[عمود] سلسلة روبن هود، انتهت موجة الميم كوين ولكن النمو مستمر

1. هل سلسلة روبن هود ميتة؟

خلال عام 2026، من كان الأكثر سخونة بين شبكات البلوكشين؟ سيشير الجميع إلى سلسلة روبن هود. على الرغم من أن حالة سوق الكريبتو ليست جيدة، بل حتى أن نسبة إيرادات روبن هود من الكريبتو انخفضت من 27.2% في الربع الأول من 2025 إلى 12.6% في الربع الأول من 2026، إلا أن روبن هود أطلقت سلسلة روبن هود بشجاعة في 1 يوليو 2026.

كان هدف سلسلة روبن هود هو بناء نظام مالي على السلسلة يعتمد على الأسهم المرمزة. بعد الإطلاق مباشرة، كانت هناك بعض الميم كوين مثل نوكسا (Noxa) كمنصة إطلاق و كاش كات (Cashcat) التي جذبت الانتباه، مما جعل الرؤية الجريئة لنظام روبن هود القائم على الأصول الحقيقية (RWA) تبدو ضعيفة.

ومع ذلك، بعد ذلك، ظهرت منصات إطلاق مثيرة للاهتمام تربط بين الميم كوين والأسهم المرمزة، مما أدى إلى زيادة كبيرة في حجم التداول، وحتى في حالة الأسهم مثل HIMS أو AMC، حدثت حالات مضحكة حيث أثرت تقلبات الأسهم المرمزة المتأثرة بالميم كوين على أسعار الأسهم التقليدية.

في 4 سبتمبر 2026، حققت سلسلة روبن هود إيرادات رسوم شبكة مذهلة بلغت 8.27 مليون دولار في يوم واحد، ومع الأخذ في الاعتبار أن إجمالي إيرادات قسم الكريبتو في روبن هود في الربع الثاني من 2026 كان حوالي 100 مليون دولار، فإن هذا يعد حجمًا كبيرًا.
المصدر=Rollup

لكن الاهتمام الكبير لم يدم طويلاً، ومع تداخل الظروف الاقتصادية السيئة وحالة سوق الكريبتو، تراجعت موجة الميم كوين على سلسلة روبن هود لفترة، وانخفضت رسوم الشبكة بسرعة مع انخفاض الازدحام في الشبكة. في منتصف أكتوبر، كانت رسوم الشبكة اليومية حوالي 30-40 ألف دولار، وهو أقل من 1% مقارنة بأعلى مستوى في 4 سبتمبر.

هل تعتبر سلسلة روبن هود مجرد شيء عابر؟ دعونا نتحقق من النظام البيئي.

2. فحص سلسلة روبن هود

تستند سلسلة روبن هود إلى أربعة أعمدة رئيسية. أعمدة روبن هود الأربعة هي كما يلي:

• صندوق ستاك هاوس USDG (Steakhouse USDG Vault)

• الأسهم المرمزة (Stock Tokens)

• منصات الإطلاق والميم كوين

• DEX للعقود الآجلة غير المحدودة (Perp DEXs)

2.1 صندوق ستاك هاوس USDG

إجمالي قيمة الودائع (TVL) في سلسلة روبن هود يبلغ حاليًا حوالي 1.1 مليار دولار، حيث يمثل صندوق ستاك هاوس USDG جزءًا كبيرًا من ذلك. يدير صندوق ستاك هاوس المالي (Steakhouse Financial) صندوق USDG، الذي يقدم USDG إلى سوق الإقراض Morph ويدفع فائدة على القروض. حاليًا، يمتلك حوالي 540 مليون دولار من TVL.

ما هو مثير للاهتمام هو أن TVL لصندوق USDG يرتفع تدريجياً على عكس ما تم ملاحظته سابقًا. السبب الرئيسي هو معدل الفائدة المرتفع. تقدم روبن هود حوافز للمستخدمين ولتأمين TVL، حيث تقدم معدل فائدة يصل إلى 7% للمستخدمين الحاليين. عادةً ما تكون معدلات APY لصناديق الإقراض المستندة إلى العملات المستقرة في الشبكات الأخرى تتراوح بين 3-5%، لذا فإن 7% APY لصندوق USDG يعد معدل فائدة تنافسي للغاية للمستثمرين.

عند تحليل المستثمرين الذين أودعوا الأموال في الصندوق، يظهر أن التوزيع مركزي إلى حد ما، ولكن حوالي 75,000 محفظة شاركت في الإيداع. خاصةً إذا أخذنا في الاعتبار أن أكبر مستثمر يستخدم USDG كأصل احتياطي هو بروتوكول NetNet، فهذا يعني أن عدد المحفظات المشاركة في صندوق USDG أكبر بكثير.

