Metaplanet計劃利用其新收購的日本經紀公司開發比特幣擔保債券,根據Benchmark的報導,收益率約為4%至6%。
Benchmark分析師Mark Palmer認為,投資者低估了Metaplanet收購Siiibo Securities的重要性,該交易以21億日圓(約1300萬美元)完成。
"當Metaplanet完成其21億日圓(約1300萬美元)的Siiibo Securities收購時……市場主要將這筆交易視為一個小型附加交易,"Palmer寫道。"我們上週與Dylan LeClair的討論……清楚表明這種解讀嚴重低估了該公司對其收購公司的計劃。"
Metaplanet利用收購的經紀公司在7月早些時候推出了Metaplanet Securities。該子公司作為一個專注於比特幣相關金融產品的數字資產投資銀行業務運營。
該交易還使Metaplanet控制了一個由日本金融服務局監管的第一類金融工具業務運營者許可證。該許可證允許子公司在日本結構和分發證券。
根據LeClair的說法,Metaplanet的比特幣策略總監,從零開始獲得類似的許可證通常需要幾個季度或更長時間。因此,收購Siiibo使公司擁有了其計劃中的固定收益業務的現有監管基礎。
據報導,Metaplanet打算將其證券子公司轉變為一個平台,讓採用比特幣財庫策略的公司可以發行債務以融資BTC購買。
擬議的工具稱為“比特幣債券”,最初可能提供約4%至6%的年收益率。根據Benchmark的評估,Metaplanet計劃將這些債券上鏈,使用穩定幣進行結算,並在未來幾年內建立二級市場。
這一模式將使Metaplanet超越為自身比特幣購買籌集資本。其經紀公司可以結構和分發其他希望將BTC納入其資產負債表的公司的債務。
Metaplanet尚未披露最終發行條款、合格投資者、擔保比率或啟動日期。因此,預測的收益率仍然是該公司長期計劃的一部分,而不是一個主動的債券發行。
比特幣債券提案是Project Nova的一部分,Metaplanet計劃利用其比特幣資產負債表開發金融服務並收購產生現金的企業。
在Benchmark披露更多細節的幾天前,Metaplanet開始與日元穩定幣發行商JPYC、代幣化平台Progmat和Metaplanet Securities進行聯合研究。該小組正在研究比特幣是否可以作為數字公司債券和其他信貸產品的擔保或信用增強資產。
該研究涵蓋產品設計、監管、投資者保障、分發和穩定幣結算。它還將評估安全代幣、全天候交易和每日利息計算。
然而,參與者尚未批准產品、發行日期、收益率或分發結構。Metaplanet之前表示“尚未確定任何事項”,保持該研究與任何確認的商業啟動分開,正如crypto.news在7月10日報導的那樣。
Palmer表示,市場仍然主要將Metaplanet定價為比特幣的上市代理,即使該公司正在為更廣泛的資本市場業務準備基礎設施。
"我們的結論是,市場仍然將Metaplanet定價為被動的比特幣代理,而該公司正在準備執行一個計劃,以啟動整個資本市場。"
Benchmark維持對Metaplanet股票的買入評級和405日圓的目標價。根據報導,該公司持有43,000 BTC,價值近28億美元,使其成為第三大上市公司比特幣持有者。
對於美國投資者來說,這一提案提供了與比特幣財庫公司(如Strategy)的另一個比較,該公司利用債務、股權和優先股來融資BTC購買。然而,Metaplanet的日本許可證並不自動授權在美國銷售比特幣債券。根據SEC的指導,任何美國的提議都需要SEC註冊或根據聯邦證券法的適用豁免。
Metaplanet的下一步將取決於產品批准、與日本監管機構的談判,以及發行者對比特幣擔保公司債務的需求。
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