كوين‌بيس تنضم إلى سوق التوقعات، نزاع حوكمة AAVE - ماذا يناقش مجتمع العملات الرقمية اليوم؟

تاريخ النشر: 23 ديسمبر 2025

المؤلف: فريق تحرير BlockBeats

على مدار الـ 24 ساعة الماضية، أظهر سوق العملات الرقمية زخماً قوياً عبر أبعاد متعددة. تركزت المناقشات الرئيسية على دخول كوين‌بيس الرسمي إلى سوق التوقعات من خلال الاستحواذ على The Clearing Company، بالإضافة إلى الجدل الشديد داخل مجتمع AAVE فيما يتعلق بحوافز التوكن وحقوق الحوكمة.

من حيث تطوير النظام البيئي، قدمت Solana طبقة رسوم Kora المبتكرة التي تهدف إلى تقليل تكاليف معاملات المستخدمين؛ وفي الوقت نفسه، اشتدت المنافسة بين منصات التداول الفوري والآجل (DEX)، حيث أثارت المواجهة بين Hyperliquid وLighter نقاشات واسعة النطاق في المجتمع حول مستقبل المشتقات غير المركزية.

I. المواضيع الرئيسية

1. كوين‌بيس تستحوذ على The Clearing Company وتدخل سوق التوقعات رسمياً

هذا الأسبوع، أعلنت كوين‌بيس عن الاستحواذ على The Clearing Company، مما يمثل خطوة مهمة أخرى لتعميق وجودها في هذا المجال بعد إعلان الأسبوع الماضي عن إطلاق سوق توقعات على منصتها.

سينضم مؤسس The Clearing Company، توني جمال، والفريق إلى كوين‌بيس لدفع تطوير أعمال سوق التوقعات بشكل مشترك.

صرح شان أغاروال، رئيس المنتجات في كوين‌بيس، بأن نمو سوق التوقعات لا يزال في مراحله الأولى ويتوقع أن يكون عام 2026 هو عام الانطلاقة لهذا المجال.

تفاعل المجتمع بشكل إيجابي مع هذا، معتقدين بشكل عام أن دخول كوين‌بيس سيجلب مزايا كبيرة من حيث حركة المرور والامتثال لسوق التوقعات. ومع ذلك، أثار هذا أيضاً نقاشات حول المشهد التنافسي للصناعة.

علق جاي بهافناني، مؤسس Rivalry، بأنه بالنسبة للشركات الناشئة، إذا أثبت نموذج منتجها نجاحه، فإن عمالقة الصناعة مثل كوين‌بيس لديهم أسباب كافية لنسخه.

هذا بمثابة تذكير لجميع رواد الأعمال في مجال العملات الرقمية بأن عليهم بناء خنادق تنافسية كبيرة لمقاومة ضغوط المنافسة من هؤلاء العمالقة.

2. Kalshi تطلق Kalshi Research وتدمج شبكة BSC

أطلقت منصة سوق التوقعات المنظمة Kalshi ذراعها البحثي، Kalshi Research، هذا الأسبوع، بهدف فتح بياناتها الداخلية للمجتمع الأكاديمي والباحثين لتسهيل استكشاف الموضوعات المتعلقة بسوق التوقعات.

يسلط تقريرها البحثي الافتتاحي الضوء على تفوق Kalshi في التنبؤ بالتضخم مقارنة بالنماذج التقليدية في وول ستريت. علقت لوانا لوبيس لارا، المؤسس المشارك لـ Kalshi، بأن قوة أسواق التوقعات تكمن في البيانات القيمة التي تولدها، وحان الوقت الآن لاستخدام هذه البيانات بشكل أفضل.

في غضون ذلك، أعلنت Kalshi عن دعمها لشبكة BNB Chain (BSC)، مما يسمح للمستخدمين بإيداع وسحب BNB وUSDT عبر شبكة BSC.

يُنظر إلى هذه الخطوة كخطوة مهمة لـ Kalshi لفتح منصتها لقاعدة أوسع من مستخدمي العملات الرقمية، بهدف فتح الوصول إلى أكبر سوق توقعات في العالم. علاوة على ذلك، كشفت Kalshi أيضاً عن خطط لاستضافة أول قمة لسوق التوقعات في عام 2026 لتعزيز مشاركة وتطوير الصناعة.

