سوروس يتوقع فقاعة الذكاء الاصطناعي: نحن نعيش في سوق ذاتية التحقق

عنوان المقال الأصلي: كسر أسطورة الأسواق الفعالة

مؤلف المقال الأصلي: Byron Gilliam

ترجمة المقال الأصلي: AididiaoJP, Foresight News

كيف تشكل الأسواق المالية الواقع الذي يفترض بها قياسه؟

هناك عالم من الاختلاف بين "المعرفة" العقلانية و"الفهم" التجريبي. هذا يشبه قراءة كتاب مدرسي في الفيزياء مقابل مشاهدة "Mythbusters" وهو يفجر سخان مياه.

سيخبرك الكتاب المدرسي: تسخين المياه في نظام مغلق سيخلق ضغطاً هيدروليكياً بسبب تمدد المياه.

أنت تفهم نظرية تحولات الطور من النص.

لكن "Mythbusters" يوضح لك: كيف يمكن للضغط أن يحول سخان المياه إلى صاروخ، ويطلقه 500 قدم في الهواء.

أنت تشاهد الفيديو، وفقط حينها تدرك حقاً كيف يبدو انفجار البخار الكارثي.

غالباً ما يكون التصور أكثر تأثيراً من السرد.

في الأسبوع الماضي، قدم لنا برايان أرمسترونج عرضاً حياً لـ "نظرية الانعكاسية" لجورج سوروس، وهو تأثير سيجعل فريق "Mythbusters" فخوراً.

خلال مكالمة أرباح Coinbase، وبعد الإجابة على أسئلة المحللين، قرأ برايان أرمسترونج سلسلة إضافية من الكلمات. كانت هذه هي الكلمات التي كان المشاركون في السوق يراهنون على أنه قد يقولها.

واختتم المكالمة بقوله: "لقد كنت أراقب أسواق التوقعات لمكالمة أرباحنا. والآن، أردت فقط إضافة بضع كلمات: بيتكوين، إيثريوم، بلوكتشين، ستاكينغ، و Web3."

من وجهة نظري، هذا يوضح بشكل حيوي كيف تعمل معظم الأسواق المالية، تماماً كما تقترح نظرية جورج سوروس: أسعار السوق ستؤثر على قيمة الأصول التي تقوم بتسعيرها.

قبل أن يصبح مديراً لصندوق تحوط ملياردير، كان سوروس يطمح لأن يكون فيلسوفاً. وقد عزا نجاحه إلى تحديد خلل في "نظرية السوق الفعالة": "أسعار السوق تشوه دائماً الأساسيات."

لا تعكس الأسواق المالية ببساطة وبشكل سلبي أساسيات الأصول كما هو مفهوم تقليدياً؛ بل إنها تشكل بنشاط الواقع الذي يفترض بها قياسه.

ضرب سوروس مثالاً على جنون التكتلات في الستينيات: اعتقد المستثمرون أن هذه الشركات يمكنها خلق قيمة من خلال الاستحواذ على شركات صغيرة عالية الجودة، مما أدى إلى رفع أسعار أسهمها. وهذا بدوره سمح لهذه التكتلات بالاستحواذ فعلياً على تلك الشركات باستخدام أسعار أسهمها المتضخمة، وبالتالي "تحقيق" القيمة.

باختصار، خلق هذا حلقة تغذية راجعة "مستدامة ودائرية": أفكار المشاركين أثرت على الأحداث التي يراهنون عليها، وهذه الأحداث بدورها أثرت على أفكارهم.

بالانتقال إلى اليوم، قد يضرب سوروس مثالاً على شركة مثل MicroStrategy. يقوم مديرها التنفيذي، مايكل سايلور، بالترويج للمستثمرين بهذا المنطق الدائري بالضبط: يجب عليك تقييم أسهم MicroStrategy بعلاوة على صافي قيمة أصولها لأن مجرد التداول بعلاوة يجعل السهم أكثر قيمة.

