美SEC主席高調預期:全球金融上鍊時代已到來

By: blockbeats|2025/12/09 11:30:05
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原文標題:SEC's Paul Atkins touts 'tokenization' as key to modernizing US markets
原文來源:Fox Business
原文編譯:Azuma,Odaily 星球日報

編按:12 月3 日,美國證券交易委員會主席Paul Atkins 在紐交所接受了財經媒體FOX 旗下Mornings with Maria 欄目的專訪。在採訪之中,Atkins 向FOX 記者Maria Bartiromo 直言預計在未來幾年內,整個美國金融市場可能都會遷移至鏈上。

自今年4 月22 日正式履行SEC 主席以來,Paul Atkins 已多次就加密貨幣發布監管層面的利好吹風,並曾明確提及其任期內的核心優先事項是建立合理的加密資產市場監管框架,為加密貨幣的發行、託管和交易制定清晰規則,同時持續遏制行為。

以下為Atkins 採訪內容的文字整體,由Odaily 星球日報編譯。

訪談實錄

開場導語:SEC 正致力於制定新規與改革,以增強經濟安全性並豐富投資多樣性。 SEC 主席Paul Atkins 在紐交所接受了專訪,進一步闡釋了相關願景。

· Maria : 主席先生,非常感謝您接受我們的訪談。

Atkins : 謝謝你,Maria。很高興今天與你見面。

· Maria :自從我第一次來到紐交所,成為第一位在紐約證券交易平台進行現場直播的人,已經有超過30 年了。在這30 年間,我們看到了巨大的變化。那麼今天的美國資本市場與30 年前有何不同?

Atkins :變化堪稱翻天覆地。顯然,電子化創新、資料處理等技術已經使原本的人工交易大廳和以往的運作方式逐漸被淘汰。現在一切都已經電子化了。有趣的是,30 年前我還是SEC 的年輕職員,而現在已經是我第三次回到SEC 工作了。

在90 年代初,你可能難以置信,當時散戶投資者持有的股份佔上市公司總市值的一半以上,而現在當然已經完全不同了……個人投資者更多透過退休金、ETF、共同基金等載體間接持有資產,但他們仍是市場至關重要的組成部分。散戶仍然非常重要。但整個格局已經改變。市場如今更加快速、更加動態,而且顯然已經全球化。下一步的變革則將來自數位資產,即市場的數位化與代幣化我認為這將透過鏈上透明大幅降低風險、提升可預測性,進而帶來巨大效益。

· Maria :請具體闡述代幣化的概念。投資者從直接持有股票或透過指數基金、ETF 投資,轉變為持有代表公司部分權益的代幣——這究竟意味著什麼?發展路徑如何?

Atkins :代幣化是運用智慧合約或鏈上的代幣來代表某種基礎證券。代幣化證券本質上仍然是證券,因此必須遵守SEC 的法律。

代幣化的核心優勢在於,若資產存在於區塊鏈上,所有權結構與資產屬性將高度透明。而目前上市公司往往不清楚股東具體是誰、身在何處、股份在哪裡。

代幣化還有望實現「T+0」的結算,取代現行的「T+1」交易結算週期。原則上,鏈上的交割付款(DVP)/ 收貨付款(RVP)機制能降低市場風險、提升透明度,而目前清算、結算與資金交割之間的時間差正是系統性風險的來源之一。

· Maria :您認為這是金融服務的必然趨勢嗎?主流銀行與券商是否已朝代幣化方向推進?

Atkins :絕對如此。全世界可能甚至用不了10 年……也許幾年後就會變成現實。我認為市場現代化是有正面意義的,但問題在於近年來SEC 一反歷史傳統——歷史上SEC 雖不總是創新先鋒,但至少緊接著市場,而近幾年它卻幾乎站在市場創新的對立面。這種局面必須終結。我們正積極擁抱新技術,以確保美國在加密貨幣等領域保持前沿地位。

如今時代已變,我們要將新科技引進境內,使其在美國規則下發展。 FTX 的爆雷並未影響受CFTC 規則保護的客戶隔離帳戶——這正是良好監管保護投資者的例證。

· Maria :這對SEC 的工作將產生何種具體影響?

Atkins :我們已將原有的「加密貨幣工作小組(Crypto Task Force)」更名為「加密貨幣專案計畫(Project Crypto)」。

幾週前我發表演講提出了新的分類框架,以明確何種資產屬於證券。代幣化證券顯然屬於證券,而數位商品、數位工具、數位收藏品等則不屬於。我們將繼續遵循最高法院1946 年所建立的「豪威測試」來界定證券的定義。

同時,我們計劃在下個月推出「創新豁免」政策,讓企業在可控的時間、用戶數量、資金規模等參數內進行概念驗證,隨後在獲得SEC 明確認可後再推進產品的市場化。我們必須為投資人提供明確的合規框架,也要為創新者提供開發產品的確定性環境。

· Maria :關於加密貨幣的相關立法,我們的討論夠多嗎?穩定幣方面已有明確規則。那數位資產的立法是否類似?還是有所不同?

Atkins :Genius Act 已經通過,這是非常好的第一步,是美國首次正式承認數位產品(穩定幣)。我們讚賞國會的通過以及總統的簽署。目前還有一項市場結構法案(Clarity Act)已獲眾議院通過,正等待國會進一步推進。

同時, SEC 與CFTC 正積極協調監管體系。長期以來兩機構存在分歧,導致許多潛在產品在監管夾縫中夭折。我們必須攜手合作, CFTC 在期貨與衍生性商品市場擁有專長SEC 精通現貨市場,雙方沒有理由不合作。我相信合作將使市場更有效率、更安全。

· 結論:至此Atkins 的演講結束,FOX 內部分析師之後進行了補充評論,提及了T+0 結算、資產民主化,以及Larry Fink 近期觀點。

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