تقرير Base لعام 2025: نمو الإيرادات 30 ضعفاً وترسيخ ريادة الطبقة الثانية

العنوان الأصلي: Are you Based? Base's Outlook for 2026

المؤلف الأصلي: AJC, Messari

المترجم الأصلي: Tim, PANews

في عام 2025، عززت Base مكانتها كشركة رائدة في الطبقة الثانية من eth-143">إيثريوم عبر مقاييس أداء مختلفة. ومن بين هذه المقاييس، تظل الإيرادات هي المؤشر الأكثر دلالة على هيمنتها في نظام الطبقة الثانية البيئي العام.

على الرغم من الانخفاض الكبير في إجمالي إيرادات الطبقة الثانية عن ذروتها في عام 2024، لا تزال Base تسيطر على حصة كبيرة من سوق الطبقة الثانية. في ديسمبر 2023، كانت إيرادات Base على السلسلة 2.5 مليون دولار، وهو ما يمثل 5% فقط من إجمالي إيرادات الطبقة الثانية البالغة 53.7 مليون دولار. وبعد عام واحد، نمت إيرادات Base على السلسلة إلى 14.7 مليون دولار، وهو ما يمثل 63% من إجمالي إيرادات الطبقة الثانية البالغة 23.5 مليون دولار في ديسمبر 2024. استمر هذا الاتجاه في عام 2025، حيث حققت Base 75.4 مليون دولار من الإيرادات منذ بداية العام حتى الآن، وهو ما يمثل 62% من إجمالي إيرادات الطبقة الثانية البالغة 120.7 مليون دولار.

لا تظهر ريادة Base على مستوى الإيرادات فحسب؛ بل أصبحت tvl-7532">السيولة المقفلة في DeFi الخاصة بها أيضاً رائدة في سباق الطبقة الثانية. بعد تجاوز Arbitrum One في يناير 2025، تمثل السيولة المقفلة الحالية لـ DeFi في Base البالغة 46.3 مليار دولار 46% من سوق الطبقة الثانية بأكمله. وتجدر الإشارة بشكل خاص إلى أن حصة السيولة المقفلة لـ DeFi في Base قد زادت بشكل مطرد طوال عام 2025، حيث ارتفعت من 33% في بداية العام إلى المستوى الحالي.

تكمن الميزة الأهم لـ Base مقارنة بحلول الطبقة الثانية الأخرى في قناة التوزيع الخاصة بها، وهي ميزة حاسمة تتحدث عن نفسها. وفقاً لأحدث ملف 10-Q لشركة Coinbase، مع 9.3 مليون مستخدم تداول نشط شهرياً في الربع الثالث، يمكن لـ Base الوصول مباشرة إلى قاعدة مستخدمين كبيرة ومجهزة، وهو أمر يصعب على شبكات الطبقة الثانية الأخرى تحقيقه. في حين يتعين على معظم شبكات الطبقة الثانية اكتساب المستخدمين من خلال الحوافز أو عمليات الدمج مع أطراف خارجية، تتمتع Base، بفضل اتصالها المباشر بأكبر منصة تداول مركزية في الولايات المتحدة، بميزة توزيع طبيعية.

برزت Base أيضاً بفضل تطبيق النظام البيئي للتطوير القابل للتوسع وخلق القيمة الملموسة. هذا العام، ولدت التطبيقات داخل نظام Base البيئي 369.9 مليون دولار من الإيرادات. والجدير بالذكر أن إيرادات التطبيقات تتركز بشكل أساسي في Aerodrome، التي ساهمت بـ 160.5 مليون دولار، وهو ما يمثل 43% من إجمالي إيرادات التطبيقات. ومع ذلك، لم تكن منصة التداول اللامركزية الرائدة على Base هي التطبيق الناجح الوحيد في عام 2025.

حققت منصة إطلاق وكلاء الذكاء الاصطناعي Virtuals إيرادات بلغت 43.2 مليون دولار، وهو ما يمثل 12% من إجمالي إيرادات نظام Base البيئي من التطبيقات؛ وفي الوقت نفسه، حقق تطبيق التنبؤ الرياضي Football.Fun الذي تم إطلاقه مؤخراً إيرادات بلغت 4.7 مليون دولار. تشير هذه البيانات إلى أنه تم إنشاء مجموعة متنوعة من المنتجات المدرة للدخل على Base عبر قطاعات متعددة، وأن حيوية النظام البيئي لا تعتمد على تطبيق واحد أو حالة استخدام واحدة.

تم تجسيد ميزة التوزيع هذه بشكل أفضل في حالة التعاون بين Coinbase وMorpho. تسمح هذه الشراكة لمستخدمي Coinbase باقتراض عملة مستقرة USDC مباشرة على المنصة باستخدام العملات الرقمية كـ ضمان. بينما يتم تضمين تجربة المستخدم داخل موقع Coinbase الإلكتروني، يتم تنفيذ إدارة الضمانات وتنفيذ القروض على السلسلة من خلال Morpho المنشور على Base. تم إطلاق منتج الإقراض هذا منذ أقل من عام، لكن معدل اعتماده كان مرتفعاً جداً.

