سجل دخول 8 صناديق استثمار متداولة للعملات الرقمية: تم جمع 700 مليون دولار فقط، وغير قادرة على وقف انخفاض الأسعار

عنوان المقال الأصلي: "مراقبة إدراج أربعة صناديق استثمار متداولة رئيسية للعملات البديلة: إجمالي تدفقات 700 مليون دولار، الإصدار سهل ولكن جذب الأموال صعب"
المؤلف الأصلي: Nancy, PANews

مع فتح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مساراً سريعاً لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية وأصبحت البيئة التنظيمية أكثر وضوحاً، تحاول المزيد من العملات البديلة الصعود إلى مسرح وول ستريت. منذ الشهر الماضي، تمت الموافقة على 8 صناديق استثمار متداولة للعملات البديلة واحداً تلو الآخر، ولكن في بيئة سوق العملات الرقمية الهابطة بشكل عام، تواجه هذه المنتجات عموماً مشكلة محدودية تدفق الأموال بعد الإدراج، مما يجعل من الصعب تعزيز أسعار العملات بشكل كبير على المدى القصير.

Four Major Altcoins Landing on Wall Street, Limited Short-Term Fundraising Capability

حالياً، حصلت أربعة مشاريع عملات رقمية، وهي Solana و XRP و Litecoin و Hedera، على "تذكرة" الدخول إلى وول ستريت. ومع ذلك، من منظور تدفقات الأموال، لا تزال الجاذبية الإجمالية محدودة، وقد شهدت بعض الصناديق تدفقات صفرية لعدة أيام. تلقت هذه الأنواع الأربعة من الصناديق تدفقات صافية تراكمية تبلغ حوالي 700 مليون دولار فقط. بالإضافة إلى ذلك، بعد إطلاق الصناديق، انخفضت أسعار العملات المعنية بشكل عام، وهو ما يتأثر جزئياً بالتراجع العام في سوق العملات الرقمية.

• Solana

حالياً، هناك خمسة صناديق استثمار متداولة فورية لـ Solana في السوق الأمريكية، صادرة عن Bitwise و VanEck و Fidelity و Grayscale و Canary، مع وجود منتجات ذات صلة من 21Shares و CoinShares في طور الإعداد.

وفقاً لبيانات SoSoValue، يبلغ إجمالي التدفق الصافي التراكمي لصناديق Solana الفورية في الولايات المتحدة حوالي 420 مليون دولار، بإجمالي قيمة أصول صافية تبلغ 594 مليون دولار. من بينها، ساهم BSOL من Bitwise بحجم التداول الرئيسي، بإجمالي 388 مليون دولار في التدفق الصافي على مدى ثلاثة أسابيع، لكن معظمه جاء من استثمار أولي يقرب من 230 مليون دولار في اليوم الأول، وبعد ذلك تباطأ التدفق بشكل كبير. كان لدى FSOL من Fidelity تدفق صافٍ قدره 2.07 مليون دولار فقط في اليوم الأول من الإدراج في 18 نوفمبر، بإجمالي قيمة أصول صافية قدرها 5.38 مليون دولار؛ كان لدى GSOL من Grayscale تدفق صافٍ تراكمي يبلغ حوالي 28.45 مليون دولار، بإجمالي قيمة أصول صافية قدرها 99.97 مليون دولار؛ لم يكن لدى SOLC من Canary أي تدفق صافٍ في اليوم الأول من الإدراج، بإجمالي قيمة أصول صافية قدرها 0.82 مليون دولار. تجدر الإشارة إلى أن جميع مصدري الصناديق يدعمون ستاكينغ، مما قد يوفر بعض الدعم لطلب السوق.

تظهر بيانات CoinGecko أنه منذ إطلاق أول صندوق استثمار متداول فوري لـ Solana في 28 أكتوبر، انخفض سعر SOL بنسبة 31.34% حتى الآن.

• XRP

فيما يتعلق بصندوق XRP الفوري في الولايات المتحدة، فإن المنتج الوحيد المدرج حالياً هو XRPC الذي أطلقته Canary. لا تزال المنتجات ذات الصلة من CoinShares و WisdomTree و Bitwise و 21Shares في مرحلة التحضير.

