Blockchain.RIO 鞏固里約作為全球金融創新舞台

Blockchain Rio Week 2026 於 8 月 11 日（星期二）在里約熱內盧啟動，這一天完全專注於該行業的機構層面——監管機構、中央銀行、市場協會和大型金融機構，然後才是主要活動對更廣泛公眾的開放。

當天的日程有兩個核心時刻：金融基礎設施論壇 -- LATAM，由 Cainvest 主辦，於博物館的未來（Museu do Amanhã）舉行，時間是下午 2 點到 6 點；以及 區塊鏈領袖，這是一個更為私密的高管會議，於 Gávea 賽馬俱樂部的 Casa Camolese 舉行，時間是晚上 7 點到 11 點。

這兩個會議是 Blockchain Rio Week 2026 的一部分，該活動將持續到 8 月 13 日，並在 12 日和 13 日於 ExpoRio 的主要活動 Blockchain.RIO 中達到高潮。

這是 Blockchain.RIO 的第五屆，自 2022 年由 Francisco Carvalho 創辦以來，已成為拉丁美洲最大的區塊鏈和數字資產活動——2025 年的活動吸引了約 15,000 名訪客、400 名演講者和 100 名贊助商，組織預計 2026 年的數字將更大，將有超過 500 名演講者、150 名以上的贊助商和支持者，以及超過 200 個內容，包括專題、論壇和演講。

根據 Blockchain.RIO 的首席執行官 Francisco Carvalho 的說法，金融基礎設施論壇 -- LATAM 作為一個獨立的前線，與領袖和主要活動分開，是市場「成熟」的信號，已經從宣傳階段進入實施、監管和機構化階段。

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金融基礎設施論壇 -- LATAM：新機構前線的首次亮相

金融基礎設施論壇作為本屆的創新舉措誕生，旨在於一個封閉且高水準的環境中，聚集中央銀行、證券監管機構、金融市場協會、銀行及支付基礎設施提供者。

論壇的明確目標是討論將塑造金融市場下一階段的主題：資產的代幣化、穩定幣及跨境支付、市場的數位基礎設施、可互操作的支付系統以及拉丁美洲的監管趨同。

此次活動聚集了來自巴西中央銀行、CVM、ANBIMA、烏拉圭中央銀行、智利中央銀行、秘魯儲備銀行、薩爾瓦多數位資產國家委員會（CNAD）、秘魯證券市場監管局及BIS創新中心香港分部的機構代表。在這個舞台上，發生了當天兩個最具影響力的監管發言：巴西中央銀行關於質押的發言及ANBIMA關於其代幣化沙盒的發言。

巴西中央銀行準備針對質押的新規則

在論壇開幕式上，巴西中央銀行單位負責人Nagel Paulino宣布，該機構正在為虛擬資產市場的質押操作準備新一輪的監管措施——特別是針對“質押即服務”的模式，即一家公司代表客戶執行或促進質押。

質押已根據自2026年2月起生效的BCB第520號決議確定了基本義務，該決議要求對資產損失風險、贖回過程中的波動性、獎勵的期限和方法進行透明化。

根據Paulino的說法，巴西中央銀行選擇不在所有方面同時推進，因為首先優先考慮虛擬資產公司的授權過程——而現在才進入對該服務的“更具體的調整”階段。他沒有給出時間表，也沒有詳細說明將使用的規範工具，但確認市場已經對該主題提出了建議。

當前已生效的規定

值得注意的是，質押並不是如Paulino的發言初看所暗示的那樣，今天是一個沒有任何規則的市場。現行框架於2025年11月10日發布，經過巴西中央銀行的公開諮詢，並依賴於三項主要規範：

• BCB第519號決議——涉及虛擬資產服務提供者的授權過程；
• BCB第520號決議——規範這些服務提供者的成立和運作，並認可質押為允許的活動；
• BCB第521號決議——將某些虛擬資產操作納入外匯市場。

第520號決議將質押定義為服務提供者為參與使用權益證明（proof of stake）網絡的交易驗證而鎖定客戶的資產，並有可能獲得獎勵。

該規範的第71條已要求服務提供者明確告知客戶：因驗證操作失誤而導致資產損失的風險；贖回期間的波動風險；在資產被鎖定期間的市場和流動性風險；贖回的期限和條件；以及操作的獎勵方法。合同還需要解釋公司在什麼條件下可以使用客戶的資產進行質押，授權的運作方式以及操作的限制和期限。

也就是說，保利諾所宣布的「新階段」並不是從零開始建立質押的監管框架——它補充了一個已經涵蓋消費者資訊、合約、保管和風險的基礎，調整了服務中更具體的要點，尤其是在即服務模式下。