3. استمرار الجدل حول حوافز توكن AAVE مع زيادة المؤسسين والحيتان لممتلكاتهم عكس اتجاه السوق

شارك مجتمع AAVE مؤخراً في نقاشات ساخنة حول مقترح تحسين Aave (AIP) بعنوان "مواءمة اقتصاديات التوكن Tokenomics AAVE المرحلة الأولى - حوكمة الملكية"، والذي يهدف إلى نقل ملكية وسيطرة علامة Aave التجارية من Aave Labs إلى Aave DAO.

صرح مؤسس Aave، ستاني كوليشوف، علناً بنيته التصويت ضد المقترح، معتقداً أنه يبسط الهيكل القانوني والتشغيلي المعقد بشكل مفرط، مما قد يبطئ عملية تطوير المنتجات الأساسية مثل Aave V4.

كان رد فعل المجتمع مستقطباً. انتقد البعض ستاني لتبنيه "معايير مزدوجة" في الحوكمة وتساءلوا عما إذا كان فريقه قد استنزف إيرادات البروتوكول، بينما دعم آخرون موقفه الحذر، بحجة أن تغييرات الحوكمة المهمة تتطلب نقاشاً أكثر شمولاً.

يسلط هذا الجدل الضوء على التوتر بين مثالية حوكمة DAO في مشاريع DeFi والقوة الفعلية التي تمتلكها فرق التطوير الأساسية.

على الرغم من أن نزاعات الحوكمة تضغط على سعر AAVE token، تظهر البيانات على السلسلة أن ستاني كوليشوف نفسه قد اشترى ما قيمته ملايين الدولارات من AAVE في الساعات القليلة الماضية.

في الوقت نفسه، أنفق عنوان whale، 0xDDC4، الذي كان هادئاً لمدة 6 أشهر، مرة أخرى 500 ETH (حوالي 1.53 مليون دولار) لشراء 9,629 توكن AAVE. تشير البيانات إلى أن هذا الحوت قد جمع ما يقرب من 40,000 AAVE على مدار العام الماضي ولكنه حالياً في وضع خسارة غير محققة.

تم تفسير زيادة ممتلكات المؤسس والحوت أثناء تقلبات السوق من قبل بعض المستثمرين كإشارة ثقة في القيمة طويلة الأجل لـ AAVE.

4. المقالات الأعلى: قيمو DeFi وملخص إيثريوم السنوي

في مقال هذا الأسبوع الأعلى، شرح "Curator Explained" من Morpho Labs دور "القيمين" (curators) في DeFi.

شبه المقال القيمين بمديري الأصول في التمويل التقليدي، الذين يصممون وينشرون ويديرون الخزائن على السلسلة، مما يوفر للمستخدمين محفظة استثمارية متنوعة بنقرة واحدة.

على عكس مديري الصناديق التقليديين، ينفذ قيمو DeFi الاستراتيجيات تلقائياً من خلال العقود الذكية غير الحاضنة، مما يسمح للمستخدمين بالحفاظ على السيطرة الكاملة على أصولهم. قدم المقال منظوراً جديداً حول التخصص وإدارة المخاطر في مجال DeFi.

قدم مقال آخر تم تداوله على نطاق واسع، "إيثريوم 2025: من التجربة إلى البنية التحتية العالمية"، ملخصاً شاملاً لتطوير Ethereum على مدار العام الماضي. أشار المقال إلى أن عام 2025 هو عام حاسم لانتقال إيثريوم من مشروع تجريبي إلى بنية تحتية مالية عالمية. من خلال هارد فورك Pectra وFusaka، حققت إيثريوم تخفيضات كبيرة في تجريد الحساب وتكاليف المعاملات.

علاوة على ذلك، فإن توضيح SEC لطبيعة إيثريوم "غير الورقية المالية" وإطلاق صناديق مرمزة على شبكة إيثريوم mainnet من قبل عمالقة التمويل التقليديين مثل JPMorgan ميز اعتراف إيثريوم من قبل المؤسسات الرئيسية. اقترح المقال أنه سواء كان ذلك النمو المستمر لـ DeFi، أو النظام البيئي L2 المزدهر، أو التكامل مع مجال الذكاء الاصطناعي، فإن رؤية إيثريوم كـ "كمبيوتر عالمي" أصبحت تدريجياً حقيقة واقعة.

