كيف تسببت رهان شركة عامة بقيمة 70 مليون دولار على العملات البديلة في انهيار بنسبة 77% وتركها تواجه شطبًا من ناسداك

تعتبر شركة Greenlane Holdings شركة مدرجة في ناسداك وتمتلك حوالي 81.3 مليون وحدة من BERA ووحدات معادلة لها. انتهت خزينة رموزها في الربع الثاني بقيمة تقل بنحو 77% عن التكلفة. قد يكشف حكم ناسداك المعلق في النهاية عن اختبار إدراج بقيمة 5 ملايين دولار دون فترة علاج عادية.

في 30 يونيو، كانت تكلفة خزينة الشركة 70.2 مليون دولار مقارنة بقيمة عادلة تبلغ 16.4 مليون دولار، وفقًا لتقرير Greenlane الفصلي. كانت الفجوة البالغة 76.6% نقصًا في القيمة السوقية، وليس خسارة محققة من بيع الرموز.

تضع بيانات سوق Berachain من CryptoSlate السعر بحوالي 0.142 دولار. عند هذا السعر، ستبلغ قيمة نفس 81.3 مليون وحدة حوالي 11.6 مليون دولار. هذا التقدير توضيحي، وليس قيمة حالية تم الإبلاغ عنها من قبل الشركة. يفترض أن الحيازة لم تتغير بعد نهاية الربع وأن جميع المراكز المعادلة لـ BERA تساوي واحدًا مقابل واحد.

سيولة Greenlane وخسائرها

أبلغت Greenlane عن 6.1 مليون دولار من النقد في 30 يونيو، بانخفاض من 32.5 مليون دولار في نهاية 2025. بالإضافة إلى ذلك، كانت تمتلك 8.1 مليون دولار من أدوات بروتوكول aUSDC وsUSDe، مقدمة بشكل منفصل عن النقد، مقابل 6.5 مليون دولار من الالتزامات الحالية. يشير التقرير إلى مخاطر السيولة والاسترداد والطرف المقابل والبروتوكول والتقييم حول تلك الأدوات.

تضمنت خسارة الشركة الصافية في الربع الثاني البالغة 24.8 مليون دولار تغييرًا غير نقدي في القيمة العادلة للأصول الرقمية بقيمة 19.1 مليون دولار. كما تضمنت انخفاضًا منفصلًا بقيمة 1.8 مليون دولار في استثمارها في Airgraft. في الوقت نفسه، كانت خسارة Greenlane التشغيلية 3.3 مليون دولار، بينما بلغ النقد المستخدم في العمليات حوالي 7.1 مليون دولار للنصف الأول. تفصل هذه الأرقام الضربة المحاسبية عن النقد المستهلك من قبل الأعمال.

لا يتسبب تخفيض خزينة الرموز بشكل ميكانيكي في فشل الإدراج. تستخدم مقياس القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة في ناسداك سعر الإغلاق الموحد مضروبًا في الأوراق المالية المدرجة. لا تستخدم قيمة BERA الخاصة بـ Greenlane أو النقد أو أصول البروتوكول. ومع ذلك، فإن تلك الأرصدة مهمة بشكل غير مباشر لأنها يمكن أن تؤثر على تقييم المستثمرين وخيارات تمويل الشركة.

حكم معلق دون علاج عادي

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على متطلبات MVLS الجديدة بقيمة 5 ملايين دولار من ناسداك في 22 يوليو. أوقفت اللجنة تلك الموافقة في 29 يوليو أثناء مراجعة القرار. لم يظهر السجل الرسمي لهيئة الأوراق المالية والبورصات أي أمر أو جدول زمني لاحق حتى 15 أغسطس.

لذا، لا يخلق الحكم حاليًا أي محفز لـ Greenlane. ومع ذلك، إذا أصبح ساريًا، فإن 30 يوم عمل متتالية تحت 5 ملايين دولار في MVLS ستنتج تحديد شطب من قبل الموظفين. لن تتضمن هذه العملية فترة الامتثال العادية المستخدمة للعديد من أوجه القصور في الإدراج. لن يؤدي طلب جلسة استماع إلى تعليق تداول. يمكن أن تعكس لجنة خطأ أو تسمح بما يصل إلى 180 يومًا لتلبية جميع معايير الإدراج الأولية المعمول بها. هذه ليست فترة علاج قياسية.

قالت Greenlane إنه اعتبارًا من 14 أغسطس، ستكون دون العتبة دون التوقف. لم تتلق أي إشعار نقص أو تحديد شطب من قبل الموظفين وكانت تقيم بدائل غير محددة لزيادة MVLS.

استخدام الأسهم المعلنة من قبل Greenlane البالغة 694,544 سهم وسعر إغلاقها البالغ 1.93 دولار في 13 أغسطس يعطي وكيلًا ليوم واحد بحوالي 1.34 مليون دولار. مع تثبيت عدد الأسهم هذا، سيتطلب 5 ملايين دولار حوالي 7.20 دولار لكل سهم، أي حوالي 273% فوق 1.93 دولار.

من ناحية أخرى، لا يتطلب رفع مخفف رياضيًا. يمكن أن يؤدي تعافي سعر السهم الكافي إلى رفع MVLS دون إصدار أسهم. لهذا السبب، مع عدد الأسهم المعلن، سيتطلب تجاوز العتبة تلك الزيادة الكبيرة في السعر. لم تكشف Greenlane عن مسار محدد، ولا يمكن أن يحدد سعر يوم واحد نتيجة الامتثال لمدة 30 يوم عمل.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.