創下了歷史上最大的單日跌幅，市值減少了約 5000 億美元。

在人工智慧驅動的市場中，「十月效應」的比特幣仍然重要嗎？

數據顯示，從歷史上看，直到 2025 年底，比特幣在 13 個十月中有 10 次是上漲的，其中位數回報率接近 15%。考慮到 2025 年的十月也以價格下跌結束，比特幣在 2026 年的價格下跌將成為連續第二個十月的下跌，BTC 現在的價格在 80,000 美元以下。

相對而言，微軟在近十年後再次回到公共債券市場。信用違約掉期 (CDS) 的利差，為微軟定價的違約保險成本接近 55 個基點，而甲骨文 (Oracle) 的則接近 300 個基點。

羅森伯格認為，債券市場可以在未來四年內吸納預計的 4 兆美元的人工智慧領域債務；但這樣做的成本將是債券價格的下降和利差的擴大。如果這樣的供應進入市場，人工智慧基礎設施的發展將不僅影響股市情緒，還將成為債券市場定價的核心。

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