a16z: توقعات السوق، المفتاح الناشئ لفتح حركة مرور جديدة

عنوان المقال الأصلي: لقطات شاشة مسار التوقعات: نوع جديد من عملة ميم

كاتب المقال الأصلي: Alex Danco, a16z

ترجمة المقال الأصلي: Deep Tide TechFlow

في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، بدأ شكل جديد من المحتوى المرئي في الظهور في الانتخابات والمباريات الرياضية ومسابقات التصفيات: مخطط "الاحتمالية بمرور الوقت". كانت هذه المخططات مقنعة لأنها روت قصة آسرة: ما كان متوقعاً حدوثه في البداية، وما حدث بالفعل.

باستخدام هذه الصور، يمكنك سرد العديد من القصص الرائعة. فقط من خلال تغييرات الاحتمالات، يمكنك سرد قصص الانهيار أو الخلاص أو عودة المستضعف. (أعطى كورت فونيجوت العديد من هذه القصص اسماً مشهوراً، مثل "رجل في حفرة"، "فتى يلتقي فتاة"، و"دوامة هابطة"، ولكل منها شكلها الخاص.) هذه الصور هي "عملة ميم": فهي تضغط كمية كبيرة من المعلومات في مساحة صغيرة وتنقل القصة بالكامل عند مشاركتها.

على الرغم من كونها جذابة للغاية، كان لهذه المخططات قيد كبير: فهي موجودة حصرياً تقريباً في مجالات السياسة أو الرياضة أو الأسواق المالية. السبب واضح: تطلبت عملية هذه المخططات احتمالات تنبؤ مقبولة على نطاق واسع، وكان يجب أن تكون هذه الاحتمالات قابلة للاستخدام قانونياً. لطالما كانت لدى الأسواق المالية هذه الاحتمالات؛ ولدى الانتخابات بيانات استطلاع للاستفادة منها، مما يسمح ببناء مسارات الاحتمالات هذه مثل نيت سيلفر. وتتمتع المواسم الرياضية (أو حتى الألعاب الفردية) بهيكل واضح وبيانات تاريخية كافية للتنبؤ بثقة باحتمالية تقدم الفريق إلى التصفيات. علاوة على ذلك، لم يكن شكل "شكل القصة" قادراً على التوسع بشكل أعمق في الثقافة الشعبية.

الوصول البطيء لأسواق التوقعات

تعالج أسواق التوقعات هذه المشكلة بطريقة واضحة. طالما يمكنك تحديد عقد وشروط حله، فلدينا الآن طريقة لجعل "أشكال التوقعات" هذه تظهر في أي قصة جارية في العالم. انتقلت التنبؤات الشائعة—المكونات الأولية اللازمة لهذه القصص—من الندرة إلى الوفرة.

في الواقع، لم تظهر هذه الأسواق بين عشية وضحاها، أو حتى في البداية بهذه الطريقة. في أوائل عام 2024، نشرت مجلة Works in Progress مقالاً بعنوان "لماذا لا تحظى أسواق التوقعات بشعبية". جادل الفصل بأنه "لا يوجد طلب طبيعي على عقود سوق التوقعات" لأن الأنواع الثلاثة من المجموعات التي تشكل تقليدياً المشاركين في السوق—المدخرون (الساعون إلى تراكم الثروة)، والمراهنون الباحثون عن الإثارة (المراهنون من أجل الإثارة)، والمتداولون الأذكياء (الذين يحاولون الربح من تشوهات السوق التي تسببها المجموعتان الأوليان)—لم يكن لديهم أي سبب خاص للمشاركة في أسواق التوقعات. قد يشتري المدخرون مؤشر سوق لتراكم الثروة على المدى الطويل، لكن لم يكن لديهم سبب للمراهنة على نتيجة انتخابات رئاسية. قد يكون المراهنون الباحثون عن الإثارة أكثر ميلاً للمشاركة، لكن كانت لديهم طرق مضاربة أكثر جاذبية، مثل التداول اليومي، أو عملة ميم، أو المراهنات الرياضية، بدلاً من التنبؤ بنتيجة انتخابات مجلس الشيوخ بالولاية. وبسبب انخفاض مشاركة المجموعتين الأخريين، لم يرَ المتداولون الأذكياء أيضاً مقدار المال الذي يمكنهم كسبه من خلال دخول السوق.

بسبب المشاركة المحدودة من هذه المجموعات الثلاث، فإن سوق التوقعات مقدر له أن يعاني من عدم كفاية السيولة وعدم الفائدة النسبية في التنبؤ بالمستقبل. إن الأداء الضعيف لسوق التوقعات في التنبؤ بنتائج الانتخابات النصفية في عام 2022 يؤكد وجهة النظر هذه بشكل أكبر.