في عام 2009، كتب سوروس أنه استخدم نظرية الانعكاسية للتحليل وأشار إلى أن السبب الجذري للأزمة المالية كان حكماً خاطئاً جوهرياً، وهو الاعتقاد بأن "قيمة الرهن العقاري (العقارات) لا علاقة لها بتوافر الائتمان."

كانت وجهة النظر السائدة هي أن البنوك ببساطة بالغت في تقدير قيمة العقارات التي تعمل كضمان للقروض، ودفع المستثمرون سعراً مرتفعاً جداً مقابل المنتجات المشتقة المدعومة بهذه القروض.

في بعض الأحيان كان هذا هو الحال بالفعل، مجرد تسعير خاطئ بسيط للأصول.

لكن سوروس اعتقد أن النطاق الهائل للأزمة المالية لعام 2008 يجب تفسيره من خلال "حلقة تغذية راجعة": عمليات الشراء عالية السعر التي قام بها المستثمرون للمنتجات الائتمانية رفعت قيمة الضمانات الأساسية (العقارات). "مع زيادة رخص الائتمان وتوافره، يسخن النشاط الاقتصادي، مما يتسبب في ارتفاع قيم العقارات."

وارتفاع قيم العقارات، بدوره، شجع مستثمري الائتمان على دفع سعر أعلى.

نظرياً، يجب أن تعكس أسعار المنتجات المشتقة الائتمانية مثل CDOs قيم العقارات. لكن في الواقع، كانت تساعد أيضاً في خلق هذه القيم.

هذا، على الأقل، هو التفسير المدرسي لنظرية سوروس للانعكاسية المالية.

لكن برايان أرمسترونج تجاوز مجرد التفسير؛ لقد أثبت ذلك عملياً، بطريقة "مدمر الشائعات".

من خلال نطق الكلمات التي كان الناس يراهنون على أنه سيقولها، أثبت أن وجهات نظر المشاركين (توقع السوق) يمكن أن تشكل النتائج مباشرة (ما قاله بالفعل)، وهو بالضبط معنى بيان سوروس بأن "أسعار السوق يمكن أن تشوه الأساسيات."

فقاعة الذكاء الاصطناعي الحالية هي ترقية بمليارات الدولارات لتجربة برايان أرمسترونج، مما يسمح لنا باستيعاب هذا الدرس في الوقت الفعلي: يعتقد الناس أن الذكاء الاصطناعي العام (AGI) سيتحقق، لذا فهم يستثمرون في OpenAI و NVIDIA ومراكز البيانات وما إلى ذلك. هذه الاستثمارات تجعل AGI أكثر احتمالاً للتحقق، مما يجذب بدوره المزيد من الاستثمارات إلى OpenAI...

هذا يجسد تماماً رؤية سوروس الشهيرة حول الفقاعات: كان سيدخل السوق لأن شرائه سيرفع الأسعار، والأسعار الأعلى ستحسن الأساسيات، مما يجذب المزيد من المشترين.

ومع ذلك، كان سوروس يحذر المستثمرين أيضاً من الإيمان بهذه النبوءة ذاتية التحقق. في الحالة المتطرفة للفقاعة، تتجاوز السرعة التي يرفع بها المستثمرون الأسعار بكثير السرعة التي يمكن أن تحسن بها الأسعار الأساسيات.

بالتأمل في الأزمة المالية، كتب سوروس: "عملية انعكاسية كاملة، معززة ذاتياً في البداية، يجب أن تصل في النهاية إلى ذروة أو نقطة تحول، وبعد ذلك تصبح معززة ذاتياً في الاتجاه المعاكس."

بمعنى آخر، الأشجار لا تنمو حتى السماء، والفقاعات لا تدوم إلى الأبد.

لسوء الحظ، لا يوجد نوع من تجارب "MythBusters" يمكنه إثبات ذلك في الحياة الواقعية.

لكن على الأقل الآن نعلم أن أسعار السوق يمكن أن تجعل الأشياء تحدث، تماماً مثل بضع كلمات قيلت في مكالمة أرباح.

إذن، لماذا لا يفعل الذكاء الاصطناعي العام (AGI) الشيء نفسه؟

رابط المقال الأصلي