وفقاً لبيانات SoSoValue، منذ إطلاقه، شهد XRPC تدفقاً صافياً تراكمياً يزيد عن 270 مليون دولار. وصل حجم التداول في اليوم الأول إلى 59.22 مليون دولار لكنه لم يولد تدفقات صافية. في اليوم التالي، تم تحقيق تدفقات صافية قدرها 243 مليون دولار من خلال عمليات شراء نقدية أو عينية، بحجم تداول قدره 26.72 مليون دولار.

تظهر بيانات CoinGecko أنه منذ إدراج أول صندوق استثمار متداول فوري لـ XRP في 13 نوفمبر، انخفض سعر XRP بنسبة تقارب 12.71%.

• LTC

في نهاية أكتوبر من هذا العام، أطلقت Canary Capital رسمياً أول صندوق استثمار متداول في الولايات المتحدة يتتبع Litecoin، وهو LTCC. لا تزال المنتجات ذات الصلة من CoinShares و Grayscale في مرحلة التحضير ومن المتوقع أن تحذو حذوها.

وفقاً لبيانات SoSoValue، اعتباراً من 18 نوفمبر، شهد LTCC تدفقاً صافياً تراكمياً يبلغ حوالي 7.26 مليون دولار. التدفقات الصافية اليومية عادة ما تكون بمئات الآلاف من الدولارات فقط، مع عدة أيام شهدت تدفقات صفرية.

تظهر بيانات CoinGecko أنه منذ إدراج أول صندوق استثمار متداول فوري لـ Litecoin في 28 أكتوبر، انخفض سعر LTC بنحو 7.4%.

• HBAR

تم إطلاق أول صندوق استثمار متداول في الولايات المتحدة يتتبع HBAR، وهو HBR، أيضاً بواسطة Canary Capital في نهاية الشهر الماضي. وفقاً لبيانات SoSoValue، اعتباراً من 18 نوفمبر، شهد HBR تدفقاً صافياً تراكمياً يبلغ حوالي 74.71 مليون دولار. تركز ما يقرب من 60% من الأموال في الأسبوع الأول من التدفقات، وبعد ذلك انخفضت التدفقات الصافية بشكل كبير، مع بعض الأيام التي شهدت تدفقات صفرية متتالية.

تظهر بيانات CoinGecko أنه منذ إدراج أول صندوق استثمار متداول فوري لـ Hedera في 28 أكتوبر، انخفض سعر HBAR بنحو 25.84%.

بالإضافة إلى المشاريع المذكورة أعلاه، لا تزال صناديق الاستثمار المتداولة الفورية القادمة لأصول مثل DOGE و ADA و INJ و AVAX و BONK و LINK قيد التنفيذ. يتوقع محلل بلومبرج إريك بالتشوناس إطلاق صندوق Dogecoin التابع لـ Grayscale في 24 نوفمبر.

Crypto ETF Expansion Cycle Initiated, Listing Performance Still Faces Multiple Challenges

وفقاً لإحصاءات بلومبرج غير الكاملة، يوجد في سوق العملات الرقمية حالياً 155 طلباً لمنتجات متداولة في البورصة (ETP)، تغطي 35 أصلاً رقمياً، بما في ذلك Bitcoin و Ethereum و Solana و XRP و LTC، مما يظهر اتجاه نمو يشبه رأس الجسر. مع نهاية إغلاق الحكومة الأمريكية، من المتوقع أن تتسارع عملية الموافقة على هذه الصناديق.

مع توضح البيئة التنظيمية الأمريكية تدريجياً، قد يدفع ذلك جولة جديدة من التوسع لطلبات صناديق العملات الرقمية. وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على معايير إدراج عامة لصناديق العملات الرقمية وأصدرت مؤخراً توجيهات جديدة تسمح لمصدري الصناديق بتسريع نفاذ بيانات تسجيلهم. في غضون ذلك، في أحدث وثيقة لأولويات الفحص السنوي، حذفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشكل كبير القسم الروتيني الخاص بالعملات الرقمية. وهذا يتناقض مع حقبة الرئيس السابق غاري جينسلر عندما تم إدراج العملات الرقمية صراحة كأولوية للفحص، مع ذكر صناديق Bitcoin و Ethereum الفورية على وجه التحديد.