اقترض مستخدمو Coinbase 866.3 مليون دولار من خلال Morpho، وهو ما يمثل حالياً 90% من القروض النشطة على Morpho على شبكة Base. في الوقت نفسه، نمت السيولة المقفلة لـ Morpho على سلسلة Base بنسبة 1906% على مدار العام، حيث ارتفعت من 48.2 مليون دولار إلى 966.4 مليون دولار. تعني ميزة التوزيع في Base أن النشاط على السلسلة يمكن أن يكون بمثابة منتج ثانوي لاستخدام منتج Coinbase. قناة تأهيل المستخدم هذه غير متاحة لشبكات الطبقة الثانية الأخرى، مما يدفعها إلى الاعتماد بشكل أساسي على برامج الحوافز لجذب السيولة والمستخدمين إلى نظام DeFi البيئي.

على الرغم من استمرار نمو السيولة المقفلة لـ DeFi في سلسلة Base منذ عام 2025، وظلت الإيرادات على السلسلة مستقرة، بدأ سلوك المستخدم على السلسلة في التحول. بناءً على إحصائيات المستخدمين المفلترة يومياً (في إشارة إلى عدد العناوين الفريدة التي تجري معاملتين على الأقل في عقد معين في يوم واحد وتنفق أكثر من 0.0001 رسوم غاز)، أصبحت USDC الآن التطبيق الأكثر استخداماً على سلسلة Base، بمتوسط 83.4 ألف مستخدم يومي في نوفمبر، بزيادة سنوية قدرها 233% من 25.1 ألف مستخدم في نفس الفترة من العام الماضي.

في غضون ذلك، انخفض تفاعل التجزئة ومنصات التداول اللامركزية بشكل كبير. انخفض عدد المستخدمين المفلترين يومياً لـ Uniswap وAerodrome بنسبة 74% و49% على التوالي. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن حجم التداول في منصات التداول اللامركزية على سلسلة Base سجل رقماً قياسياً في عام 2025، مما يشير إلى أن النشاط على Uniswap وAerodrome يتركز بشكل متزايد بين المتداولين ذوي أحجام الأموال الأكبر وأحجام التداول الأعلى.

مبادرة Base الرئيسية لعام 2026: تطبيق Base

بالاستفادة من ميزة Coinbase الطبيعية، تتمتع Base بظروف فاخرة يصعب على السلاسل الأخرى الوصول إليها. لقد أنشأت خندقاً قوياً من حيث قاعدة المستخدمين والسيولة ونظام التطبيقات البيئي. تقود Base الإيرادات على شبكة الطبقة الثانية، وتمتلك أعمق سيولة مقفلة لـ DeFi في هذا المجال، وتستمر في تلقي حركة مرور المستخدمين على السلسلة من Coinbase. بعبارة أخرى، على عكس معظم شبكات الطبقة الثانية التي لا تزال تكافح لتأسيس نفسها أو جذب المستخدمين، تجاوزت Base مرحلة التطوير هذه منذ فترة طويلة.

مع هذا الخندق، تحول تركيز Base إلى ما وراء مقاييس شبكة الطبقة الثانية الأساسية إلى قطاع اقتصاد المبدعين. إذا تم اغتنام فرصة السوق هذه، فمن المقدر أن يصل حجم السوق الإجمالي المحتمل إلى ما يقرب من 5 تريليون دولار. لاغتنام اتجاه السوق هذا، تركز استراتيجية Base الأساسية على تطبيق Base. يهدف هذا "التطبيق الفائق" إلى دمج وظائف حفظ الأصول والتداول والوظائف الاجتماعية والمحفظة الأساسية في تطبيق واحد. على عكس معظم محافظ العملات الرقمية، يتميز تطبيق Base بالعديد من الوظائف المبتكرة التي تتجاوز إدارة الأصول الأساسية:

· موجز اجتماعي يعتمد على Farcaster وZora؛

· وظيفة المراسلة المباشرة والدردشة الجماعية من خلال XMTP (دعم التفاعل مع المستخدمين الآخرين ووكلاء الذكاء الاصطناعي مثل Bankr)؛

· ميزة اكتشاف التطبيقات المصغرة المدمجة، مما يسمح للمستخدمين بالوصول مباشرة إلى التطبيقات المصغرة المختلفة واستخدامها داخل تطبيق Base.

أطلق تطبيق Base نسخة تجريبية داخلية في يوليو، كانت متاحة في البداية فقط للمستخدمين المدعوين من خلال القائمة البيضاء. ومع ذلك، أظهر تطبيق Base نمواً كبيراً. أنشأ ما مجموعه 148.4 ألف مستخدم حسابات، مع تسارع عمليات التسجيل في نوفمبر، بزيادة قدرها 93% شهرياً. كما أن الاحتفاظ بالمستخدمين قوي، مع 6.3 ألف مستخدم نشط أسبوعياً (زيادة بنسبة 74%) و10.5 ألف مستخدم نشط شهرياً (زيادة بنسبة 7%). على الرغم من عدم تأكيد ذلك صراحة، فمن المرجح أن ينهي تطبيق Base مرحلة الاختبار الداخلي هذا الشهر، مما يمهد الطريق لإطلاق عام كامل قبل العام الجديد.