II. تحديثات النظام البيئي الرئيسي

1. Solana: إطلاق طبقة رسوم Kora وأبحاث بيانات propAMM

أصدر الفريق الهندسي لمؤسسة Solana حلاً لطبقة الرسوم يسمى Kora هذا الأسبوع.

Kora هو مرحل رسوم وعقدة توقيع مصممة لتزويد نظام Solana البيئي بطريقة دفع رسوم معاملات أكثر مرونة. من خلال Kora، سيتمكن المستخدمون من تحقيق معاملات بدون رسوم غاز أو اختيار دفع رسوم الشبكة باستخدام أي stablecoin أو توكن SPL. يُنظر إلى هذا الابتكار كخطوة مهمة في خفض حاجز الدخول للمستخدمين الجدد وتحسين توافر شبكة Solana.

بالإضافة إلى ذلك، أثار تقرير بحثي متعمق حول propAMM (صانع السوق الاستباقي) اهتمام المجتمع. أشار تحليل بيانات التقرير حول propAMMs على Solana مثل HumidiFi إلى أن Solana قد حققت، أو حتى تجاوزت، مستوى جودة تنفيذ المعاملات في أسواق التمويل التقليدي (TradFi).

على سبيل المثال، على زوج التداول SOL-USDC، HumidiFi قادر على توفير سبريد تنافسي للغاية للمعاملات الكبيرة (0.4-1.6 bps)، وهو بالفعل أفضل من slippage التداول لبعض الأسهم ذات القيمة السوقية المتوسطة في الأسواق التقليدية.

تشير الأبحاث إلى أن propAMM يجعل رؤية "سوق رأس المال عبر الإنترنت" حقيقة واقعة، مع بروز Solana كالمكان الرئيسي لكل هذا ليحدث.

2. Perp DEX: اشتداد المنافسة بين Hyperliquid وLighter

أصبحت المنافسة في مجال منصات التداول الفوري والآجل غير المركزية (Perp DEX) ساخنة بشكل متزايد.

في أحدث مقال رسمي لها، وضعت Hyperliquid منافستها الناشئة، Lighter، جنباً إلى جنب مع منصات التداول المركزية مثل Binance، مشيرة إليها كمنصة تستخدم مسلسلاً مركزياً. تؤكد Hyperliquid على ميزة الشفافية الخاصة بها كونها "على السلسلة بالكامل، وتديرها شبكة validator، ولا توجد حالة مخفية".

يفسر المجتمع هذا على نطاق واسع على أن Hyperliquid تعلن "الحرب" على Lighter. أصبحت الاختلافات التقنية بين المنصتين أيضاً نقطة تركيز للنقاش: تركز Hyperliquid على الشفافية النهائية على السلسلة، بينما تؤكد Lighter على تحقيق "تنفيذ قابل للتحقق" من خلال براهين المعرفة الصفرية لتزويد المستخدمين بتجربة تداول تشبه سجل الطلبات المحدود المركزي (CLOB).

من المتوقع أن تصل هذه المعركة حول الاتجاه المستقبلي لمنصات تداول المشتقات غير المركزية إلى ذروتها في عام 2026.

في غضون ذلك، ظهرت نقاشات حول رسوم تداول Lighter. أشار بعض المستخدمين إلى أن Lighter فرضت ما يصل إلى 81 نقطة أساس (0.81%) لمعاملة فوركس USD/JPY بقيمة 2 مليون دولار، وهو ما يتجاوز بكثير السبريد القريب من الصفر لوسطاء الفوركس التقليديين.

يجادل البعض بأن Lighter لا تتبع نموذج B-book الذي يراهن ضد صناع السوق، بل ترسي أسعارها على سوق TradFi، وقد تكون الرسوم المرتفعة مرتبطة بالسيولة الحالية أو حوافز توازن صانع السوق. إن توفير سبريد أكثر تنافسية للأصول الواقعية (RWA) في سوق العملات الرقمية المتقلب للغاية هو قضية رئيسية ستحتاج Lighter إلى معالجتها في المستقبل.