علاوة على ذلك، يُعتقد أن إدخال ستاكينغ سيحفز طلب المستثمرين المؤسسيين، وبالتالي جذب المزيد من المصدرين للانضمام إلى قائمة طلبات الصناديق. تظهر أبحاث من بنك العملات الرقمية السويسري Sygnum أنه على الرغم من تراجع السوق الأخير، لا تزال ثقة المستثمرين المؤسسيين في أصول العملات الرقمية قوية. يعرب أكثر من 80% من المؤسسات عن اهتمامها بصناديق العملات الرقمية بخلاف Bitcoin و Ethereum، حيث ذكر 70% أنهم إذا كان بإمكان الصندوق تقديم مكافآت ستاكينغ، فسيبدأون أو يزيدون استثماراتهم. على صعيد السياسة، كانت هناك أيضاً إشارة إيجابية لـ ستاكينغ الصناديق. مؤخراً، أصدر وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بياناً جديداً يقول فيه إنهم سيتعاونون مع مصلحة الضرائب لتحديث التوجيهات لتوفير دعم تنظيمي لمنتجات ETP للعملات الرقمية التي تتضمن قدرات ستاكينغ. يُعتبر هذا التحرك مرجحاً لتسريع وقت الموافقة على منتجات ستاكينغ Ethereum وتمهيد الطريق لمنتجات ستاكينغ متعددة السلاسل على شبكات مثل Solana و Avalanche و Cosmos.

ومع ذلك، تفتقر صناديق العملات البديلة حالياً إلى جاذبية تمويلية كافية، ويرجع ذلك أساساً إلى عوامل مثل حجم السوق والسيولة والتقلب ومعنويات السوق.

من ناحية، تتمتع العملات البديلة بحجم سوق وسيولة محدودين. وفقاً لبيانات CoinGecko اعتباراً من 18 نوفمبر، تقترب هيمنة Bitcoin على السوق من ستين بالمائة، وبعد استبعاد ETH والعملات المستقرة، تبلغ الحصة السوقية للعملات البديلة الأخرى 19.88% فقط. وهذا يجعل سيولة الأصول الأساسية لصناديق العملات البديلة ضعيفة نسبياً. بالإضافة إلى ذلك، مقارنة بـ Bitcoin و Ethereum، فإن العملات البديلة عرضة للسرديات قصيرة المدى، ولديها تقلبات أعلى، ويُنظر إليها على أنها أصول بيتا عالية المخاطر. بناءً على بيانات Glassnode، منذ بداية هذا العام، انخفضت أرباح العملات البديلة النسبية في الغالب إلى مستويات انخفاض عميقة، مما أدى إلى تباين كبير بين Bitcoin والعملات البديلة لم يكن شائعاً في الدورات السابقة. وبالتالي، تكافح صناديق العملات البديلة لجذب المستثمرين على نطاق واسع، وخاصة الصناديق ذات الأصول الفردية. في المستقبل، قد يكون المستثمرون أكثر ميلاً لتبني استراتيجيات صناديق العملات البديلة المتنوعة واللامركزية لتقليل المخاطر وتعزيز العوائد المحتملة.

من ناحية أخرى، تواجه عملات ميم مخاطر التلاعب بالسوق والشفافية. العديد من عملات ميم لديها سيولة منخفضة، مما يجعلها عرضة للتلاعب بالأسعار. تعتمد قيمة الأصول الصافية (NAV) للصندوق على سعر الأصل الأساسي، لذا إذا تم التلاعب بسعر عملة ميم، فإن ذلك يؤثر بشكل مباشر على قيمة الصندوق، مما قد يؤدي إلى مخاطر قانونية أو تدقيق تنظيمي. بالإضافة إلى ذلك، قد تُعتبر بعض عملات ميم أوراقاً مالية غير مسجلة. حالياً، تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات على دفع خطة تصنيف التوكن للتمييز بين ما إذا كانت العملة الرقمية مؤهلة كأوراق مالية.

علاوة على ذلك، أدى عدم اليقين في بيئة الاقتصاد الكلي إلى تفاقم مشاعر تجنب المخاطرة لدى المستثمرين. في حالة انخفاض الثقة الإجمالية، يميل المستثمرون إلى تفضيل التخصيص في الأصول التقليدية مثل الأسهم الأمريكية والذهب. في غضون ذلك، تفتقر صناديق عملات ميم إلى الاعتراف وقبول السوق الذي تتمتع به صناديق Bitcoin أو Ethereum الفورية، وتفتقر بشكل خاص إلى تأييد المؤسسات الكبرى مثل BlackRock. من الصعب تكرار شبكة التوزيع وتأثير العلامة التجارية وثقة السوق التي يجلبها كبار المصدرين، مما يضعف جاذبية صناديق عملات ميم في البيئة الحالية.

رابط المقال الأصلي