الهدف الأكثر أهمية للاقتصاد على السلسلة الذي تحاول Base بناءه هو تمكين المبدعين من الربح مباشرة من المحتوى الذي ينشئونه. يتم تحويل المحتوى الذي تم إنشاؤه في تطبيق Base إلى توكن افتراضياً (على الرغم من أنه يمكن للمستخدمين إلغاء الاشتراك في هذه الميزة)، مما يحول كل منشور إلى سوق قابل للتداول. يمكن للمبدعين كسب حصة من رسوم المعاملات الناتجة عن المحتوى، وتحديداً 1% من كل معاملة.

في المستقبل، سيتمكن المستخدمون أيضاً من سك توكنات المبدعين لحساباتهم مباشرة داخل تطبيق Base، مما يفتح طريقاً آخر لتحقيق الدخل (هذه الميزة حالياً في مرحلة الاختبار المبكر). على المستوى التقني، يتم تحويل كل من توكنات المبدعين وتوكنات المحتوى إلى توكنات بناءً على بروتوكول Zora. حتى الآن، كسب المبدعون تراكمياً 6.1 مليون دولار من خلال نموذج Zora للتوكنات، بمتوسط دفع شهري قدره 1.1 مليون دولار منذ يوليو.

حتى الآن، تجاوز العدد الإجمالي للمبدعين وتوكنات المحتوى التي تم تحويلها إلى توكنات من خلال Zora 6.52 مليون. من بينها، فشل 6.45 مليون (حوالي 99% من الإجمالي) في تحقيق خمس معاملات. لا يزال 17.8 ألف توكن فقط (0.3% من الإجمالي) قابلاً للتداول بعد 48 ساعة من الإصدار.

قبل تفسير هذه البيانات، يجب على المرء أن يفهم حقيقة أساسية: الغالبية العظمى من المحتوى المنشور على الإنترنت لا قيمة له بطبيعته. من هذا المنظور، قد تعكس حقيقة أن 99% من التوكنات لم تجذب انتباه السوق التوزيع الطبيعي للمحتوى عبر الإنترنت، بدلاً من وجود خلل هيكلي في نموذج Base. ما يهم حقاً هو التوكنات التي تنجو بعد 48 ساعة. نحن نعتقد أن قدرة توكن المبدع أو المحتوى على الاستمرار في التداول بعد 48 ساعة من الإصدار تشير إلى القيمة الحقيقية للمبدع أو المحتوى نفسه.

بعبارة أخرى، لم يكن لـ Base حتى الآن سوى تأثير ضئيل على اقتصاد المبدعين. يظهر 17.8 ألف توكن فقط للمبدعين والمحتوى نشاطاً مستمراً، وهو مجرد قطرة في المحيط مقارنة بالإنتاج اليومي الهائل للمحتوى عبر الإنترنت. قد يعتبر المتشائمون هذا النموذج غير قابل للتطبيق، لكن المتفائلين يعتقدون أنه على الرغم من أن Base قد حققت اختراقاً يقترب من الصفر في اقتصاد المبدعين، إلا أن هناك مجالاً كبيراً للنمو من خلال التحسينات في توزيع المحتوى واكتشاف المحتوى والأدوات الوظيفية. على أي حال، يجب أن يكون زيادة عدد التوكنات التي يمكن أن تنجو بعد 48 ساعة محوراً رئيسياً لـ Base في عام 2026.

أخيراً، قد تمتلك Base آلية الحوافز الأكثر فعالية في سوق العملات الرقمية: التوكنات. في سبتمبر من هذا العام، أكدت Base أنها تستكشف إصدار توكنات لكنها لم تكشف بعد عن تفاصيل محددة تتعلق بالتخصيص أو المنفعة أو تواريخ الإطلاق المحتملة. الجانب الأكثر بروزاً في توكن Base ليس التوكن نفسه بل حالات استخدامه. على عكس معظم شبكات الطبقة الثانية، لا تعتمد Base على التوكنات لجذب السيولة. بدلاً من ذلك، يمكنها استخدام التوكنات لتحفيز مشاركة المبدعين على السلسلة، ومكافأة السلوكيات التي تدفع مشاركة المستخدم وإنشاء المحتوى والأنشطة الاجتماعية بدلاً من التداول قصير الأجل.

في الختام، بالاستفادة من نظام الطبقة الثانية الأساسي الراسخ الخاص بها، تتقدم Base من خلال قنوات التوزيع وتغطية المنتجات وحوافز التوكنات المحتملة، وتستكشف حالات استخدام موجهة للمستهلكين والمبدعين. إذا نجحت هذه الاستراتيجية، فستنشئ Base خندقاً حول النظام البيئي الاجتماعي والمبدعين. يظهر هذا الخندق التصاقاً أعلى للمستخدم مقارنة بالسيولة المقفلة لـ DeFi وأرصدة العملات المستقرة، وهي مجالات لم تغامر بها حلول الطبقة الثانية الأخرى بعد.

رابط المنشور الأصلي