為什麼質押即服務需要獨立規則 {#h-por-que-o-staking-as-a-service-pede-regras-proprias}

質押是使用權益證明共識機制的網絡運作的一部分：這些網絡不進行挖礦，而是選擇驗證者，這些驗證者將資產作為擔保來驗證交易，並在某些情況下提議新的區塊，並因此獲得獎勵。

驗證者的不當行為可能會導致處罰，甚至損失部分資產——這一機制稱為削減。

在即服務模式下，客戶不需要操作驗證者的整個技術基礎設施：一個服務提供者執行這一功能或代表客戶提供服務。這創造了一層額外的關係，將網絡本身的風險與其他問題相加——保管、移動或凍結資產的授權、第三方的聘用、退出期限、獎勵的分配以及故障的責任。

正是這一層次，巴西央行希望更精確地調整。保利諾表示，巴西央行已經收到市場對此主題的反饋，並保持一條工作路徑，以評估虛擬資產的一般監管與質押即服務的具體處理之間的趨同，並未詳細說明這些貢獻的內容。

資產發行的空白 {#h-a-lacuna-na-emissao-de-ativos}

保利諾還指出了一個超越質押的監管邊界：某些資產的發行。根據他的說法，巴西的監管第一階段集中在服務提供者及其中介和保管鏈上——當主題轉向資產本身的發行時，巴西央行認為在規範所有產品要素之前，可能需要更具體的法律能力。

他所發言的可用片段無法安全地識別此點中提到的所有資產類別，因此無法將該聲明專門歸因於穩定幣或其他特定類型的代幣——但顯然評估的一部分依賴於法律以及巴西央行、市場和國會之間的對話。

監管結構與網絡安全 {#h-estrutura-regulatoria-e-seguranca-cibernetica}

在重建巴西央行的近期歷程時，保利諾提到了服務提供者的分層和運作規範、外匯市場規則以及授權的紀律。

這整個結構源自於第14,478號法律——虛擬資產的法律框架，該法律規定虛擬資產服務提供者需要聯邦授權——以及第11,563號法令，該法令賦予巴西央行監管、授權和監督這些公司的能力，同時保留證券監管委員會對於作為證券的代幣的職責。在這一範疇內，巴西央行創建了三種服務提供者模式：中介、保管和虛擬資產經紀商——後者被授權結合中介和保管，遵循將監管要求與每項活動實際承擔的風險相近的原則。

保利諾表示，巴西央行利用與支付機構和信貸金融科技的經驗來設計虛擬資產服務提供者的授權過程，納入治理要求、內部控制、負責董事的指派和具體政策——並且監管負擔是相對的，而不是等同於施加於大型銀行的負擔。

在他的評估中，主要挑戰在於將小型且技術密集的企業，這些企業往往圍繞單一產品建立，轉變為能夠在金融系統內運作的機構——這需要加強合規性、檢討商業模式及修正操作上的脆弱性。

網絡安全成為關鍵點：中央銀行設立了技術認證的要求，作為授權前的額外審查步驟，以確保企業在向監管機構提交申請時具備最低運作條件，即使它們尚未完全成熟。

保利諾承認這一過程對行業帶來困難，形容其為「在相對短的時間內的強烈監管負擔」——但他辯護說，這種盡職調查是必要的，以便企業能夠度過最脆弱的時期，並以受監管的身份進入市場。

ANBIMA揭示了擁有20個使用案例的代幣化沙盒

在金融基礎設施論壇上，ANBIMA的資本市場執行經理埃里卡·拉克雷塔介紹了協會正在平行推進的兩個方面：一個是針對資本市場的新測試基礎設施，另一個是將其對虛擬資產的實驗指導方針轉變為有效的自我監管，並對參與機構進行監督。

拉克雷塔在發言中強調，技術不再僅僅是操作支持，而是成為金融基礎設施的核心，重塑業務及市場運作的思維方式。根據她的說法，互聯網、區塊鏈和分佈式賬本技術（DLT）已經支持了當前市場的不同階段，而現在的挑戰是理解分佈式結構是否能夠保持傳統模型的效率和控制。

代幣化沙盒：債券和封閉式基金

該機構選擇了20個使用案例作為代幣化的試點項目——一個在基於分佈式賬本技術（DLT）的網絡上運行的私有沙盒，模擬債券和投資基金。這是一個封閉的環境，沒有投資者或真實的金融資源，旨在測量可能的操作收益並檢查代幣化是否能減少步驟並改善操作的跟蹤。