في مجتمع الكريبتو، تُعتبر سلسلة روبن هود سلسلة مخصصة للمستثمرين الذين يتداولون الميم كوين بنشاط، ولكنها في الواقع تكتسب قاعدة مستثمرين سلبية بهدوء بناءً على صندوق USDG.

2.2 الأسهم المرمزة

كانت سلسلة روبن هود تهدف في الأصل إلى بناء نظام بيئي يركز على الأسهم المرمزة (stock tokens) والأصول الحقيقية (RWA). وفقًا لهذا الهدف، تشكل الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) أكثر من نصف الرموز المرمزة الصادرة على السلسلة، تليها السلع (commodities) والسندات الأمريكية.

شهد حجم الأسهم المرمزة قفزة كبيرة بدءًا من أوائل سبتمبر، كما تم ملاحظته في الجزء الأول، حيث تم تداول الميم كوين المرتبطة بالأسهم المرمزة بكميات ضخمة لتلبية الطلب. على الرغم من أن حمى تداول الميم كوين قد تراجعت بعض الشيء، إلا أن الأسهم المرمزة التي تم إصدارها في ذلك الوقت لم يتم استردادها كثيرًا، وحجمها في حالة استقرار. الأسهم والأصول الحقيقية المصدرة بحجم حوالي 150 مليون دولار على سلسلة روبن هود يمكن أن تكون دعمًا قويًا للسيولة عندما تتقدم سلسلة روبن هود إلى المرحلة التالية.

2.3 منصات الإطلاق والميم كوين

يمكن القول إن منصات إطلاق الميم كوين مثل نوكسا، فونز، ولونغ كانت من العوامل الرئيسية في بناء النظام البيئي الحالي لسلسلة روبن هود. خاصةً، بينما يتم تداول الميم كوين عادةً في منصات الإطلاق مع الأصول الأصلية للشبكة مثل ETH (إيثريوم) أو SOL (سولانا)، ظهرت فكرة جديدة تتمثل في تداولها لأول مرة مع الأسهم المرمزة، مما أدى إلى موجة من الميم كوين.

إذا نظرنا فقط إلى مخطط إيرادات رسوم الشبكة، يبدو أن نظام تداول الميم كوين في سلسلة روبن هود قد مات تمامًا، لكن حجم تداول DEX الفوري لا يزال قويًا أكثر مما نتوقع. في 4 سبتمبر، عندما بلغت إيرادات رسوم الشبكة ذروتها، كان حجم التداول الفوري 3.27 مليار دولار، وحتى بعد تراجع شعبيته، أظهر حجم تداول قدره 3.24 مليار دولار في 7 أكتوبر، وفي الآونة الأخيرة، لا يزال يظهر حجم تداول لا يقل عن 600-700 مليون دولار بشكل مستمر.

خصوصًا، لم يمت حجم التداول المرتبط بالميم كوين بين حجم تداول DEX الفوري. لا يزال حجم التداول المرتبط بالميم كوين يحافظ على أكثر من نصف إجمالي التداول بشكل مستمر. يبدو أن النظام البيئي للميم كوين في روبن هود، الذي اعتقد الجميع أنه قد مات، قد فقد قوته فقط، لكن الشرارة لم تنطفئ بعد.

2.4 DEX للعقود الآجلة غير المحدودة

تهدف سلسلة روبن هود إلى بناء نظام بيئي يركز على الأسهم المرمزة، ولكن نظام DEX للعقود الآجلة غير المحدودة النشط للغاية والذي يمكن تداول مجموعة متنوعة من الأصول بما في ذلك الأصول الحقيقية (RWA) موجود أيضًا. على سلسلة روبن هود، توجد منصتان رائدتان للعقود الآجلة غير المحدودة وهما لايتر (Lighter) وآركوس (Arcus). قامت روبن هود باستثمار استراتيجي في كلا البروتوكولين، حيث توفر لايتر وظيفة التداول مباشرة من محفظة روبن هود، بينما يتم دمج آركوس كشريك LP لتداول الأسهم المرمزة.

إذا كانت الموجة الأولى من نظام روبن هود قد مرت عبر الميم كوين، فإن القطاع الأكثر احتمالًا الذي يمكن أن نتوقعه كموجة ثانية من نظام روبن هود هو العقود الآجلة غير المحدودة. كلا من لايتر وآركوس يجذبان المستثمرين بشكل عدواني من خلال برامج النقاط، ويظهر كل من حجم التداول وحجم المراكز المفتوحة (OI) اتجاهًا تصاعديًا مستمرًا. إذا تمكن هذان البروتوكولان من جذب قاعدة مستثمرين أكبر، وإجراء توزيع ناجح، فإن سلسلة روبن هود قد تدخل عصرها الذهبي التالي.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.