داليو: يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي على تحفيز فقاعة من شأنها تحويل الديون الحكومية إلى أموال نقدية

في السادس من نوفمبر/تشرين الثاني، ذكر راي داليو، مؤسس شركة بريدج ووتر أسوشيتس، في مقال له أن التيسير الكمي الذي طبقه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في الماضي كان بمثابة "حافز للانكماش"، في حين أن التيسير الكمي الحالي يشكل "حافزاً للفقاعات". عندما يتجاوز العرض من سندات الخزانة الأميركية الطلب، ويقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي "بطباعة النقود" وشراء السندات، بينما تقوم وزارة الخزانة بتقصير مدة الديون التي تبيعها للتعويض عن الطلب غير الكافي على السندات طويلة الأجل، فهذه كلها ديناميكيات "دورة الديون طويلة الأجل" الكلاسيكية في مرحلتها المتأخرة.

ونظراً للطبيعة التحفيزية للغاية للجانب المالي من سياسة الحكومة الأميركية (والتي تُعزى إلى الديون الضخمة القائمة والعجز الكبير، والتي يتم تمويلها من خلال إصدار ديون حكومية على نطاق واسع، وخاصة في فترات قصيرة نسبياً)، فإن التيسير الكمي سوف يعمل على تسييل الديون الحكومية بشكل فعال بدلاً من مجرد إعادة ضخ السيولة في النظام الخاص.

وهذا هو الفرق بين ما يحدث حاليا، ويبدو أن أسلوبه يجعله أكثر خطورة وأكثر تضخما. ويبدو هذا "رهانًا" جريئًا وخطيرًا على النمو، وخاصة النمو الناتج عن الذكاء الاصطناعي، ويتم تمويل هذا النمو من خلال سياسات مالية ونقدية وتنظيمية فضفاضة للغاية. سيتعين علينا أن نراقب عن كثب حتى نتمكن من الاستجابة بشكل مناسب. (جين10)