這20個案例分為債券、投資基金和結合兩者的實驗：

• 債券——測試從在代幣化基礎設施中直接創建證券開始（原生代幣化發行），並在網絡內跟蹤資產的整個生命周期，並進行相應的控制。
• 投資基金——這一經驗超越了股份的數字表示：包括管理流程、操作規則和由智能合約執行的自動化。ANBIMA希望了解這一運作方式，然後測試兩者之間的聯繫——資產和基金——在同一網絡中運作。

根據拉克雷塔的說法，選擇一個受限且受控的基礎設施可以在實驗階段觀察操作，而不會將投資者或機構暴露於金融風險之中。最終目標是識別產生的效率，並確保所有參與者都能獲得具體的好處——法律和監管的安全性、操作效率以及市場的實際收益。

除了營運收益外，ANBIMA 評估代幣化是否能擴大投資者對資本市場的進入：其論點是，自動化、資產分割和成本降低將使得投資金額更小，從而「民主化」市場。根據這位高管的說法，這些好處不僅限於投資者——發行者也能減少開支，而監管機構則能獲得新的監控工具和更多的信息。

實驗性自我監管：重點在於保管 {#h-autorregulacao-experimental-o-foco-e-custodia}

與沙盒計劃並行，ANBIMA 正在為數字和虛擬資產制定自我監管議程——這是一個範疇不同的前沿：在試點測試資本市場基礎設施的同時，自我監管則從保管實踐開始，Lacreta 稱之為「這一過程的核心」。

第一階段具有實驗性質，旨在在新規範實施期間跟蹤相關機構，並共同識別在進入有效自我監管之前仍可改進的地方，並進行有效的監督。

該協會還維持一個專門針對數字和虛擬資產的工作小組，任務是思考市場如何向越來越數字化的環境演變——這包括管理傳統系統與新數字基礎設施之間的共存，這種共存應該會持續一段時間。

還有一個更廣泛的創新網絡，不僅聚集了成員，還包括對這些解決方案的發展感興趣的社會各界參與者。

與 CVM 的對話及穩定幣的獨立章節 {#h-dialogo-com-a-cvm-e-o-capitulo-a-parte-das-stablecoins}

Lacreta 提到由證券交易委員會 (CVM) 創建的代幣化工作小組——強調在資本市場中，CVM 是 ANBIMA 的參考監管機構——並提到正在進行的關於擴大參與式投資平台（眾籌）提供的討論，包括針對該主題的公開聽證會，因為這與代幣化有很大的協同效應。

根據她的說法，ANBIMA 一直參與這些討論並支持 CVM 的監管過程。

最後，Lacreta 承認仍然存在重要的監管和操作挑戰——其中包括穩定幣，這是一種旨在保持與貨幣或其他基準資產平價的數字資產，她將其歸類為這一更廣泛討論中的「獨立章節」。

Fenasbac 要求加快監管沙盒的速度 {#h-fenasbac-cobra-mais-velocidade-dos-sandboxes-regulatorios}

Fenasbac（巴西中央銀行公務員協會聯合會）創新與策略總監 Rodrigoh Henriques 對小組會議提出了更具批判性的觀點。

對他來說，區塊鏈的討論已進入新階段：這項技術已經證明了其可能性，市場和監管機構已經理解了它能做什麼，討論現在需要集中在基礎設施、提供的服務和支撐這些解決方案的規則上。

他引用了薩爾瓦多的經驗作為如何將技術基礎設施轉化為實際到達最終用戶的服務的例子。

Henriques 主張，沒有技術基礎的金融基礎設施是不存在的，服務的提供也是如此——但沒有監管，這也無法成立，因為監管確定了限制、責任和運作條件。

在這方面，他辯稱，討論變得 "空洞" 或與特定地理區域脫節，儘管該行業喜歡想像可以在全球範圍內運作的解決方案，而不受每個國家的監管限制。對他來說，真正的全球解決方案必須能夠在不同的法律和監管模式下運作——這是他所說的，Fenasbac在與中央銀行合作的十年中一直在努力的主題，最近也與ANBIMA通過自我監管進行合作。

他介紹了LIFT，這是一個由Fenasbac和中央銀行協調的創新生態系統，作為一個可以在監管完全確定之前測試新解決方案的空間——在他看來，這並不排除監管，但簡化了過程，因為所有使用監管沙盒的國家都理解在測試和實施新解決方案時需要靈活性。

然而，他的主要批評是巴西監管沙盒模型的速度。根據他的說法，巴西在其監管沙盒中收到了報名和項目，但未能以技術進步所需的速度開啟新的周期——反應時間存在困難。如果一家公司在沙盒中待了兩年，然後需要再續約兩年，才能看到監管根據測試結果進行調整，這個過程就會耗費過多時間。

