受到USDC的推動，Circle在第二季度重返盈利

Circle在2026年第二季度創造了7.01億美元的收入。這一年增長7%的進展主要依賴於USDC的擴張。這種穩定幣的流通量增加，處理的交易數量也大幅上升，儘管利率的下降逐漸減少了儲備的收益。

簡而言之

• Circle在2026年第二季度創造了7.01億美元的收入。
• USDC的交易量激增151%，達到14.8萬億美元。
• 儲備收益的下降仍然是該集團的主要風險。

USDC仍然是Circle的主要財務驅動力。

Circle的商業模式仍然在很大程度上依賴於保證USDC平價的資產。這一依賴解釋了為什麼該公司希望通過其專門針對USDC的信託銀行計劃來加強其監管地位。在第二季度，來自儲備的收入達到6.68億美元，佔總收入的95%以上。

這些收入同比增長5%。增長主要來自USDC的平均流通量增加了25%，達到765億美元。在季度末，流通中的USDC為733億，年增長19%。

然而，這一增長受到儲備收益下降的制約。收益降至3.5%，下降了66個基點。因此，Circle的收益更多地來自於流通中的USDC數量增加，但每一美元的儲備收益卻低於一年前。

這家加密公司同時重返盈利。持續業務的淨利潤達到4800萬美元，同比改善5.3億美元。這一增長主要反映了2025年上市相關的許多一次性費用的消失。調整後的EBITDA增長較為謹慎，增長8%，達到1.43億美元。

加密交易的增長速度遠超供應。

最引人注目的數字並不直接來自收入。USDC的季度交易量激增151%，達到14.8萬億美元。因此，活動的增長速度遠超流通中的代幣數量。

這一差異表明，USDC在錢包、平台、DeFi應用和支付基礎設施之間的流通速度更快。這種穩定幣不再僅僅用於暫時保存資金以等待加密市場的新機會。它變成了一種結算、轉移和資金管理的工具。

標準銀行對USDC的整合體現了這一機構演變。企業可以使用這種穩定幣在區塊鏈上移動流動資金，同時保持傳統銀行程序。因此，Circle能夠獲得新的分銷渠道，而無需單獨構建與傳統金融的每一個橋樑。

在本季度，Circle創造了830億USDC，並因贖回要求銷毀了870億。持有超過10美元的錢包數量增長了24%，達到700萬。儘管穩定幣市場的份額略微下降66個基點，但其美元支持的穩定幣市場份額仍接近27%。

Circle現在必須減少對利率的依賴。

結果顯示出一家更強大的公司，但仍然暴露於中央銀行的決策之下。當利率下降時，組成儲備的國債和其他安全資產的收益會減少。USDC的增長必須彌補這一壓力，以維持收入。

因此，Circle試圖擴大其商業模式。來自訂閱和服務的收入增長了41%，但仍僅為3400萬美元。該集團還在準備Arc的公開發佈，這是一個專為可編程支付、代幣化資產和機構用途而設計的區塊鏈。

這一多元化可能會將Circle轉變為一個完整的金融基礎設施，而不僅僅是穩定幣的發行者。然而，這需要在產品、人工智慧和安全性方面進行大量投資。因此，調整後的營運支出在本季度增長了23%。

矛盾依然明顯。穩定幣市場正在經歷劇烈收縮，而它們的交易使用仍在加速增長。Circle正好受益於這一轉變。其未來將不再僅依賴於被動持有的USDC數量，而是依賴於它們在加密經濟中的實際流通。季度的7.01億美元證明了當前模式的強大。它們也顯示了為什麼Circle必須迅速建立對利率不敏感的收入。