ومع ذلك، في العام ونصف العام منذ نشر ذلك المقال، حدث تحول مثير للاهتمام: دخل سوق التوقعات بسرعة إلى الثقافة الشعبية السائدة. كما تنبأ الحجم الهائل لرهانات المباريات الرياضية الأسبوعية، فإن أكبر سوق هو في الساحة الرياضية. لكنهم دخلوا بنجاح إلى الثقافة السائدة—حتى أصبحوا موضوع حلقة من South Park—بينما يغطون أيضاً أسواقاً تتراوح من نتائج انتخابات عمدة مدينة نيويورك إلى مسار سعر الفائدة للسياسة الفيدرالية، وحتى الجدول الزمني لزفاف تايلور سويفت.

كسر الجدار الرابع

ما الذي تغير على مدى العامين الماضيين؟ قد لا يكون هناك حل واحد يناسب الجميع. لعبت انتخابات 2024 بلا شك دوراً: يتمتع الأمريكيون بتاريخ طويل في المراهنة على الانتخابات، وزاد حجم التداول في سوق التوقعات 42 مرة من أوائل يونيو إلى دورة الانتخابات. ومع ذلك، لم يتبدد هذا الزخم بعد الانتخابات.

لاعب رئيسي في حلقة التغذية الراجعة الإيجابية هذه هو نوع جديد من المشاركين في السوق، وهو نوع لم يكن موجوداً قبل بضع سنوات ولكنه الآن موجود في كل مكان. هذا المشارك يشبه المروجين في أنشطة المراهنة التقليدية، مثل مروجي مباريات الملاكمة في لاس فيغاس. إنهم مستخدمو وسائل التواصل الاجتماعي العاديون وشكل جديد من عملة ميم—نشر لقطات شاشة لمسار التوقعات.

اليوم، لا يتعلق سوق التوقعات فقط بديناميكيات السوق الكلاسيكية ولكن أيضاً بالانتشار الفيروسي المدفوع بوسائل التواصل الاجتماعي. الآلية الرئيسية هي نشر لقطات شاشة عندما يصبح عقد التوقعات موضوعاً ساخناً، مما يجذب الانتباه والسيولة إلى العقد.

مثال جيد هو عقد سؤال الثقافة الشعبية على منصة Kalshi: "هل ستتزوج تايلور سويفت وترافيس كيلسي في عام 2025؟" إذا نظرت إلى المخطط، ستلاحظ شيئين مهمين يحدثان في 26 أغسطس، عندما أعلنت سويفت وكيلسي خطوبتهما على إنستغرام. الأول هو الزيادة الكبيرة في الاحتمالات؛ والثاني هو الزيادة الكبيرة في السيولة حيث يبدأ الناس في الانتباه إلى العقد. في حين أنه سيكون هناك دائماً درجة من ارتفاع السيولة بغض النظر، بلا شك، فإن لقطات الشاشة هذه التي تمت مشاركتها في لحظات حاسمة تشكل الانتشار الفيروسي للعقد نفسه وتعمل كنقطة دخول لجذب الناس للمراهنة. جعلت ظاهرة "كسر الجدار الرابع" هذه فجأة جمهوراً أوسع على دراية بعملة ميم هذه (أو بشكل أدق، على دراية بسبب متابعة هذا العقد)، مما أضاف عنصراً ميتاً جديداً ومثيراً للاهتمام إلى قصة المستقبل.

"البطل" الجديد على الجدول الزمني

**المراهنة على البابا** يقال إنها "سوق التوقعات الأصلي" وقد شهدت مؤخراً العودة المجيدة لهذا التقليد. بالنسبة للكاثوليك في جميع أنحاء العالم، هذه لحظة رائعة حيث أصبح رئيس الأساقفة روبرت بريفوست أول بابا أمريكي — البابا ليو الرابع عشر. بالنسبة لسوق المراهنات، هذه أيضاً لحظة مهمة حيث لم يعتبره القليلون مرشحاً تنافسياً: تركز معظم الاهتمام على شخصيات شعبية مثل بيترو بارولين ولويس أنطونيو تاغلي.

في اليوم التالي لانقشاع الدخان، شارك @Domahhhh على X الجوهر الحقيقي للجدول الزمني: الأيام التي سبقت المجمع المغلق واللحظات الحاسمة بين اتخاذ القرار والكشف، موضحاً بالتفصيل عملية تفكيره وحجم رهانه.

بكلماته الخاصة: "كراهان اتجاهي، قررت وضع مبلغ كبير من المال على أن البابا القادم لن يكون [بارولين وتاغلي، المرشحان الأوفر حظاً]."