對於亨里克斯來說，風險在於技術、市場或商業模式在經驗產生監管回應之前發生變化——這個問題因為企業已經投入資本並在等待這一回應而加劇。

晚上：區塊鏈領袖會議，在Casa Camolese

在明日博物館的論壇結束後，晚上的活動繼續進行，舉行區塊鏈領袖會議，時間為19:00至23:00，在Gávea的Jockey Club的Casa Camolese，主題為 "傳統金融與數字資產的交匯"。

與更具監管性的論壇不同，領袖會議是一個更為私密的高管會議，旨在促進C級高管、金融機構代表、投資者、監管者和基礎設施提供者之間的戰略關係。

2026年的會議由Binance擔任主贊助商。鑽石贊助商包括CertiK、Cardano Foundation、OranjeBTC、Ripio、Stellar Development Foundation和Chainalysis；在白金贊助商中出現Ondo Finance、Ripple、XDC Network、Oxus Finance、Truther by Rezolve.AI和Crypto Finance——這是一個匯聚了交易所、區塊鏈網絡、安全和區塊鏈智能公司、金融平台和行業基礎設施組織的組合。

晚上的內容安排包括：

• Guilherme Gomes，OranjeBTC的CEO——"比特幣作為機構金融基礎設施"，討論比特幣在機構金融基礎設施中的角色。
• Guido Messi，來自Ripio——"穩定幣2026，新的邊界"，於20:40，討論穩定幣在支付、結算和國際資金流動中的日益增長的空間。
• Federico Gomez Schumacher，來自Stellar Development Foundation——"代幣化很簡單，分發很困難"，將討論從創建代幣化資產轉向更具挑戰性的分發問題。
• Drey Dias，來自Chainalysis——以對巴西數字資產市場的合規性和信任進行分析作為內容安排的結束。

國際監管環境的概況

今年的機構編程的一個顯著特徵——無論是在論壇還是領導者會議上——是來自拉丁美洲及其他地區的多國監管機構的同時出席。

除了巴西的中央銀行和證券交易委員會（CVM）以及ANBIMA，這一周還聚集了來自烏拉圭、智利和秘魯的中央銀行官員、秘魯證券市場監管局、香港的BIS創新中心、迪拜金融服務管理局以及薩爾瓦多國家數字資產委員會（CNAD）——其主席胡安·卡洛斯·雷耶斯（Juan Carlos Reyes）在區塊鏈里約會上經常出現，並在今年拉丁美洲的其他行業活動中主張建立專門針對數字資產的監管機構，脫離傳統的中央銀行和證券委員會結構。

在巴西的私營市場方面，本周也確認了Itaú、Bradesco、Santander和Inter的高管出席，還有BTG Pactual——這些機構已經開始測試資產代幣化項目，如債券和基金，並與ANBIMA本身合作。

接下來的活動：8月12日和13日在ExpoRio舉行

在結束了機構日後，區塊鏈里約週將於8月12日和13日繼續進行，主要活動將在新城的ExpoRio舉行。這是本周最向公眾開放的部分，結構上有13條內容路徑，擴展了關於區塊鏈、數字資產、人工智慧、穩定幣、開放基礎設施和新金融架構如何不再是小眾討論，而是成為巴西和拉丁美洲商業、技術和經濟發展議程中心的解讀。

在確認的路徑主題中包括：

• 全球金融——數字支付和穩定幣推動的國際交易的演變；
• 監管搖滾——金融系統現代化的挑戰以及創新與法律安全之間的接近；
• 代幣化和現實世界資產（RWA）；
• 穩定幣和全球支付；
• 銀行基礎設施和機構數字資產；
• 去中心化金融（DeFi）和加密貨幣；
• 人工智慧和開源代碼作為行業創新的加速器；
• CRIA，專注於監管沙盒和創新；
• 新的區塊鏈學術界與產業論壇，在本次活動中創建，旨在促進研究人員和企業之間的接觸，並促進大學與市場之間的知識轉移。

這兩天的日程將聚集如巴西中央銀行行長加布里埃爾·加利波洛（Gabriel Galípolo）、Chainlink的聯合創始人謝爾蓋·納扎羅夫（Sergey Nazarov）、Fireblocks的首席執行官邁克爾·肖洛夫（Michael Shaulov）等知名人士；還有Coinbase、Binance、Circle、Bybit的高管，以及CVM、聯邦檢察院和國際結算銀行（BIS）的代表——強調了本次區塊鏈里約會的機構特徵。