بعد الجولة الرابعة من التصويت، تصاعد الدخان الأبيض (مما يشير إلى الانتخاب الناجح لبابا جديد). نسبياً، كان هذا سريعاً. كان الاستنتاج المنطقي (الذي فكرت فيه على الفور) هو أن المرشحين الأوفر حظاً من الجولة الأولى قد وحدوا الأصوات وأصبحوا بابا. ارتفعت احتمالات بارولين إلى حوالي 65٪. ظل تاغلي ثابتاً عند حوالي 20٪. كان لدى هذين الشخصين فرصة 85٪ ليصبحا بابا، وبصراحة، على الرغم من أن هذا السعر كان خاطئاً تماماً في وقت لاحق، إلا أنه كان من الصعب الشعور في ذلك الوقت بأنه كان خاطئاً جداً. كنت متأكداً من أنني خسرت مبلغاً كبيراً من المال! قررت عدم مطاردة المال السيئ، وعدم المراهنة أكثر على تاغلي/بارولين. سأقبل خسائري مثل صبي جيد."

**لكن** تصفحت قائمة الخيارات الأخرى. عندما يتداول شخصان بأكثر من 85٪، فإن الجميع في سلة التخفيضات. بحثت في سلة التخفيضات ووجدت احتمالات تيكسن 100 إلى 1، واحتمالات بريفوست 200 إلى 1. بالنظر إلى الماضي، **كان يجب أن أشتري أيضاً في غريغيك بسعر ذلك الوقت**.

كنت أعرف معلومة واحدة: ما مجموعه أربع أصوات. كان ذلك سريعاً جداً بالنسبة لسهم مستضعف. ارمِ جميع تذاكر المستضعفين في سلة المهملات. أنت بحاجة إلى شخص قوي يمكنه الحصول على ثلثي الأصوات في وقت قصير نسبياً. كان هذان الشخصان هما اللذان اخترتهما. بينما كان المتداولون الآخرون يركزون على تاغلي/بارولين، اشتريت آلاف الأسهم من كل منهما.

بعد بضع دقائق، فوجئت برؤية بريفوست — الذي اشتريت أسهمه للتو بسعر 200 إلى 1 قبل عشرين دقيقة — يصعد إلى الشرفة كبابا."

كانت هناك نكتة تقول: "كل يوم على الجدول الزمني له بطل، والهدف هو ألا تكون البطل أبداً." هذا النوع من "ناشر التوقعات الفائز" هو بطل جديد، قادر على أن يصبح بطلاً مؤقتاً تم التحقق منه.

المراهنة

جلبت الانتخابات الرئاسية لعام 2024 قصة خلاص مستحقة لأسواق التوقعات. بدأ الأمر كله بالعملية الطويلة لانسحاب بايدن من السباق، والتي قدمت خلالها أسواق التوقعات أداة كمية مفيدة لقياس تأثير الأحداث المختلفة على احتمالية انسحاب المرشح. من الصحفيين إلى متداولي وول ستريت، بدأ الجميع في الاعتماد على أسواق التوقعات جنباً إلى جنب مع أدوات الاستطلاع والتعليق التقليدية. في النهاية، وعلى الرغم من الانتقادات طوال دورة الانتخابات بسبب تأثير متداولي "الحيتان"، لا تزال أسواق التوقعات تتفوق على استطلاعات الرأي. بعد عام، يتجاوز حجم التداول اليومي لـ Kalshi الآن المستويات التي شوهدت خلال انتخابات 2024 (على الأقل خلال مباريات كرة القدم).

تمثل أسواق التوقعات الآن شيئاً مهماً، ليس فقط من حيث فائدتها كأدوات مالية أو مصادر للمعلومات. إنها تمثل شعوراً بالمسؤولية ودوراً جديداً على الجدول الزمني: "البطل الذي يتخذ قرارات شجاعة" و"الأحمق الذي يتخذ قرارات سيئة". هؤلاء الأفراد الآن في دائرة الضوء، ويصبحون رسوماً كاريكاتورية تذكرنا بقصص فونيجوت القصيرة.

في مجالات مختلفة مثل السياسة والأعمال والثقافة، نتوقع من قادتنا وشخصياتنا العامة أن يوجهوا مؤسساتنا حقاً نحو مستقبل ناجح. هذا يعني اتخاذ قرارات جريئة وإثبات صحتها. على مدى العقود القليلة الماضية، كان هناك شعور واسع النطاق بأننا انزلقنا إلى ثقافة قادة يفتقرون إلى المساءلة، وعندما يتقدم الأفراد لمقاومة هذا الاتجاه، فإننا نقدر ذلك أكثر.

ربما تكون هذه هي الآلية الرئيسية التي ستغير من خلالها أسواق التوقعات مسار الثقافة الشعبية: ليس فقط لأن المراهنة في حد ذاتها هي تدفق للمعلومات يمكن أن يوجه الانتباه إلى حيث تشتد الحاجة إليه، ولكن أيضاً لأن مسار التوقعات من البداية إلى النهاية يجلب عملة ميم جديدة إلى الجدول الزمني ويدفع بشخصيات جديدة إلى المقدمة.

رابط المقال الأصلي